聯(lián)儲措辭微調(diào) 難改中期漲勢

　　美聯(lián)儲保證在一個更長的時間內(nèi)，壓制基準利率于零附件的低位。此番言論已經(jīng)受到了美聯(lián)儲內(nèi)部政策制定者的反對，反對者表示如此單一的利率承諾，限制他們在經(jīng)濟復蘇時的政策操作空間。

　　卡薩斯城聯(lián)儲主席托馬斯.霍尼格在1月26日至27日的FOMC議息會中投了反對票，不支持每次都重復相似的利率聲明，要求保持盡可能寬泛的選擇。因為利率作為非常重要的宏觀經(jīng)濟調(diào)控手段，長期受到過度的壓制，而失去了可以操控的余地。

　　自此，達拉斯聯(lián)儲行長理查德.費舍，圣路易斯聯(lián)儲行長詹姆斯.布拉德，以及費城聯(lián)儲行長查爾斯.布魯瑟都表示對于美聯(lián)儲的一貫態(tài)度保留意見。由此可見，隨著時間的逐漸和美國經(jīng)濟的緩慢恢復，美聯(lián)儲內(nèi)部的分歧正在擴大，而美國升息的時間表就變得愈發(fā)撲朔迷離。

　　紐約大學的經(jīng)濟學家格特勒表示，從2009年3月以來，美聯(lián)儲主席伯南克每次會議都重復著同樣的語句。這樣可能會削減聯(lián)儲利率的靈活性，或者使投資者誤解聯(lián)儲早已在內(nèi)部確定了升息的日期。而這種誤解和懷疑也增大了聯(lián)儲在下次議息會后的聲明中改變措辭的可能性，就在不遠的3月16日。

　　的確，回想當年格林斯潘坐鎮(zhèn)美聯(lián)儲的時候，調(diào)整貨幣政策時的果斷堅決，以及發(fā)表經(jīng)濟言論時的耐人尋味，著實令人佩服，格老真的有一手。

　　目前，美聯(lián)儲的措辭始終是一成不變：維持低息在一個“更長的時間”(extended period)內(nèi)。紐約大學的格特勒擔心，“更長的時間”這一措辭給人們的概念是，美聯(lián)儲將會一直限制利率上升，直至經(jīng)濟開始真正的好轉(zhuǎn)。如此的擔憂，也出現(xiàn)在聯(lián)儲內(nèi)部，于是產(chǎn)生了意見上的分歧。

　　不過，昨日芝加哥聯(lián)儲行長查爾斯.伊文斯的演講表現(xiàn)出改變的萌芽。他替換掉“更長的時間”，而使用了“某一時間”(some time)。由此可見，伯南克本月16日的議息會后聲明，當會有一定的變化。但是，綜上所述，措辭的改變，僅可能是出于安撫市場不安情緒的考慮，并不一定代表加息真的會提前。

　　所以，在美聯(lián)儲長期低息的預期中，美元近3個月來的升勢，只是一種調(diào)整。美元指數(shù)目前在80附近盤旋，已經(jīng)接近了頂部。中期上美元將在盤旋之后走軟，而黃金的后市也可看好。

　　不過目前，黃金價格仍沒有脫離必要的調(diào)整階段。金價本夜可能再次考驗1110美元附近支撐。