歐元區(qū)金融穩(wěn)定再受創(chuàng)

    繼標(biāo)準(zhǔn)普爾之后，國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)上周末再度下調(diào)了希臘的主權(quán)信用評(píng)級(jí)。在獲得救助一年后，希臘債務(wù)危機(jī)不但沒有減輕，反而有所加重，以致外界普遍擔(dān)憂，希臘是否還是難逃債務(wù)重組的厄運(yùn)。

    希臘違約將影響多國(guó)評(píng)級(jí)

    繼標(biāo)普、惠譽(yù)相繼下調(diào)希臘主權(quán)信用評(píng)級(jí)后，穆迪投資者服務(wù)公司昨日表示，無(wú)論采用何種形式重組，債務(wù)違約都將導(dǎo)致希臘評(píng)級(jí)遭下調(diào)，并可能影響到其他歐洲國(guó)家的評(píng)級(jí)。

    穆迪在其報(bào)告中稱，預(yù)測(cè)債務(wù)重組對(duì)歐洲資本市場(chǎng)造成的全面影響非常困難，控制其影響更是難上加難。這種影響將累及歐洲各發(fā)債國(guó)的信用和評(píng)級(jí)。希臘評(píng)級(jí)可能被下調(diào)兩至三檔，從目前的“B1”級(jí)下調(diào)至“Ca”或“C”級(jí)。

    穆迪表示，若希臘政府進(jìn)行資本重組并且歐洲央行向其提供流動(dòng)性支持，希臘銀行的評(píng)級(jí)仍可能維持在B級(jí)。但穆迪表示，更有可能出現(xiàn)的情況是私人銀行也將發(fā)生違約，并導(dǎo)致其評(píng)級(jí)遭下調(diào)。

    首提“輕度”債務(wù)重組

    在日前舉行的歐元區(qū)成員國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)月度例會(huì)上，歐元集團(tuán)主席、盧森堡首相讓-克洛德·容克打破禁忌，首度公開承認(rèn)不能完全排除對(duì)希臘債務(wù)進(jìn)行“重新打包”的可能。但他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，這只能是最后的選擇，即在希臘采取進(jìn)一步措施、加大力度整頓財(cái)政之后才會(huì)考慮，而且也不會(huì)對(duì)希臘債務(wù)進(jìn)行“大規(guī)�！敝亟M。

    新聞發(fā)布會(huì)上，容克使用了債務(wù)“重新打包”這樣一個(gè)字眼，試圖與“債務(wù)重組”的說法劃清界限。按照歐盟委員會(huì)發(fā)言人的解釋，債務(wù)重新打包和債務(wù)重組最大的區(qū)別就是前者不會(huì)導(dǎo)致債權(quán)損失，只是延期還本付息�；葑u(yù)在下調(diào)希臘信用評(píng)級(jí)時(shí)稱，延長(zhǎng)現(xiàn)有希臘國(guó)債償還期限將被惠譽(yù)視為違約。

    歐盟大玩文字游戲，就是想避談“債務(wù)重組”這個(gè)敏感字眼，以免引發(fā)市場(chǎng)恐慌，失信于投資者。但實(shí)際上，近期歐洲股市普跌的事實(shí)已經(jīng)讓決策者看到了一個(gè)極度敏感的市場(chǎng)。

    重組未必是“靈丹妙藥”

    對(duì)于是否讓希臘輕度重組債務(wù)，歐盟內(nèi)部仍有不同聲音，反對(duì)聲最高的是歐洲中央銀行和法國(guó)，因?yàn)檩p度債務(wù)重組的確是一個(gè)險(xiǎn)招。

    首先，不論輕重與否，希臘都開創(chuàng)了債務(wù)重組的先例，投資者不免要擔(dān)心愛爾蘭和葡萄牙是否也會(huì)步其后塵�；葑u(yù)稱，如果讓投資者接受希臘延期還款是“強(qiáng)迫性的”，那么歐盟和國(guó)際貨幣基金組織對(duì)愛爾蘭和葡萄牙的救助也會(huì)受到質(zhì)疑，這將影響整個(gè)歐元區(qū)的金融穩(wěn)定。

    其次，受輕度債務(wù)重組沖擊最大的當(dāng)屬歐洲銀行體系。首當(dāng)其沖的是希臘銀行，再者就是持有大量希臘國(guó)債的其他歐洲國(guó)家銀行。雖然輕度重組并不影響債權(quán)總額，只是推遲還款，但這對(duì)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響。

    實(shí)際上，延期還款只能為希臘政府爭(zhēng)取到更多時(shí)間，對(duì)于接受延期還款的債權(quán)人來(lái)說，仍有血本無(wú)歸的可能，因此對(duì)于希臘來(lái)說，債務(wù)重組未必是一劑“靈丹妙藥”。