2011年可幫投資者跑贏大盤的幾大猜想

    預(yù)料金融市場的走勢絕非易事。即使知道各國經(jīng)濟的大致走向，對投資者來說有時也無多大用處。

    2010年表現(xiàn)最棒的幾大經(jīng)濟體中，有兩個是巴西和中國，預(yù)計這兩國的經(jīng)濟增長率分別是7.5%和10.5%。但截至去年12月23日，兩國股市在這一年都出現(xiàn)下跌。

    相比之下，雖然美國經(jīng)濟在2010年可能只增長了2.6%左右，可謂增長乏力，但美國股市幾大主要股指的漲幅去年卻高達11%至20%不等。雖然很多歐洲經(jīng)濟體頻頻出現(xiàn)危機，但德國Dax指數(shù)在2010年卻大漲了約16%。

    正因為股市存在不可預(yù)測性，所以有必要來看看今年可能會出現(xiàn)哪些意外情況。若想在股市獲取豐厚的利潤，一般要么在出現(xiàn)新一輪動向之前提早動手，要么就得預(yù)測準將發(fā)生哪些意外事件。去年，《華爾街日報》周日版預(yù)測了一系列意外事件，如美元反彈和市政債券遇到麻煩等。但關(guān)于醫(yī)療類股上漲和油價走軟等預(yù)測，后來卻與實際情況恰好相反。

    以下是一群投資者和分析人士預(yù)測的2011年可能影響股市的意外事件。

    股市持續(xù)上漲：股市2008年崩盤，2009年暴漲，2010年下半年意外企穩(wěn)回升，漲幅之大令人難以忘懷。

    很多投資者預(yù)計股市今年最不可能出現(xiàn)的情況就是緩慢、穩(wěn)步上升，但這卻很有可能在今年成為現(xiàn)實。其關(guān)鍵原因在于，盡管美國經(jīng)濟不斷出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的跡象，美國住房和就業(yè)市場的艱難處境卻會抑制經(jīng)濟增長。通貨膨脹率依然較低，因此利率不太可能激增。美國的股票估值并不高，但也不再是物美價廉。

    機構(gòu)股票經(jīng)紀公司BTIG LLC駐紐約的市場策略師歐魯克(Mike O'Rourke)堅持認為，2008年股市崩盤三年后，很多謹慎的投資者將于2011年重返股市。其他人認為，出于對市政債券業(yè)績的擔(dān)心，一些投資者可能會退出債市，進入股市。

    這一切都可能會為今年股市將緩慢上升埋下伏筆。

    歐魯克說，今年很有可能是股市和風(fēng)細雨的一年，波動性不大，漲幅慢慢升到一個較低的兩位數(shù)。他說，波動性較低對大多數(shù)人來說會比較意外，但我相信2011年很有可能會出現(xiàn)這種情況。

    1月大漲：一些分析人士對于股市的短期前景越來越擔(dān)憂。他們擔(dān)心，過去六個月股市大漲22%、美國經(jīng)濟依然脆弱以及人們對歐洲的擔(dān)憂，這一切因素對股市來說都不是好兆頭。標普500指數(shù)2009年1月曾暴跌8.4%，2010年1月大跌3.6%。

    但芝加哥哈里斯私人銀行(Harris Private Bank)的首席投資長埃布林(Jack Ablin)則依賴分別追蹤機構(gòu)投資者和散戶交易的數(shù)據(jù)。這些數(shù)據(jù)表明，機構(gòu)投資者對于股市的態(tài)度更加樂觀，1月份股市可能表現(xiàn)強勁。

    加息：如果美國經(jīng)濟緩慢好轉(zhuǎn)、波動性減少且股市上升，那么美聯(lián)儲(Federal Reserve)說不定會冒險發(fā)出可能加息的信號，具體時間或許是在2011年下半年。

    富國銀行資本管理公司(Wells Capital Management)首席投資策略師鮑爾森(James Paulsen)等人甚至預(yù)計，經(jīng)濟狀況的改善將促使美聯(lián)儲在不晚于夏末的時間開始加息，較最近壓低利率的措施做出戲劇性的轉(zhuǎn)變。

    這有可能帶動短期利率升高，挫傷近幾個月一直上漲的花旗集團(Citigroup)和美國銀行(Bank of America)等銀行股。在這種假設(shè)下，債券也有可能受到不利影響。

    美國加息的可能性或?qū)⑻嵴?a href=http://m.2m0wy.cn/fx/>美元匯率，給出口商帶來壓力，并限制整個市場的上揚。這是預(yù)測2011年市場上漲幅度不大的另一個理由。

    貴金屬承壓：過去兩個月，因為美元和其他主要貨幣承壓、經(jīng)濟問題困擾發(fā)達經(jīng)濟體，黃金和白銀價格出現(xiàn)飆升。對將來通脹形勢的緊張情緒也越來越濃重。

    但部分分析人士說，如果2011的經(jīng)濟形勢緩慢改善，美聯(lián)儲加息的可能性越來越大，那么美元將會走強，金銀價格可能大跌。令人擔(dān)憂的是，分析師說，貴金屬價格的上漲不是供給問題造成的，而是緣于投資需求的大增。

    如果美元匯率上升，同樣是這些已經(jīng)對金銀產(chǎn)生迷戀的投資者（很多人在一兩年前還沒有任何金銀投資），一部分人可能會退守場外。而如果美國政府對于債務(wù)問題的解決真的變得認真起來，美元有可能再一次受到提振，而黃金價格則有可能出現(xiàn)回落。

    前交易員、博客《全球宏觀經(jīng)濟觀察》(Global Macro Monitor)作者埃文斯(Gary Evans)預(yù)測，隨著奧巴馬政府看到歐元被削弱、并因為利率開始升高而擔(dān)心主權(quán)債務(wù)危機已蔓延到美國，它將警醒過來，認真處理赤字和債務(wù)問題。

    中國戰(zhàn)勝通脹：中國政府正在艱難地抗擊目前年率已超5%的通貨膨脹。一些人說，政府可能猛然踩剎，破壞增長。

    但投資銀行Westwood Capital執(zhí)行合伙人阿爾伯特(Daniel Alpert)對中國的前景更加樂觀，而中國的情況又能很好地反映全球經(jīng)濟的走向。他預(yù)計中國人對自身通貨膨脹的處理將表現(xiàn)得遠比人們普遍認為的嫻熟。

    他認為，中國的指令經(jīng)濟更能遏制造成通貨膨脹的過剩資本流入。而如果美聯(lián)儲真的加息，流入亞洲的資本也會隨之減少。

    奧巴馬人氣提高：如果經(jīng)濟穩(wěn)定、市場上揚，美國總統(tǒng)奧巴馬的受歡迎程度則有可能回升。埃文斯預(yù)計，隨著奧巴馬向中間路線*攏、2012年顯得不可戰(zhàn)勝，他將有如鳳凰再生。

    他說，當美國人對經(jīng)濟狀況和總統(tǒng)更加滿意，他們將在鼓舞之下花錢和招人，從而進一步提升奧巴馬的人氣。