黃金波動率加劇

　　從近期的市場表現(xiàn)我們可以看出黃金市場波動率明顯加劇，尤其是在無相關(guān)資產(chǎn)的帶動下獨自出現(xiàn)大幅下跌，而美元和股票市場卻同向聯(lián)動漲勢良好，尤其是股票市場，在上升楔形破位后未能延續(xù)回調(diào)，這很值得我們深思，或許意味著經(jīng)濟回歸常態(tài)的跡象已逐漸顯現(xiàn)，如果我們的設(shè)想成立，那將是黃金的致命一擊，下面我們從幾方面詳細解讀。
 
　　首先，我們知道一直以來支持黃金牛市的一大因素就是美國的QE，這使得美元走軟而黃金則從中受益，而目前的情形是否已經(jīng)有所改變呢？下圖顯示的是世界上四大央行的資產(chǎn)負債表，從上而下依次為，ECB，英國央行，日本央行和FED，圖中可以看出，美聯(lián)儲在過去九個月貨幣政策一直趨于保守，而ECB則為了解決主權(quán)債務(wù)危機，在短時間內(nèi)使得資產(chǎn)負債表規(guī)模超過50%，這也令其他貨幣對美元走軟，而更重要是，這將使得投資者對不能及時變現(xiàn)，多變的貴金屬的需求就會減少，而且從近期FOMC聲明后的市場表現(xiàn)我們可以看出，投資者關(guān)注的焦點與以往相比已發(fā)生了重大的變化，由于聲明沒有談及QE3而使得黃金市場就備受打擊，而當沒有QE3變成大多數(shù)人的期望的時候，這一效應(yīng)又會不斷擴大，從而演化為集體行動，而黃金上漲的溫床將不復(fù)存在。
 
　　下面簡單看一下技術(shù)分析，如下圖紅色方框，黃金多次試圖上破1800而未果，在距離僅僅相差10美元時大幅下挫100美金，這說明這附近前期聚集的大量買盤，而目前這一價位很可能接近他們的持倉成本，所以急于脫手，引發(fā)黃金大跌，另外，從ETF的持倉上我們不難發(fā)現(xiàn)，從07年的 20 million ounces飆升到現(xiàn)在的接近 80 million ounces ，可見黃金已不再是一個邊緣投資產(chǎn)品，而成為大量人追逐的對象，一旦遭到拋售將引發(fā)黃金急速下跌。這或許和我們一直堅信的黃金牛市相悖，但目前種種值得警惕。
 
　　短期而言，四小時圖下跌中繼形態(tài)破位后，目前仍延續(xù)弱勢格局，但本次自1790以來的下跌基本已將到位理論目標位，關(guān)注周線圖自680以來的長期上漲趨勢線支撐，目前動態(tài)支撐位于1610附近，同時配合周線圖頭肩底形態(tài)預(yù)期，所以此處不破，將是一次很好的做多機會，但前期1800一帶是重要的頸線位，如果下次還不能成功上破，周線圖將再次陷入震蕩，或許意味著熊市真的已悄然來臨。