央行凈投放創(chuàng)兩年來(lái)紀(jì)錄 穩(wěn)字當(dāng)頭助流動(dòng)性好轉(zhuǎn)

　　經(jīng)歷了一月份的跌宕起伏之后,本周市場(chǎng)進(jìn)入了一個(gè)相對(duì)維穩(wěn)的安定期。繼上周央行公開(kāi)市場(chǎng)操作凈投放資金之后,本周央行再度大幅“放水”,且單周凈投放2140億元也創(chuàng)下兩年以來(lái)的新高。

　　出于節(jié)前維穩(wěn)的意圖,央票利率已經(jīng)連續(xù)兩周不變,但是節(jié)后央票利率是否會(huì)繼續(xù)上行？市場(chǎng)懸著的心仍然無(wú)法落地。

　　節(jié)前流動(dòng)性略有好轉(zhuǎn)

　　1月份,央行貨幣政策連續(xù)“微調(diào)”之后,市場(chǎng)流動(dòng)性曾一度吃緊。不過(guò)近期隨著央行維穩(wěn)措施的出臺(tái),市場(chǎng)流動(dòng)性略微出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。

　　“整體上市場(chǎng)流動(dòng)性較1月前三周有了進(jìn)一步的好轉(zhuǎn)。”興業(yè)銀行債券分析師郭草敏說(shuō)。

　　不過(guò),東海證券固定收益分析師李鑫表示,雖然央行已經(jīng)開(kāi)始釋放流動(dòng)性,但一方面春節(jié)臨近,銀行要備付大量資金,另一方面,新股密集發(fā)行,市場(chǎng)資金壓力仍然較大�！柏泿攀袌�(chǎng)資金還是有點(diǎn)吃緊的,不過(guò)相較于前幾周,流動(dòng)性狀況略微有所好轉(zhuǎn)。”

　　本周,回購(gòu)利率維穩(wěn),隔夜回購(gòu)利率持續(xù)5天維持在1.36%附近,7天和14天在1.77%左右,21天及更長(zhǎng)期限的品種在1.85%左右。

　　銀行間債市方面,在資金面的推動(dòng)下,銀行間債市維持強(qiáng)勢(shì),交投十分活躍。市場(chǎng)資金面保持充裕,機(jī)構(gòu)配置需求旺盛,新債供應(yīng)較少,收益率小幅下行。

　　郭草敏說(shuō),在信貸投放調(diào)控的背景下,銀行資產(chǎn)配置更傾向于信用債、國(guó)債等低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)。

　　銀行間市場(chǎng)方面,由于上調(diào)央票利率、加大正回購(gòu)規(guī)模以及意外上調(diào)存款準(zhǔn)備金率等旨在回收流動(dòng)性的政策調(diào)控,銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性略微吃緊。近幾周央行在公開(kāi)市場(chǎng)凈投放資金,一定程度上緩解了銀行間市場(chǎng)資金吃緊的局面。

　　2月5日,銀行間市場(chǎng)回購(gòu)利率小幅走低。1天期回購(gòu)定盤(pán)利率為1.3628%,較4日下跌0.08個(gè)基點(diǎn),7天期回購(gòu)定盤(pán)利率為1.7300%,較4日下跌7個(gè)基點(diǎn)。

　　本周凈投放創(chuàng)兩年來(lái)紀(jì)錄

　　本周央行公開(kāi)市場(chǎng)操作基本延續(xù)上了上一期的操作節(jié)奏和力度。周二（2月2日）,央行僅僅在公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)行了100億元1年期央票,其發(fā)行量繼續(xù)處于歷史低點(diǎn)。周四 （2月4日）,央行同樣暫停正回購(gòu)操作,只發(fā)行了420億元3月期央票,發(fā)行量較上周減少80億元。

　　據(jù)WIND資訊統(tǒng)計(jì),本周公開(kāi)市場(chǎng)到期資金合計(jì)2660億元,為今年以來(lái)到期數(shù)量最多的一周,但是央行本周再度全面暫停了正回購(gòu)操作,僅僅依*央票回籠資金520億元,二者抵消之后,央行本周實(shí)現(xiàn)資金凈投放2140億元,

　　值得注意的是,該數(shù)據(jù)創(chuàng)下了兩年以來(lái)的新紀(jì)錄。2008年1月份第4周,央行曾經(jīng)單周凈投放3250億元。在這之后,單周凈投放量最高為2100億元。

　　截至本周,央行已經(jīng)連續(xù)3周實(shí)現(xiàn)資金凈投放,凈投放規(guī)模達(dá)到3880億元。有市場(chǎng)分析人士指出,周均超過(guò)1200億元的投放規(guī)模在一定程度上緩解了市場(chǎng)資金面趨緊的情況。

　　分析人士認(rèn)為,一月份央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作大量回籠流動(dòng)性,對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生重壓。臨近春節(jié)長(zhǎng)假,央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作凈投放資金,對(duì)緩解流動(dòng)性緊張和緩解投資者心理壓力都有積極影響。

　　此外,江南證券還指出,近期美元指數(shù)源于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇以及退出量化寬松貨幣政策啟動(dòng)而大幅反彈,從而大宗商品價(jià)格指數(shù)上漲勢(shì)頭有所遏制,緩解了近期我國(guó)通脹壓力,這也是近期央行放緩貨幣緊縮的一個(gè)原因。