黃金黑金美金會否各走各路

　　之前兩日出現(xiàn)的“三金”齊跌恰如曇花一現(xiàn)——北京時間21日15點30分左右，美元指數(shù)又一次迎來強勢反彈。而與此同時，國際原油和黃金價格則應(yīng)聲而落。
 
　　業(yè)內(nèi)人士認為，以美元計價的原油、黃金與美元之間一般為負相關(guān)，短期因素導致的背離難以持續(xù)。中期美元將維持強勢，黃金維持高位震蕩，而由于基本面未見實質(zhì)改善以及強勢美元壓制，油價合理區(qū)間或許在每桶80-90美元。
 
　　原油高處不勝寒
 
　　從10月初到11月中旬，即使在美元的強勢上漲之下，紐約原油期貨也走出了一波強勁上漲行情，近月合約在上周三成功突破每桶100美元關(guān)口。
 
　　“國際油價不具備持續(xù)上漲的基礎(chǔ)。”興業(yè)期貨分析師高華認為，利比亞供應(yīng)正在恢復，全球供應(yīng)總體寬松，美國作為最大的消費國需求尚未達到推動油價持續(xù)走高的程度，第二大消費國中國的消費基本穩(wěn)定在每月3760萬噸附近的水平，歐洲在經(jīng)濟二次衰退的背景下原油消費受到極大的影響。
 
　　原油在100美元之上難以站穩(wěn)。原油基本面并沒有那么好，這從布倫特原油近期走勢并未同樣強勁可以看出。從CFTC持倉來看，做多資金逐步離場已透露出翻空跡象，反映市場認為油價并不能維持在此高位。
 
　　從地緣政治影響分析油價在高位不能持續(xù)的原因。他認為紐約原油近期上漲的重要原因還包括伊朗核危機，這屬于短期的突發(fā)性、熱點因素，一旦局勢有所緩和，還會向下回調(diào)，所以油價上漲不具備可持續(xù)性。不過如果地緣局勢惡化，“國際油價很有可能在一年內(nèi)達到170美元，甚至突破200美元/桶�！�
 
　　黃金牛市后年見頂
 
　　相比之前兩度站上1900美元時市場的狂熱追捧，黃金近期表現(xiàn)黯淡不少。投資者似乎更加喜歡相對安全的美元。黃金牛市行情是否已經(jīng)逆轉(zhuǎn)？
 
　　金價上周以來的下跌是相對于稍早在美元轉(zhuǎn)強運行背景下走高的修正。事實上，金價由漲轉(zhuǎn)跌的趨勢性調(diào)整并沒有拉開序幕。
 
　　全球最大的黃金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust的交易行為，往往成為市場衡量黃金走勢的風向標。楊易君分析，近期SPDR的主要增倉發(fā)生于11月4日以來，其大幅增倉60噸左右，平均成本應(yīng)該在1760美元略上，足見SPDR對階段性后市維持繼續(xù)看好。
 
　　孔慶影在11月21日的一份報告中指出，當前支撐金價上漲的因素在2012年不會有根本性轉(zhuǎn)變。避險需求將逐步回歸，新興市場實物黃金需求以及央行凈購買將支撐金價，黃金牛市有望維持，并將在2013年見頂。
 
　　強勢美元或延續(xù)
 
　　美聯(lián)儲保持原有貨幣政策立場不變，而澳洲聯(lián)儲、巴西央行以及歐洲央行面對經(jīng)濟衰退風險與歐債危機高漲所采取的降息舉措，使得美元相對其他貨幣仍保持強勢。在10月27日跌至近期低點74.72點之后，美元指數(shù)即處于明顯的升勢中，并在11月17日達到本輪上漲高點78.46。11月21日繼續(xù)上漲。
 
　　高華認為，歐洲中央銀行已經(jīng)終止了加息周期，在歐元區(qū)面臨的制度問題找到有效出路之前，美元強勢無法逆轉(zhuǎn)，除非美聯(lián)儲推出第三輪量化寬松。江明德也認為，美元中期將維持強勢。相對于歐洲、日本，美國從經(jīng)濟、金融層面都比其余發(fā)達經(jīng)濟體要強，這些是支撐美元較好的基礎(chǔ)。
 
　　楊易君表示，上周對沖基金在美元場外體現(xiàn)出較強的多頭增持意愿，場內(nèi)多頭有所減持，但力度不大。他認為美元階段性看漲的可能性極大。
 
　　對于美元的走強，田聯(lián)豐認為這將壓制大宗商品市場價格，原油、黃金將受到壓制。特別是經(jīng)濟一旦更差，投資者將信奉“現(xiàn)金為王”，持有美元意愿更強。這時，不僅原油、黃金，其他商品價格也將持續(xù)低位震蕩。相對而言，鋁、銅價格已接近成本價，下跌空間不大，但前期并未明顯下跌的將可能補跌。
 
　　從最近兩日走勢看，美元、黃金、原油一度齊跌，但最終美元指數(shù)率先反彈。