敘利亞局勢(shì)走向平緩美股黃金臨流動(dòng)性之考

　　敘利亞或交出化學(xué)武器使地緣政局有望緩和，9月份以來(lái)，投資者避險(xiǎn)情緒驟降，市場(chǎng)上演了與8月截然相反的行情：美國(guó)股市一路飄紅，黃金價(jià)格應(yīng)聲走低。
　　
　　而自8月下旬以來(lái)，市場(chǎng)情緒一直受敘利亞局勢(shì)變化左右。但市場(chǎng)分析人士警示，距離美國(guó)貨幣政策塵埃落定不到一周的時(shí)間，更大的暴風(fēng)雨或?qū)��?lái)臨。
　　
　　美股走強(qiáng)黃金連跌
　　
　　敘利亞危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)有所減弱提振了市場(chǎng)情緒，助推美國(guó)三大股指上漲。標(biāo)普500指數(shù)連續(xù)第六個(gè)交易日上漲，而納指在周二創(chuàng)下了自2000年11月以來(lái)的新高。截至記者昨晚發(fā)稿時(shí)（22:00），道指報(bào)15234點(diǎn)，6個(gè)交易日累計(jì)漲逾3%，標(biāo)普500指數(shù)報(bào)1682點(diǎn)，納指報(bào)3715點(diǎn)。
　　
　　投資者一直密切關(guān)注敘利亞戰(zhàn)事的最新進(jìn)展為：敘利亞外交部長(zhǎng)穆阿利姆周二表示該國(guó)將會(huì)接受俄羅斯方面提出的建議，交出化學(xué)武器；而美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬同日發(fā)表演講要求國(guó)會(huì)推遲授權(quán)動(dòng)武的投票，以便給俄羅斯時(shí)間來(lái)勸說(shuō)敘利亞交出化學(xué)武器。軍事沖突的可能性已經(jīng)大幅降低。
　　
　　富國(guó)銀行私人銀行區(qū)域首席投資官Darrell Cronk稱(chēng)：“敘利亞問(wèn)題通過(guò)外交途徑而不是通過(guò)軍事來(lái)解決，這讓市場(chǎng)如釋重負(fù)。只要是軍事行動(dòng)，其規(guī)模與延續(xù)時(shí)間等不確定性因素都會(huì)讓市場(chǎng)感到焦慮。”
　　
　　“隨著9月來(lái)臨，我們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)依然保持積極的態(tài)度。”瑞銀全球首席投資總監(jiān)Alexander S.Friedman近日發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，仍強(qiáng)烈看好美股，在接下來(lái)的六個(gè)月中，美股仍將有較好的表現(xiàn)。即使美聯(lián)儲(chǔ)真正開(kāi)始逐步退出寬松措施，美國(guó)資產(chǎn)仍能應(yīng)對(duì)自如，正如其在5月份謠言紛飛之時(shí)的表現(xiàn)一樣。
　　
　　Friedman同時(shí)稱(chēng)，在所有主要經(jīng)濟(jì)體中，美國(guó)的信心支柱最為強(qiáng)健，商業(yè)信心已位于多年高位，住房市場(chǎng)增長(zhǎng)勢(shì)頭仍在繼續(xù)，而經(jīng)濟(jì)政策不確定性也達(dá)到自2008年以來(lái)的最低水平。
　　
　　而多位市場(chǎng)專(zhuān)家在近日接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)均表示看好美股后期走勢(shì)。除了具有相對(duì)便宜的股票價(jià)格，更重要的是，美國(guó)經(jīng)濟(jì)上行的基調(diào)已被確立，外部資金正在逐步流回美國(guó)市場(chǎng)。
　　
　　與此同時(shí)，伴隨著敘利亞戰(zhàn)局轉(zhuǎn)機(jī)的出現(xiàn)，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒出現(xiàn)降溫。黃金、美債等避險(xiǎn)資金也明顯走軟。9月以來(lái)，COMEX黃金期貨價(jià)格已下跌2.5%，而美國(guó)十年期國(guó)債收益率上漲至接近3%的高點(diǎn)位置。
　　
　　本周二，COMEX黃金期貨價(jià)格當(dāng)日重挫1.71%報(bào)每盎司1363美元。自從在8月28日盤(pán)中突破每盎司1434美元并創(chuàng)下5月中旬以來(lái)的最高收盤(pán)價(jià)之后，黃金價(jià)格已經(jīng)有所回落。在8月底，由于敘利亞沖突開(kāi)始升溫，投資者紛紛買(mǎi)入黃金期貨作為避險(xiǎn)資產(chǎn)。
　　
　　預(yù)期QE將縮減
　　
　　除了受敘利亞局勢(shì)影響，投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)削減QE的前景加上奧巴馬政府債務(wù)上限將至的擔(dān)憂，使得美股8月全線下跌。不過(guò)從目前來(lái)看，三大股指已有明顯反彈之勢(shì)。自9月以來(lái)，道指上漲2.57%，標(biāo)普500上漲3.12% ，納指上漲3.88%。
　　
　　“敘利亞事件只能作為突發(fā)性因素影響黃金的短期走勢(shì)，而市場(chǎng)卻過(guò)度解讀。黃金在8月份的一輪反彈本身可看做是一個(gè)空頭平倉(cāng)的過(guò)程，在短期敏感時(shí)期，金價(jià)還將維持弱勢(shì)震蕩。下周美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議后公布的貨幣政策決定，才是最大風(fēng)險(xiǎn)時(shí)刻的來(lái)臨。”光大期貨研究所宏觀策略部分析師孫永剛對(duì)本報(bào)記者表示，如果QE如預(yù)期縮減，則宣告著利率走強(qiáng)的趨勢(shì)正式開(kāi)始，全球資產(chǎn)價(jià)格也將被大幅修正。
　　
　　瑞士銀行分析師近日發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，如果美聯(lián)儲(chǔ)下周決定開(kāi)始縮減“量化寬松”計(jì)劃的規(guī)模，則紐約黃金期貨價(jià)格可能會(huì)下降至每盎司1250美元。實(shí)際上，今年以來(lái)黃金已累計(jì)下跌逾18%。
　　
　　盡管最新公布的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告讓美聯(lián)儲(chǔ)的時(shí)間表被打亂，不過(guò)大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)“不夠疲弱”，不足以扭轉(zhuǎn)美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC） 9月17~18日的政策會(huì)議上可能宣布削減“量化寬松”規(guī)模的一致觀點(diǎn)。
　　
　　美銀美林認(rèn)為，如果下周美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議后的觀點(diǎn)偏向極小規(guī)模縮減QE，或是將縮減QE的時(shí)間表延后等，短期內(nèi)黃金價(jià)格可能將出現(xiàn)上漲。但從長(zhǎng)期來(lái)看，黃金的漲幅將受到限制，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)在未來(lái)的幾個(gè)季度中很有可能上調(diào)實(shí)際利率。