北京時(shí)間22日上午彭博稱，股市暴跌、匯率波動(dòng)、數(shù)據(jù)不佳、資金外流……一段時(shí)間以來中國的任何風(fēng)吹草動(dòng)都可能在全球其它市場引發(fā)軒然大波。身家億萬的著名投資者索羅斯更是直接將其它國家出現(xiàn)的問題歸咎于中國。
都怪中國嗎？美聯(lián)儲(chǔ)前副主席、荷蘭銀行和德意志銀行的分析師們并不這么看。
2016年迄今為止，美國標(biāo)普500指數(shù)跌掉近9%，周三收在2014年4月以來最低點(diǎn)。英國富時(shí)100指數(shù)也在同一天跌入熊市，MSCI全球指數(shù)從紀(jì)錄高點(diǎn)下挫20%。油價(jià)連日頻觸逾12年低點(diǎn)，盡管周四錄得大幅反彈，但仍收在每桶30美元下方。
交易員和分析師們?cè)诮忉屔鲜鰟?dòng)蕩時(shí)引用得最多的原因就是中國加劇了擔(dān)憂。然而，在荷蘭銀行駐阿姆斯特丹的高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Arjen Van Dijkhuizen看來，不應(yīng)將全球性的動(dòng)蕩歸咎中國。他周四接受彭博電話采訪時(shí)說：“市場對(duì)中國的風(fēng)險(xiǎn)反應(yīng)過度了，油價(jià)才是當(dāng)前非常重要的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)�！�
油股相關(guān)性
美國股市周三在油價(jià)大跌的影響下走低，標(biāo)普500指數(shù)盤中一度下跌超過3.6%。周四油價(jià)大幅反彈，美股也在能源板塊帶領(lǐng)下回升。
彭博匯總的數(shù)據(jù)及下圖更是顯示，2009年6月迄今標(biāo)普500指數(shù)和MSCI全球指數(shù)與原油價(jià)格走勢一直呈現(xiàn)出正相關(guān)，且相關(guān)性（R2）很高。中國的上證綜指雖曾在2015年與油價(jià)相關(guān)度一度低于0而顯現(xiàn)負(fù)相關(guān)，但在其余時(shí)期也表現(xiàn)出同樣的關(guān)聯(lián)性。
德意志銀行G-10外匯策略主管Alan Ruskin也認(rèn)為，盡管國際市場對(duì)中國的金融波動(dòng)存在擔(dān)憂，但油價(jià)才是今年驅(qū)動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)震蕩的主要因素。
他指出，油價(jià)的表現(xiàn)影響了全球股市，然后進(jìn)一步影響了中國的股市表現(xiàn)。Ruskin接受彭博電話采訪時(shí)候說：“中國股市此前對(duì)全球股市是有影響，只不過這次兩者的作用是相互的�！�
美聯(lián)儲(chǔ)
在中國決策層看來，受到外部影響的可不僅是股市。中國國家副主席李源潮表示，外匯市場的波動(dòng)始于美聯(lián)儲(chǔ)去年12月進(jìn)行的十年來首次加息。
德意志銀行的Ruskin則表示，美聯(lián)儲(chǔ)、中國、以及全球其它地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)是循環(huán)作用的。他指出，美聯(lián)儲(chǔ)加息給市場、尤其是匯市造成了很大的壓力，中國的金融市場也會(huì)承壓，而這些壓力反過來給國際市場制造壓力，之后再返回到美聯(lián)儲(chǔ)的利率決策上。“這是一個(gè)循環(huán)，取決于你的起始點(diǎn)在哪里，”他說。
美聯(lián)儲(chǔ)的相關(guān)人士也認(rèn)為，全球投資者夸大了中國因素在市場中的作用。美聯(lián)儲(chǔ)前副主席Alan Blinder在《華爾街日?qǐng)?bào)》專欄中寫道，市場對(duì)來自中國的消息可能做出了過度的反應(yīng)。
諾貝爾獎(jiǎng)獲得者Robert Shiller在瑞士達(dá)沃斯接受彭博電視采訪時(shí)表達(dá)了類似的觀點(diǎn)。他說：“我想，市場正被這些人們認(rèn)為重要的事實(shí)驅(qū)動(dòng)�！�
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