歐元還沒有悲觀到解體的地步

　　自2009年12月8日以來，希臘主權(quán)信用評(píng)級(jí)就江河日下，由當(dāng)初的“A－”降至目前“CCC”級(jí)的垃圾債，成為了世界上主權(quán)信用最低的國(guó)家，希臘就像“危機(jī)刺客”，讓歐元區(qū)如履薄冰，因此，歐元區(qū)內(nèi)不時(shí)發(fā)出驅(qū)逐希臘的聲音。日前，荷蘭首相馬克·呂特表示，歐盟應(yīng)新設(shè)一位“預(yù)算沙皇”，統(tǒng)管歐元區(qū)國(guó)家的稅收和開支，并且有權(quán)決定把哪些國(guó)家驅(qū)逐出歐元區(qū)；9月11日德經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)羅斯勒表示：“為了穩(wěn)定歐元，不應(yīng)該再有任何禁忌。如果有必要的話，可以允許希臘有序破產(chǎn)�！�12日，德財(cái)長(zhǎng)朔伊布勒也表示，正在為希臘可能的破產(chǎn)做準(zhǔn)備。從上述言論可以看出，歐元區(qū)正面臨著自成立以來最嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，隨著債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的增加與紓困成本的提高，歐元區(qū)將直面分裂問題，那么希臘或其他問題嚴(yán)重的債務(wù)國(guó)會(huì)不會(huì)退出歐元區(qū)呢？
 
　　10月危機(jī)
 
　　希臘副財(cái)長(zhǎng)薩切尼迪斯9月12日表示，該國(guó)資金僅可供政府運(yùn)行至10月，希臘的危機(jī)指針無疑已被定格。10月是希臘還債高峰期，讓希臘10月前就退出歐元區(qū)，顯然是不現(xiàn)實(shí)的。而近期，希臘短期國(guó)債收益飆升，5年期信用違約掉期合約(CDS)成為了全球費(fèi)率最高的違約產(chǎn)品，這都說明希臘的違約風(fēng)險(xiǎn)極高，如10月不能借新還舊，一場(chǎng)風(fēng)暴就不可避免。危急關(guān)頭，希臘政府被迫推出補(bǔ)充性財(cái)政緊縮計(jì)劃，9月11日，總理帕潘德里歐又駁斥了希臘將退出歐元區(qū)的傳言，表示希臘將償還所有債務(wù)，全力執(zhí)行結(jié)構(gòu)改革，努力擺脫債務(wù)危機(jī)，早日實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和增長(zhǎng)。顯然希臘政府并沒有脫離歐元區(qū)的打算，希臘清楚地知道，歐元區(qū)是希臘的護(hù)身符，只有坐在歐元區(qū)這條大船上才可能度過危機(jī)。如今，爭(zhēng)取時(shí)間，讓危機(jī)在時(shí)間軸上延緩，這對(duì)希臘來說至關(guān)重要，所以10月是希臘的生死關(guān)，如果能闖過這道關(guān)隘，歐元區(qū)分裂的可能性就會(huì)減小。
 
　　系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
 
　　歐元區(qū)對(duì)繼續(xù)援助希臘顧慮頗多，復(fù)雜性在于：一是希臘經(jīng)濟(jì)衰退嚴(yán)重，二是援手希臘就必須要做好援助其他國(guó)家的準(zhǔn)備。所以援救希臘已成為歐洲央行對(duì)歐債問題的決定性表態(tài)，但協(xié)調(diào)好區(qū)內(nèi)各國(guó)去趟渾水實(shí)非易事，如果各國(guó)明哲保身，拒絕援助希臘，任由希臘破產(chǎn)或退出歐元區(qū)，其后果將不堪設(shè)想。
 
　　希臘一旦破產(chǎn)或退出歐元區(qū)，首先就要面對(duì)銀行系統(tǒng)的全面癱瘓，進(jìn)而會(huì)沖擊到歐洲銀行業(yè)，譬如，法國(guó)巴黎銀行、興業(yè)銀行(13.04,0.04,0.31%)、農(nóng)業(yè)信貸集團(tuán)等就持有大量的希臘主權(quán)債務(wù)；其次將波及到債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高的其他歐洲國(guó)家，意大利、西班牙、葡萄牙、愛爾蘭等國(guó)也將在劫難逃。例如，歐洲的銀行持有2300多億美元的意大利主權(quán)債務(wù)，而意大利銀行又持有歐洲四國(guó)的債權(quán)2200多億美元，一旦希臘違約，歐洲國(guó)家的交*債務(wù)就會(huì)連環(huán)崩塌，而隨著歐債危機(jī)的擴(kuò)大，美債問題也會(huì)彰顯，這樣就會(huì)形成主權(quán)債務(wù)風(fēng)暴，由于發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家都處在債務(wù)的連環(huán)套上，世界將無路可逃，危機(jī)也將比2008年來得猛烈，從理論上說，即使希臘等國(guó)已技術(shù)性破產(chǎn)，歐元區(qū)也不會(huì)輕易選擇破局，將希臘等國(guó)驅(qū)逐出歐元區(qū)是下下之策，歐元區(qū)目前只有同舟共濟(jì)才能使風(fēng)險(xiǎn)降到最低。正因如此，9月13日德國(guó)總理默克爾出面嚴(yán)厲批駁了本國(guó)政府高層發(fā)表的希臘破產(chǎn)論，她說，歐元和歐洲的前途綁在一起，因此必須全力以赴阻止希臘償付能力失控，只有這樣才能避免多米諾效應(yīng)，避免危險(xiǎn)向其它國(guó)家蔓延。
 
　　華爾街的天平
 
　　當(dāng)初，高盛用“貨幣掉期交易”為希臘掩蓋了10億歐元的公共債務(wù)，使希臘在賬面上符合了《馬斯特里赫特條約》的要求，從而加入了歐元區(qū)，但讓歐元區(qū)始料未及的是，希臘居然是華爾街的“特洛伊木馬”，最終給歐元區(qū)帶來了災(zāi)難。
 
　　當(dāng)今世界，歐元的漏洞也只有華爾街的智慧與力量可以洞悉與揭穿，在美元與歐元的國(guó)際地位角逐中，華爾街牢牢抓住了看似無足輕重的希臘，以最小的代價(jià)將歐元搞得一團(tuán)亂麻，而歐元區(qū)只有啞巴吃黃連，有苦無處說。
 
　　在歐債問題上，美國(guó)的大型投行、三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)以及美國(guó)掌控下的IMF都發(fā)揮著重大作用。例如，高盛因深知希臘債務(wù)問題的嚴(yán)重性，在希臘加入歐元區(qū)后，便在德國(guó)的銀行購(gòu)買了20年期10億歐元的CDS以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，目前希臘CDS大幅飆升，熟悉華爾街大型投行的人對(duì)此都心照不宣；應(yīng)對(duì)歐債危機(jī)，信心比黃金更珍貴，但美國(guó)三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)希臘的連續(xù)降級(jí)，嚴(yán)重地打擊了世界對(duì)歐債的信心，直接導(dǎo)致處理歐債問題的成本遽升；另外，IMF也常常借歐債問題向歐元區(qū)施壓，所以歐債問題并不都由歐元區(qū)來主導(dǎo)，在儲(chǔ)備貨幣、匯率市場(chǎng)、商品市場(chǎng)、債務(wù)市場(chǎng)等金融游戲中，希臘與其他有問題的歐洲債務(wù)國(guó)都可能成為華爾街手中的籌碼，因此在判斷歐元區(qū)分裂的問題上又不得不做出最壞的打算，因?yàn)橹鹄�者往往沒有道德底線，如果華爾街甘冒政治風(fēng)險(xiǎn)，它確實(shí)擁有讓歐元區(qū)破局的能力，所以歐元區(qū)與華爾街的妥協(xié)才是決定歐債問題的最關(guān)鍵處，華爾街天平的倒向在此時(shí)備顯關(guān)鍵。
 
　　歐元的思考
 
　　歐債問題讓歐元的漏洞暴露無遺，但歐元還沒有悲觀到解體的地步，對(duì)于剛走過十年風(fēng)雨的“共同貨幣”歐元來說，目前也只有美元能與其爭(zhēng)鋒，長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，歐債危機(jī)反而是歐元梳理漏洞的時(shí)機(jī)。在研究歐元問題時(shí)，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)：共同貨幣與經(jīng)濟(jì)主權(quán)和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)之間產(chǎn)生了多重矛盾，矛盾的集中爆發(fā)使歐元的統(tǒng)一性被撕裂，所以經(jīng)濟(jì)學(xué)家們針對(duì)歐債提出的對(duì)策有很多共同點(diǎn)，如統(tǒng)一政府支出規(guī)則、統(tǒng)一稅制、統(tǒng)一銀監(jiān)體系、統(tǒng)一債務(wù)市場(chǎng)、建立共同應(yīng)急基金等等，這些意見中體現(xiàn)出最多的字眼就是“統(tǒng)一”，給人最深的感受就是“規(guī)則”，說明歐元區(qū)的矛盾需要依*“統(tǒng)一規(guī)則”來解決，而“統(tǒng)一規(guī)則”又將人們的思緒帶回到“市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)”與“計(jì)劃經(jīng)濟(jì)”的思考中，到底是堅(jiān)持市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的獨(dú)立性？還是走兩者相結(jié)合道路？在不知不覺中，歐元區(qū)和中國(guó)居然在探索同樣的問題，也許這個(gè)問題的答案才是解決歐元危機(jī)的鑰匙。