兩年來債市走勢(shì)搶眼，但目前步履蹣跚，許多投資者認(rèn)為未來幾個(gè)月股市回報(bào)率將更好。
道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)自7月2日以來累積上漲近18%，上周漲2.6%，盡管上周五就業(yè)數(shù)據(jù)較差，但仍維持了升勢(shì)。
作為證據(jù)的一些跡象是：過去兩周投資者于近兩年來首次將資金撤出債券基金，而且有跡象顯示人們?cè)郊于呄蛴诠善薄?/P>
經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較為強(qiáng)勁，即使上周五就業(yè)數(shù)據(jù)較差，也不足以使市場脫離重股票輕債券的趨勢(shì)。
眾多對(duì)于債市不利的消息使美國10年期國債收益率周五自7月底以來首次升逾3%，債券收益率與價(jià)格呈反比。但就業(yè)數(shù)據(jù)及市場對(duì)歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂都在提醒人們，如果債市真的下跌的話，其更可能是慢撒氣，而不是響亮的爆裂。
芝加哥Bianco Research債市策略師西蒙斯（Howard Simons）就債市說到，目前還處于牛市，但這個(gè)牛市已經(jīng)非常疲憊，缺乏后勁，而且有風(fēng)險(xiǎn)，但目前尚未開始拋售，但已經(jīng)出現(xiàn)了各種煩躁不安的跡象了。
一系列令人驚喜的正面經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)增加了人們對(duì)經(jīng)濟(jì)更強(qiáng)勁復(fù)蘇的預(yù)期，這意味著升息和股市走強(qiáng)的可能性增加。包括高盛專家在內(nèi)的一些此前持相對(duì)空頭看法的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和策略師，近期已調(diào)高了對(duì)經(jīng)濟(jì)增長和利率的預(yù)期。
據(jù)巴克萊資本（Barclays Capital）數(shù)據(jù)，投資級(jí)企業(yè)債券11月的表現(xiàn)是2009年2月以來最糟的一個(gè)月，下跌0.8%。11月美國國債和高收益?zhèn)搽p雙下跌，分別創(chuàng)下3月和5月以來最糟糕的一個(gè)月。只有銀行貸款在11月取得正面回報(bào)，因?yàn)殂y行貸款的利率是浮動(dòng)的，而且通常在升息的時(shí)候表現(xiàn)更出色。
道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)自7月2日以來累積上漲近18%，上周漲2.6%，盡管上周五就業(yè)數(shù)據(jù)較差，但仍維持了升勢(shì)。
即使期待已久的從債市到股市轉(zhuǎn)向的力度可能低于一些人的預(yù)期，但許多觀察家仍認(rèn)為，只要經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，股票就比債券利潤更高。
聯(lián)博（AllianceBernstein）全球信貸投資聯(lián)席主管沙阿（Ashish Shah）說，鑒于收益率較低，債券開始表現(xiàn)出很難優(yōu)于股票的趨勢(shì)。他強(qiáng)調(diào)，目前高收益?zhèn)找媛什坏?%，接近數(shù)十年來的最低水準(zhǔn)。
據(jù)美國投資公司協(xié)會(huì)（ICI）數(shù)據(jù)，在截至11月23日的兩周，資金持續(xù)流出債券共同基金，這是自2008年12月（大致就是在這時(shí)候債市開始了牛市走勢(shì)）以來的首次。
據(jù)數(shù)據(jù)追蹤企業(yè)EPFR Global，即使在似乎是在大牛市的新興市場，債券基金連續(xù)兩周都出現(xiàn)資金流出。
未來幾個(gè)月三個(gè)因素可能將支撐債市：經(jīng)濟(jì)增長不穩(wěn)，人們對(duì)歐洲的擔(dān)心，以及美聯(lián)儲(chǔ)（FED）承諾購買9,000億美元國債。
美國銀行美林（Bank of America Merrill Lynch）利率策略師沙茨（Joseph Shatz）說，這些共同因素作用下，債券收益率很難再漲太多。
與此同時(shí)，鑒于股市10年來的低迷表現(xiàn)，投資者對(duì)股市仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。據(jù)ICI數(shù)據(jù)，在10月和11月嘗試回到股票基金后，最近幾周投資者又將資金再次撤出了股票。
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