黃金11年牛市是否終結(jié)？

　　本周國際金價(jià)經(jīng)歷著過山車般的劇烈震蕩，在上周重挫之后本周初再度在單日內(nèi)下跌近130美元，創(chuàng)下7月以來最低的1534美元，而距離9月初黃金的歷史高位1920美元，國際金價(jià)在不到一個月時(shí)間內(nèi)下跌近400美元創(chuàng)下又一個歷史紀(jì)錄。
　　
　　而就在兩個月前黃金價(jià)格曾一度一沖飛天。當(dāng)時(shí)美國舉債上限調(diào)高正舉步維艱，標(biāo)準(zhǔn)普爾在8月5日調(diào)降美國債信評等，再加上希臘債務(wù)疑云籠罩，金價(jià)從7月1日的1478美元上演歷史上最瘋狂的一幕1個多月暴漲近500美元。
　　
　　而目前黃金正經(jīng)歷的暴跌讓市場開始懷疑黃金11年牛市是否已經(jīng)終結(jié)。近期除了黃金暴跌外，稀有金屬的白銀、白金、鈀金這次回檔都很猛烈，白銀在 9月暴跌 25.1%，鈀金暴跌 20.18%，鉑金下跌16.49%，相對而言黃金10.75%的跌幅相對溫和。
　　
　　與之前歐債危機(jī)促市場涌入金市避險(xiǎn)不同的是，近期市場唯一的強(qiáng)勢資產(chǎn)是美元。一個顯著的事實(shí)是從9月以來外匯市場中上半年最強(qiáng)勢的兩個非美貨幣瑞士法郎兌美元大跌11.27%，而澳元重挫8.53%，新興市場貨幣這曾被認(rèn)定的天之驕子，其中巴西雷亞爾大跌了12%，韓元重挫9.58%，俄羅斯盧布下跌9.02%。
　　
　　從中來看與其說是債務(wù)危機(jī)沖擊了黃金，更應(yīng)該說是美元上漲才是令黃金回落的根本。國際金價(jià)的長期牛市是否終結(jié)似乎更看重美元的臉色。
　　
　　從近期大宗商品下跌的影響來看，黃金、白銀再到軟硬商品相繼回落，作為觀察物價(jià)指標(biāo)的CRB指數(shù)今年從370回落，跌幅已達(dá)19%。 CRB指數(shù)已經(jīng)下跌破年線關(guān)卡，與美元指數(shù)突破年線有異曲同工之妙，都代表了全球憂慮的通貨膨脹，已隨著歐債危機(jī)快速降溫。這個訊息對中國、印度、巴西等新興市場是好事。
　　
　　同時(shí)對于美聯(lián)儲而言也具有意義，本周被市場忽視的信息是美聯(lián)儲主席伯南克表示，若通脹或通脹預(yù)期大幅下滑，美聯(lián)儲可能需要進(jìn)一步寬松貨幣政策，而目前通脹預(yù)期大致在約2%的水準(zhǔn)，是美聯(lián)儲希望看到的通脹水準(zhǔn)。而在歐洲市場也正在猜測10月6日歐洲央行利率會議時(shí)降息的可能。
　　
　　因此整體來看，各國央行貨幣政策存在步調(diào)一致寬松的再度預(yù)期，而這或許是應(yīng)對經(jīng)濟(jì)再度下滑甚至衰退的唯一手段。對于黃金走勢而言，美元的長期反轉(zhuǎn)顯然不是美聯(lián)儲的貨幣政策目標(biāo)，但在協(xié)調(diào)各國貨幣政策一致性方面，則是下一個黃金上漲的發(fā)令槍。而在此之前，黃金的年線1500美元，則是黃金多頭的救命稻草。借助金價(jià)的回落是買是賣，投資人應(yīng)該心中明了。