北京時(shí)間9月7日凌晨消息，高盛集團(tuán)周五發(fā)布一份報(bào)告，對(duì)正在發(fā)生的新興市場(chǎng)危機(jī)常見問題進(jìn)行了簡(jiǎn)要的解答。
問：為什么新興市場(chǎng)資產(chǎn)在過去幾個(gè)月中的表現(xiàn)這么糟糕？
答：隨著全球性利率提升和中國的增長放緩，現(xiàn)在的市場(chǎng)環(huán)境已經(jīng)更具有挑戰(zhàn)性。近期新興市場(chǎng)的不利表現(xiàn)絕大部分可以歸結(jié)到兩個(gè)還將持續(xù)相當(dāng)長時(shí)間的因素：1. 美國正在經(jīng)歷的后房地產(chǎn)泡沫崩潰后的正常化；2. 中國經(jīng)濟(jì)增長放緩，當(dāng)局致力于解決信貸過度擴(kuò)張，反腐敗以及確保中期增長的可持續(xù)性。
問：考慮到近期市場(chǎng)動(dòng)向的規(guī)模，新興市場(chǎng)資產(chǎn)所遭遇的壓力是不是已經(jīng)降低？
答：不幸的是，還沒有。全球利率的正�；艅倓傞_始。
問：這種趨勢(shì)還要繼續(xù)多久？
答：不同的思考方式會(huì)給出不同的解答，但是所有層面的考慮都指向外匯市場(chǎng)和利率，以及信貸規(guī)模的轉(zhuǎn)變可能繼續(xù)大幅深入。
問：會(huì)不會(huì)是另一次1997年到1999年亞洲金融危機(jī)式的新興市場(chǎng)危機(jī)？
答：不會(huì)。但是可能會(huì)有完全不同的問題出現(xiàn)，特別是，如果貨幣緊縮傷害到本地銀行和企業(yè)。
問：未來幾周內(nèi)會(huì)有什么事情能夠停止這種壓力？
答：鴿派的美聯(lián)儲(chǔ)，新興市場(chǎng)更加果斷的政策回應(yīng)，更好的中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都可以從不同方面幫助不同的資產(chǎn)復(fù)蘇，不過很有可能都只是暫時(shí)性的。
問：各個(gè)國家的風(fēng)險(xiǎn)有什么不同？
答：巴西、土耳其、南非、印度和印度尼西亞面臨最大的挑戰(zhàn)，但是泰國、馬來西亞和智利未來也需要有些艱難的調(diào)整；捷克、匈牙利、波蘭、韓國以及墨西哥的情況看起來要好一些。
最后，高盛集團(tuán)建議利用過去幾天中新興市場(chǎng)外匯市場(chǎng)的漲勢(shì)來建立空頭倉位，并且以更寬的止損區(qū)間來持有它們。報(bào)告稱，“我們最有可能的判斷是，未來一段時(shí)間會(huì)有更多的弱勢(shì)表現(xiàn)。我們同樣建議有選擇地增加對(duì)具有大規(guī)模外部赤字以及艱難政策選擇國家的主權(quán)債務(wù)和企業(yè)債務(wù)的保護(hù)，考慮到宏觀環(huán)境，這種弱勢(shì)趨勢(shì)很有可能在這些國家更加明顯�！�
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