索羅斯為何買黃金

　　凡是從事過投資的人，無人不知喬治•索羅斯的大名，這名著名的貨幣投資家，曾在1992年投資10億美元拋空英鎊，最后以英鎊匯率暴跌而勝利，他個(gè)人也因凈賺6.5億美元而榮登《金融世界》雜志的華爾街收入排名表的榜首(這個(gè)紀(jì)錄一直保持至今)。我們這里不是要寫關(guān)于喬治•索羅斯的傳記，而是要關(guān)注像索羅斯這樣的金融大鱷所持有的大量黃金頭寸

　　及其動(dòng)向。

　　索羅斯投資基金已經(jīng)在美國證券交易所購買了大量的黃金ETF基金“GLD”，到目前為止已經(jīng)擁有600多萬股，價(jià)值約6.8億美元。

　　索羅斯為什么投資黃金呢？

　　人們一直都認(rèn)為，黃金和其它的商品不同的是，它是一種具有金融屬性的特殊商品。黃金是

　　全球貨幣市場的主要參與者，因此，其價(jià)格表現(xiàn)和未來的價(jià)格走勢，應(yīng)該結(jié)合世界各國貨幣的狀況來衡量。最近幾年由金融危機(jī)導(dǎo)致的全球貨幣危機(jī)，使得黃金價(jià)格再度獲得上漲的推動(dòng)力量。從去年至今，金價(jià)一直在1000美元至1200美元的歷史高位附近徘徊，使得金價(jià)和相形見拙的股票、商品市場相比，顯得更為耀眼。作為投資全球主要貨幣的索羅斯而言，黃金自然應(yīng)該在投資的考慮范圍之列。

　　全球主要貨幣趨弱推升金價(jià)的牛市

　　在過去十幾年里，因奧運(yùn)會(huì)工程大興土木使希臘政府累積了相當(dāng)于GDP13%的財(cái)政赤字，而削減政府開支遇到了似乎是難以克服的阻力，政府不得不以催淚瓦斯來對(duì)付那些不識(shí)大體的工會(huì)組織。投資人繼續(xù)拋售希臘政府債券，借貸成本不斷攀升，政府兩年期短期債券收益率已經(jīng)升至近期的最高點(diǎn)。在救助希臘政府方面，德國和法國表現(xiàn)反復(fù)，這使得歐元匯率水平在本周繼續(xù)下降，已經(jīng)降至階段性新低。希臘和其他一些歐元區(qū)國家面臨的財(cái)政問題，也會(huì)對(duì)歐洲央行的貨幣政策產(chǎn)生影響。除了希臘，南歐地區(qū)的一些經(jīng)濟(jì)體也面臨非常嚴(yán)重的財(cái)政債務(wù)問題，加上現(xiàn)在還較脆弱的歐洲經(jīng)濟(jì)，歐洲央行很難快速加息。

　　索羅斯一直在試圖對(duì)沖歐元下跌的風(fēng)險(xiǎn)，從目前歐洲各國的情況來看，西班牙、葡萄牙和愛爾蘭也正處于危機(jī)的邊緣，但現(xiàn)在還不是歐元區(qū)最為困難的時(shí)候，未來一兩年內(nèi)，歐元區(qū)都將深陷債務(wù)危機(jī)的泥潭。因此，我們預(yù)計(jì)索羅斯短期內(nèi)不會(huì)解除歐元的對(duì)沖頭寸，而且拋售黃金的可能性非常小，反而可能大量增持。

　　除了那些歐洲小國之外，英國的情況也好不到哪里去。英格蘭銀行的行長Mervyn King最近表示，該行可能需要恢復(fù)其量化寬松的方案。

　　那么美元呢？

　　在動(dòng)蕩的市場中，美元一直起著避風(fēng)港的作用。從最近一兩個(gè)月歐洲債務(wù)危機(jī)爆發(fā)以來美元的走勢來看，美元出現(xiàn)較大幅度的回升。但長期而言，這只是美元長期熊市中的中期反彈走勢。這一事實(shí)，從中國一直試圖對(duì)沖美元外匯儲(chǔ)備下跌的風(fēng)險(xiǎn)就可以看出來。

　　那么，黃金會(huì)大漲么？

　　盡管索羅斯最近幾周表示出黃金未來會(huì)出現(xiàn)泡沫的擔(dān)憂，但綜合以上的因素來考慮，黃金似乎是最安全的選擇。

　　作為投資者應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，只要金融存在，金融投機(jī)就必然存在。但如果金融投機(jī)交易過度膨脹，市場價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離實(shí)際價(jià)格，就會(huì)形成金融泡沫。所以金融泡沫是市場中普遍存在的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。

　　關(guān)鍵是金融泡沫只要控制在適度的范圍中，對(duì)市場的活躍和流動(dòng)是有利的。只有當(dāng)金融泡沫過度膨脹，嚴(yán)重脫離實(shí)際價(jià)格的時(shí)候，才會(huì)演變成虛假的金融泡沫。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中，金融泡沫之所以會(huì)長期存在，是有它的客觀原因的，主要是由其作用的二重性所決定的。一方面，金融泡沫的存在有利于資本集中，促進(jìn)競爭，活躍市場，繁榮經(jīng)濟(jì)。另一方面，也應(yīng)清醒地看到，金融泡沫中的不實(shí)因素和投機(jī)因素，這是消極意義。

　　對(duì)于黃金來說，不可否認(rèn)前一段時(shí)間投機(jī)的放大效應(yīng)是導(dǎo)致金價(jià)上漲過快的因素之一，但究竟是適度的泡沫還是虛假的泡沫，恐怕不能輕易作出結(jié)論。但作為普通投資者，最關(guān)心的自然是能否從金融產(chǎn)品的波動(dòng)中獲利，同時(shí)回避可能的風(fēng)險(xiǎn)。無論黃金有怎樣的泡沫，投資者都應(yīng)該順勢而為，最終獲利才是硬道理。