美股牛市狂想曲

　　三大股指連續(xù)5個(gè)月實(shí)現(xiàn)上漲，漲幅都超過(guò)20%
 
　　[ 投資人已經(jīng)滿手現(xiàn)金，目前對(duì)危機(jī)的說(shuō)法已經(jīng)相當(dāng)疲憊，他們更希望取得比美國(guó)國(guó)債要好的報(bào)酬，目前股市的漲幅正吸引著越來(lái)越多的投資者進(jìn)入 ]
 
　　自去年大漲之后，美國(guó)股市進(jìn)入2012年后繼續(xù)發(fā)威，三大股指已經(jīng)連續(xù)5個(gè)月實(shí)現(xiàn)上漲。
 
　　截至美東時(shí)間周四(3月1日)收盤，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)較去年10月3日創(chuàng)下的低點(diǎn)已上漲了21.82%，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)則累計(jì)上漲25.00%，納斯達(dá)克(微博)綜合指數(shù)更是狂飆了27.96%。
 
　　令投資者振奮的是，不僅納斯達(dá)克指數(shù)逼近12年高點(diǎn)，就連道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)也于本周三站上13055.75的四年之巔，而標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)也觸及2008年6月份來(lái)的最高水平。一時(shí)間，牛市的狂想曲再度高奏。
 
　　距歷史高點(diǎn)一步之遙
 
　　此番美國(guó)股市“牛市論”的喧囂并非空穴來(lái)風(fēng)。
 
　　分析人士指出，股市連續(xù)反彈25%已經(jīng)符合牛市的常規(guī)定義。而且，三大股指與2009年3月初的最低點(diǎn)相比皆實(shí)現(xiàn)翻倍。另外，道瓊斯平均工業(yè)指數(shù)從去年12月20日的接近12000點(diǎn)到今年2月29日的13000點(diǎn)，這期間僅僅花費(fèi)了2個(gè)多月的時(shí)間，離2007年10月份創(chuàng)下的14279.96的歷史最高點(diǎn)僅差10%左右的距離。
 
　　大盤的強(qiáng)勁上漲由個(gè)股所帶動(dòng)。根據(jù)道瓊斯指數(shù)公司的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，在道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)30家成份股公司中，美國(guó)銀行以年初至今46%的漲幅獲得了最佳表現(xiàn)獎(jiǎng)，機(jī)械巨頭卡特彼勒公司、科技巨頭微軟公司也分別累計(jì)上漲27.8%、22.8%。
 
　　許多分析人士指出，科技網(wǎng)絡(luò)股的崛起成為帶動(dòng)美股牛市到來(lái)的核心驅(qū)動(dòng)力。數(shù)據(jù)顯示，蘋果公司股價(jià)已從年初時(shí)的400美元上漲34.44%到最新的544.47美元，本周三，該公司市值更是創(chuàng)下5000億美元的峰值。同期，甲骨文公司累計(jì)上漲16.3%，IBM公司也累計(jì)上漲了7.42%。
 
　　股市的持續(xù)上漲也令投資者競(jìng)相進(jìn)入股票市場(chǎng)。目前對(duì)華爾街交易員來(lái)說(shuō)，真正令人擔(dān)心的不是再次崩盤，而是錯(cuò)過(guò)一波類似于2009年春季開始的反彈行情。
 
　　路透社近日發(fā)布的一項(xiàng)調(diào)查顯示，美國(guó)基金經(jīng)理2月對(duì)股票的配置比重為65.6%，較前一個(gè)月再增加3個(gè)百分點(diǎn)。相比之下，2月的債券配置比重則從1月時(shí)的30.6%降至28.3%。
 
　　“投資人已經(jīng)滿手現(xiàn)金，目前對(duì)危機(jī)的說(shuō)法已經(jīng)相當(dāng)疲憊，他們更希望取得比美國(guó)國(guó)債要好的報(bào)酬。”Janus Capital集團(tuán)資深副總裁柯林·丹茲勒(Colleen Denzler)指出，而且目前股市的漲幅正吸引著越來(lái)越多的投資者進(jìn)入。
 
　　市場(chǎng)樂觀預(yù)期加碼
 
　　投資者的確有許多值得高興的理由。就連巴菲特與“末日博士”魯比尼也開始唱多股市。另外，華爾街券商的報(bào)告也充斥著股市可能重返2007年10月信貸危機(jī)和市場(chǎng)崩盤之前高點(diǎn)的預(yù)測(cè)。許多在今年年初前后看空股市的策略師已經(jīng)調(diào)高了自己的預(yù)期。德意志銀行的賓基·扎達(dá)哈((Binky Chadha)預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)年底目標(biāo)位是1500點(diǎn)。
 
　　美國(guó)康涅狄格州比利伊聯(lián)合資產(chǎn)管理公司(Birinyi Associates Inc)日前則表示，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)可能給投注資者一個(gè)大大的驚喜，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在今年具備突破1700點(diǎn)大關(guān)的潛力。
 
　　比利伊聯(lián)合資產(chǎn)管理公司總裁拉斯洛·比利伊(Laszlo Birinyi Jr)發(fā)表的一份調(diào)查報(bào)告中指出：“現(xiàn)在的情形與1995年時(shí)很相似，當(dāng)時(shí)美國(guó)30年期國(guó)債收益率跌至1.93%，而那時(shí)華爾街的分析師紛紛預(yù)測(cè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)增長(zhǎng)。隨后美元兌日元(81.78,0.6800,0.84%)匯率大漲，美國(guó)經(jīng)濟(jì)也由此大踏步前進(jìn)，美國(guó)股市也從此迎來(lái)牛市�！�
 
　　貝萊德董事長(zhǎng)Laurence Fink指出，即便美國(guó)股市今年迄今已強(qiáng)勁上漲，股票估值距昂貴還有很長(zhǎng)的距離，美股頗具吸引力。
 
　　紐約對(duì)沖基金Platinum Partners總裁尤里·蘭德斯曼((Uri Landesman)則預(yù)計(jì)，今年前三四個(gè)月，美股將延續(xù)漲勢(shì)，標(biāo)普500指數(shù)可能會(huì)突破1400點(diǎn)，但夏季股市可能遭遇大幅回調(diào)，回落至1100點(diǎn)左右，不過(guò)，第四季度標(biāo)普500指數(shù)有望重拾升勢(shì)，年底目標(biāo)位在1375點(diǎn)左右。
 
　　而標(biāo)普旗下Capital IQ分析師則普遍認(rèn)為，第三次互聯(lián)網(wǎng)浪潮有望推動(dòng)美股今年再創(chuàng)新高，預(yù)計(jì)以蘋果、微軟、IBM等為代表的美國(guó)科技權(quán)重股將漲勢(shì)強(qiáng)勁。
 
　　還能牛多久？
 
　　在其他國(guó)家股市依然對(duì)危機(jī)之前的高點(diǎn)遙不可及之時(shí)，美股緣何能夠能獨(dú)善其身？眾多分析師將原因歸結(jié)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)近幾個(gè)月來(lái)的強(qiáng)勁復(fù)蘇跡象。
 
　　數(shù)據(jù)顯示，2012年1月，美國(guó)國(guó)內(nèi)失業(yè)率已從2009年10月份的10.2%降至8.3%。此外，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)2月的失業(yè)率將維持在8.3%，這是3年來(lái)的最低點(diǎn)。另?yè)?jù)國(guó)外權(quán)威媒體的調(diào)查顯示，經(jīng)濟(jì)學(xué)家平均預(yù)期美國(guó)2月的非農(nóng)就業(yè)將增加20萬(wàn)人，將延續(xù)1月增長(zhǎng)24.3萬(wàn)的良好勢(shì)頭。經(jīng)濟(jì)增速方面，美聯(lián)儲(chǔ)等機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)將在2.2%至2.7%之間。
 
　　另外，公司基本面的利好消息也成為了美股上漲的強(qiáng)勁支撐。從2009年3月道指跌至危機(jī)時(shí)期最低位算起，如今已是美國(guó)上市企業(yè)整體盈利的第四年。
 
　　統(tǒng)計(jì)顯示，標(biāo)普500指數(shù)成份股公司自2008年以來(lái)營(yíng)收僅上漲20%，但同期利潤(rùn)卻得益于削減各種成本開支而翻了兩番。
 
　　不過(guò)隨著時(shí)間的推移，公司層面的利好作用已開始逐漸消退。而令人擔(dān)憂的是，2011年的最后一個(gè)季度，美國(guó)上市公司利潤(rùn)率已出現(xiàn)大跌。根據(jù)路透湯森統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，在即將結(jié)束發(fā)布的去年第四財(cái)季中，標(biāo)普500指數(shù)成份股中只有64%的成份股盈利達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期。
 
　　由于近期一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭良好，經(jīng)濟(jì)再度陷入衰退的可能性不大，因此美聯(lián)儲(chǔ)再度推出寬松政策的可能性也隨之下降，市場(chǎng)分析人士普遍擔(dān)憂這將會(huì)制約美股的未來(lái)漲幅。因?yàn)�，�?010年以來(lái)，股市已經(jīng)兩次上演相同的情況：只要系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)加大或是寬松政策終止，股市就會(huì)下跌；相反，各國(guó)央行只要滿足市場(chǎng)的需要并實(shí)施寬松的貨幣政策，股市就會(huì)上漲。
 
　　不可否認(rèn)，美股自2009年3月以來(lái)的反彈與美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松政策息息相關(guān)。有分析師更是直接指出，大部分反彈可歸因于壓低美元疲弱導(dǎo)致的“資金錯(cuò)覺”。
 
　　《金融時(shí)報(bào)》的編輯則指出，如果以黃金衡量，全球股市已經(jīng)從最高點(diǎn)下跌了65%。目前股市只不過(guò)略高于2009年春季創(chuàng)下的最低點(diǎn)。
 
　　在多重的擔(dān)憂之下，美股還能牛多久？分析人士認(rèn)為，短期內(nèi)美股繼續(xù)上漲阻力頗大。
 
　　而《華爾街日?qǐng)?bào)》分析文章指出，道瓊斯運(yùn)輸業(yè)平均指數(shù)2月走勢(shì)與道瓊斯指數(shù)出現(xiàn)顯著背離，同時(shí)，市場(chǎng)本輪創(chuàng)出新高的漲勢(shì)沒有獲得足夠成交量的配合。雖然這意味著有許多持懷疑看法的市場(chǎng)人士還未加入看漲陣營(yíng)，但也意味著漲勢(shì)較為脆弱，容易終止。
 
　　標(biāo)普證券市場(chǎng)首席策略師則指出，從板塊來(lái)看，今年1月標(biāo)普500指數(shù)中表現(xiàn)最好的三個(gè)行業(yè)分別是科技、金融和原材料。正如此前預(yù)測(cè)的，科技板塊近期漲幅驚人，但對(duì)投資者來(lái)說(shuō)已到該謹(jǐn)慎的時(shí)候了。
 
　　不過(guò)，也有分析人士認(rèn)為，雖然科技板塊存在短期獲利回吐壓力，但由于科技類公司今年整體看好，因此科技板塊長(zhǎng)期仍看牛。
 
　　但也有悲觀的分析師指出，接下來(lái)，市場(chǎng)將繼續(xù)去年大漲大跌的局面，但正是這樣才會(huì)出現(xiàn)賺錢的機(jī)會(huì)。因?yàn)�，如果市�?chǎng)不是去年8月份崩盤，那就不會(huì)有現(xiàn)在的一路高歌猛進(jìn)的局面。