政策利好難敵全球危機(jī)

    盡管市場期待的諸多利好政策逐一變?yōu)楝F(xiàn)實，然而在罕見的全球股市暴跌的陰影當(dāng)中，本周A股未能走出獨立反彈行情。美國金融危機(jī)的蔓延以及對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂嚴(yán)重影響投資者信心。在10月份的第一個交易周里，滬指跌幅達(dá)12.78％。

　　本周伊始，融資融券試點將行以及央行重啟中期票據(jù)發(fā)行等利好消息即被美股大跌所吞噬。A股周一就出現(xiàn)大幅下挫，當(dāng)日滬指跌幅達(dá)5.23％。此后，即便是央行調(diào)低存貸款基準(zhǔn)利率和準(zhǔn)備金率的政策也沒有使A股抵擋住外圍市場的猛烈沖擊。

　　前一個交易周印花稅單邊征收等政策帶來的利好效應(yīng)逐步消退，滬指再次返回2000點附近艱難掙扎，周五在中國石油(601857,股吧)等權(quán)重股的費力支撐下勉強(qiáng)收于2000點之上。滬深兩市周成交額約為3050億元，較上周縮減近一半。

　　各大板塊中，煤炭、金融和地產(chǎn)板塊本周跌幅較大，其中采掘指數(shù)跌26.33％，金融指數(shù)跌幅達(dá)19.74％，地產(chǎn)指數(shù)跌幅11.19％。

　　本周，利好政策密集出臺，盡管影響有限，但卻顯示了政府促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、保持股市穩(wěn)定運行的決心。10月5日，證監(jiān)會宣布近期將啟動融資融券業(yè)務(wù)試點，這對于股市內(nèi)生穩(wěn)定機(jī)制的完善至關(guān)重要。當(dāng)晚，央行宣布重啟中期票據(jù)發(fā)行，以拓寬企業(yè)融資渠道，支持央企回購股票。

　　更為重要的是，包括美國、歐盟、英國在內(nèi)的多家央行周內(nèi)宣布降息，全球央行聯(lián)手展開應(yīng)對動蕩金融形勢的行動。在此背景下，中國央行于10月8日再度出手，宣布下調(diào)存款準(zhǔn)備金率和存貸款基準(zhǔn)利率，國務(wù)院也于當(dāng)天宣布決定暫免征收存款利息稅。

　　上述種種舉措有的針對經(jīng)濟(jì)，有的針對股市。毫無疑問，這些政策都將通過增加流動性對改善經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期、提振A股市場信心起到一定的作用。然而，在當(dāng)前的環(huán)境下，信心的重拾并非一兩個政策所能實現(xiàn)。

　　就本周來看，全球股市遭遇黑色一周，從一定程度上抵消了中國政府系列政策的利好效應(yīng)。美國道瓊斯指數(shù)本周連續(xù)跌破一萬點、九千點整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)下5年來新低。美股暴跌拖累全球股市，歐洲股市隨之下跌，亞太股市普遍受挫。

　　反觀國內(nèi)，本周發(fā)布的一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也不容樂觀。國家統(tǒng)計局的全國企業(yè)景氣調(diào)查結(jié)果顯示，三季度，全國企業(yè)景氣指數(shù)為128.6，比二季度回落8.8點，其中，上市公司景氣指數(shù)為145.6，比二季度回落18.5點，回落幅度較大。另外，數(shù)據(jù)還顯示，三季度，企業(yè)家信心指數(shù)為123.8，分別比二季度和上年同期回落11.0和19.2點。

　　當(dāng)下，A股走勢主要系于對未來預(yù)期的穩(wěn)定，而預(yù)期的穩(wěn)定則又決定于外圍市場和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢的變化。美國金融危機(jī)究竟將如何演繹尚難判定，中國經(jīng)濟(jì)將受到多大影響仍有待觀察，后續(xù)政策還有哪些值得期待，這些都是后市應(yīng)該關(guān)注的重要因素。