美救市還有后招 美元短期強勢不改

　　美元上周沖高回落后，即碎步上揚，迄今已是五連陽并創(chuàng)本輪反彈以來新高。截至北京時間周二16：11，美元指數(shù)暫漲0.36%至83.33，為16個月以來最高。歐元走勢疲弱，匯率創(chuàng)調(diào)整來新低。其余幣種走勢平穩(wěn)，加元和瑞郎相對較弱，前期疲弱的英鎊、澳元等表現(xiàn)暫時抗跌。消息面上，伯南克建議美國應(yīng)對實體經(jīng)濟進行注資。目前市場情緒的主基調(diào)是擔憂歐洲經(jīng)濟，對美國擔憂相對較為有限，這種情況下美元依然有上漲動能。

　　美國救市雙管齊下

　　美聯(lián)儲主席伯南克周一對國會表示，“除救援金融機構(gòu)外，政府可能還需要投入另一筆資金刺激實體經(jīng)濟�！泵绹�年初曾有過減稅行動，但經(jīng)濟沒好幾個月，因人們用光退稅支票，7、8、9月零售數(shù)據(jù)步步下滑，十分疲弱。據(jù)報道，如今的美國人經(jīng)歷 “金融恐懼”后居然懂得了“應(yīng)該儲蓄”的道理，而企業(yè)卻對此大為頭疼，因如果美國人不消費，許多公司產(chǎn)品就難賣，許多公司也會減少資本支出。

　　下月初，美國將舉行總統(tǒng)大選，刺激經(jīng)濟的計劃在此時推出受兩黨阻力可能最小。另外，救實體經(jīng)濟計劃會使普通百姓直接受益，不像救助金融機構(gòu)那般易招來阻力。原本刺激實體經(jīng)濟有另一干擾因素，這就是通脹，但很明顯如今商品價格狂跌不已，所以這方面的擔憂已變得極小。因此，綜合各方面情況看，雖然伯南克僅僅是提個建議，但最終成真的可能性也不小。

　　在美國不僅救金融機構(gòu)而且還救實體經(jīng)濟的背景下，市場可能對未來美國經(jīng)濟指標下滑的擔憂有所下降，這凸顯了歐元區(qū)經(jīng)濟指標不利之處，這對美元就相對利多。在刺激實體經(jīng)濟方面，歐元區(qū)照搬美國做法不是不可以，但干擾因素會更多，這是因為歐元區(qū)采用的是同一種貨幣，各成員國不能自行發(fā)行貨幣，所以只能采取赤字財政，也即借外債，顯然其可行性會差許多。

　　從長遠角度講，美國的刺激實體經(jīng)濟并不是簡單地發(fā)行貨幣這么簡單，因為其也會擴大稅基，所以這方面對美元不全是利空，甚至有可能是利多。或者換種說法可能更為準確，即通過發(fā)行貨幣刺激經(jīng)濟，其最終對美元利好或利空完全取決于效果，要看經(jīng)濟最終能否被有效地刺激起來，如果刺激失敗就成為利空，反之則為利好。

　　美元基本面有亮點

　　近期美國公布的經(jīng)濟指標多數(shù)不好，尤其是房地產(chǎn)、就業(yè)方面數(shù)據(jù)，不過周一公布的數(shù)據(jù)卻令人眼前一亮，美國9月領(lǐng)先指標竟然為+0.3%，遠強于8月時的-0.9%，也強于公布前分析師普遍預(yù)測的-0.1%。領(lǐng)先指標實際上是許多經(jīng)濟指標的加權(quán)平均指數(shù)，包括在領(lǐng)先指標內(nèi)的經(jīng)濟指標極多，如每周工作小時、新訂單、貨幣供應(yīng)量、債券收益率曲線等。

　　美國金融機構(gòu)問題多多，但一般企業(yè)、尤其是高科技企業(yè)增長強勁。目前市場有個奇怪現(xiàn)象，許多分析師一方面不看好美國整體經(jīng)濟及美股后市，但談到具體個股時，多數(shù)人認為標普500成份股未來業(yè)績依然不錯，三季度業(yè)績下滑得相當有限。當然并非所有的公司業(yè)績前景均好，如汽車、航運類公司就很不景氣。

　　花旗集團分析師Tom Fitzpatrick表示：“投資者應(yīng)賣出歐元，并買入美元，因為歐洲央行可能降息�！盕itzpatrick還預(yù)測：“歐元兌美元年底至少會貶到1.28美元，明年可能繼續(xù)貶值�！�

　　實際上美國也會減息，但美元減息遠早于歐洲且利率更低，所以未來繼續(xù)減息空間有限，相反歐元區(qū)利率卻有“巨大”的下調(diào)空間。當前歐元區(qū)利率為3.75%，美國為1.5%。

　　當前冰島、韓國、印度、印尼、俄羅斯、烏克蘭、巴基斯坦、部分南美國家的債務(wù)安全相當有問題，這迫使不少資金撤出并流入美國，這對美元有支撐，未來不排除因上述國家危機擴大而使美元獲得更大支撐的可能。

　　外資回流并不僅僅支撐幣值，當大量外資回流時，美國的債券收益率往往被壓縮，融資成本會降，這間接提升了美國的消費者信貸環(huán)境。美元優(yōu)勢明顯，美國有國際貨幣鑄幣權(quán)，且當發(fā)生危機時資金反會回流，這是很獨特的優(yōu)勢。