美聯(lián)儲(chǔ)寬松政策謎底揭曉在即

　　美聯(lián)儲(chǔ)將于北京時(shí)間14日凌晨宣布最新貨幣政策決議，市場對其將啟動(dòng)新一輪資產(chǎn)購買計(jì)劃(QE3)的預(yù)期普遍較高。不過綜合主要金融機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)來看，分析師對QE3會(huì)否即刻啟動(dòng)以及會(huì)以怎樣的形式推出仍存在較大分歧。
　　
　　開放式購債討論升溫
　　
　　據(jù)海外媒體12日公布的一項(xiàng)調(diào)查，受訪73名經(jīng)濟(jì)學(xué)家中有近三分之二的人預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將于本周宣布QE3，并將接近于零的利率政策維持時(shí)間延長到2015年。其中，32人預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)決策者很可能宣布一項(xiàng)與支持經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長相關(guān)的“開放式”購債計(jì)劃，不會(huì)限定債券的收購規(guī)模和截止日期。
　　
　　事實(shí)上在美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部，“開放式”購債計(jì)劃已經(jīng)擁有一批擁躉。包括圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德、芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯、舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯以及波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席羅森格倫在內(nèi)的多位美國聯(lián)邦公開市場委員會(huì)(FOMC)成員均已公開支持開放式的債券購買計(jì)劃。其中威廉姆斯具有今年的貨幣政策投票權(quán)，布拉德和埃文斯擁有明年的貨幣政策投票權(quán)。
　　
　　威廉姆斯此前曾表示，采取措施進(jìn)一步刺激經(jīng)濟(jì)特別是就業(yè)市場是必要的，美聯(lián)儲(chǔ)可以逐月宣布債券購買規(guī)模，并基于經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化對購買規(guī)模和實(shí)施時(shí)間進(jìn)行調(diào)整。埃文斯對此表示支持，指出美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)實(shí)施“開放式”購債計(jì)劃直到有明確跡象顯示美國經(jīng)濟(jì)環(huán)境出現(xiàn)改善。
　　
　　摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家在日前發(fā)布的報(bào)告中認(rèn)為，QE3推出幾乎是“板上釘釘”之事，美聯(lián)儲(chǔ)將仔細(xì)考慮“開放式”購債方案，此外預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)還會(huì)將超低利率維持期限由2014年末延長至2015年中期。
　　
　　在上周五美國勞工部發(fā)布了令人失望的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)后，高盛對QE3推出時(shí)間的預(yù)期也從2013年初提前到本周。高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將以開放式資產(chǎn)購買計(jì)劃的方式推出QE3，規(guī)模大約為每月500億美元左右，計(jì)劃實(shí)施時(shí)間將視美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況而定。不過高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家謹(jǐn)慎指出美聯(lián)儲(chǔ)并非一定會(huì)在本周推出QE3，其很可能只是延長超低利率指引。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)仍有顧慮
　　
　　對于美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)否在短期立即啟動(dòng)QE3，各大金融機(jī)構(gòu)的看法分歧明顯。國際評級機(jī)構(gòu)穆迪在10日發(fā)布的資本市場研究周報(bào)中表示，盡管近期美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克的講話與會(huì)議紀(jì)要都顯示出強(qiáng)烈的量化寬松傾向，但政策制定者很可能需要更多時(shí)間搜集信息，不會(huì)在9月就采取措施。預(yù)計(jì)進(jìn)一步刺激措施很可能在年底之前到來。
　　
　　有“末日博士”之稱的著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯比尼也預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在今年年底推出QE3。這主要是考慮到進(jìn)入第四季度后，由于“財(cái)政懸崖”即將來臨，企業(yè)愈發(fā)謹(jǐn)慎，資本支出將趨緩，經(jīng)濟(jì)增速表現(xiàn)將比較疲弱。
　　
　　相比之下，里昂證券經(jīng)紀(jì)研究部主管埃里克·菲舍維克則認(rèn)為美國并不需要QE3來拯救經(jīng)濟(jì)。他指出美國房地產(chǎn)市場已經(jīng)出現(xiàn)復(fù)蘇的跡象，將為經(jīng)濟(jì)增長提供一定的動(dòng)力，預(yù)計(jì)半年后市場將對美國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)樂觀預(yù)期。里昂證券同時(shí)將2012年和2013年美國經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期從2.2%及2.1%上調(diào)至2.3%及2.5%。
　　
　　此外還有分析人士指出，對于是否啟動(dòng)QE3，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部也存在一些質(zhì)疑，認(rèn)為在接近11月美國總統(tǒng)大選之際采取如此“大膽”的措施，將令美聯(lián)儲(chǔ)暴露于政治偏袒的批評之下。
　　
　　有美聯(lián)儲(chǔ)高層指出，新的刺激政策距離總統(tǒng)大選這么近可能會(huì)是個(gè)錯(cuò)誤。達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席費(fèi)舍爾就指出，大選的日益臨近可能令市場人士對美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策做出其他解讀，這將給美聯(lián)儲(chǔ)帶來困擾，“我不認(rèn)為這能阻止正確決定的實(shí)施，但我不希望看到某些政策令美聯(lián)儲(chǔ)陷入緊張的政治境況”。