經(jīng)濟(jì)漸好轉(zhuǎn) 美聯(lián)儲斟酌“退出”在即？

　　逐漸好轉(zhuǎn)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能會讓美聯(lián)儲開始考慮收緊政策的方式和時(shí)點(diǎn)問題。

　　美國工業(yè)產(chǎn)值連續(xù)第六個(gè)月增長，消費(fèi)者信心指數(shù)繼續(xù)上升，物價(jià)水平則有所下滑，在分析人士看來，這些或許暗示著美國經(jīng)濟(jì)會在2010年平穩(wěn)復(fù)蘇，并且尚未通脹抬頭風(fēng)險(xiǎn)。

　　經(jīng)濟(jì)逐步好轉(zhuǎn)

　　最新數(shù)據(jù)顯示，受寒冷天氣推動(dòng)電力和天然氣需求增加的影響，去年12月份美國工業(yè)產(chǎn)值增長0.6%，且據(jù)此計(jì)算，美國第四季度工業(yè)產(chǎn)值年率增幅為7%。在一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來，這表明美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力有所增強(qiáng)。

　　經(jīng)濟(jì)預(yù)測公司IHS Global Insight首席全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家Nariman Behravesh表示，美國經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇軌道上，而且通脹尚未成為問題，因此美聯(lián)儲可以相對放松，主要觀察復(fù)蘇情況是否穩(wěn)定。

　　德意志銀行駐紐約首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Joseph LaVorgna近日更是公開稱，受益于耐用品銷售及庫存的增加，今年美國經(jīng)濟(jì)增幅達(dá)到5%甚至以上“不足為奇”，最高可能到6%。而根據(jù)彭博社針對經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)計(jì)中值，美國經(jīng)濟(jì)將在2010年增長2.6%。

　　最新數(shù)據(jù)還表明，美國去年12月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)比前月增長0.1%，較上年同期上升2.7%，低于此前經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期。分析人士指出，美國物價(jià)水平仍在可控范圍，這將使得美聯(lián)儲有更多空間在今年繼續(xù)維持現(xiàn)有低利率。

　　但依然值得注意的是，路透/密歇根大學(xué)的報(bào)告則顯示，1月份消費(fèi)者信心指數(shù)為72.8，雖然為四個(gè)月來最高，但仍低于此前預(yù)期。此外，加上摩根大通零售銀行部門遭受虧損、美元上漲下拉商品價(jià)格等因素，使得標(biāo)普500指數(shù)在上周五收盤大幅下跌，跌幅為近一個(gè)月來最大。

　　美聯(lián)儲斟酌“退出”在即？

　　而對于一些美聯(lián)儲官員而言，似乎更有信心美國經(jīng)濟(jì)正向自我穩(wěn)定增長的方向發(fā)展，從而促使他們或?qū)㈤_始考慮退出現(xiàn)有超低利率的策略和時(shí)間點(diǎn)。

　　美聯(lián)儲理事、堪薩斯聯(lián)儲主席霍恩(Thomas Hoenig)上周一就表示，鑒于金融市場“正發(fā)揮治療作用”，美聯(lián)儲應(yīng)該停止購買抵押貸款支持債券。翌日，費(fèi)城聯(lián)儲主席Charles Plosser也指出，哪怕財(cái)政和貨幣刺激措施被取消，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也將是“穩(wěn)定”的，他還認(rèn)為美聯(lián)儲應(yīng)在“失業(yè)率回落到一個(gè)可接受水平之前”就開始加息。

　　用美國企業(yè)研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)家、前美聯(lián)儲貨幣事務(wù)主管Vincent Reinhart的話說，美聯(lián)儲官員將會意識到非常規(guī)支持手段已經(jīng)不再需要，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇正處于自我穩(wěn)定階段，而且事實(shí)上，他們可能已經(jīng)認(rèn)為不應(yīng)該排除重新加息的可能性。

　　而美聯(lián)儲退出策略的第一步極有可能會發(fā)生在今年3月份，屆時(shí)聯(lián)儲將如期停止購買1.25萬億美元抵押貸款支持債券，但這可能會使得長期利率承壓。

　　美聯(lián)儲理事、紐約聯(lián)邦儲備銀行行長William Dudley上周三就曾表示，一旦美聯(lián)儲購買停止貸款抵押支持債券，則抵押貸款利率可能會有上升壓力，但這利率水平的上行幅度究竟有多少，目前仍有較大爭論，因此必須再觀察一段時(shí)間。

　　根據(jù)彭博社針對經(jīng)濟(jì)學(xué)家目前的預(yù)計(jì)中值，美國30年期固定貸款利率將在美聯(lián)儲停止抵押貸款支持債券收購計(jì)劃后上升30個(gè)基點(diǎn)。

　　Dudley還指出，美聯(lián)儲維持現(xiàn)有利率水平不變“至少還要六個(gè)月”，加息時(shí)點(diǎn)可能是一年后、也可能是兩年后，這都取決于經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇狀況。

　　而另一些分析人士則相對謹(jǐn)慎，認(rèn)為必須確信工業(yè)復(fù)蘇帶動(dòng)足夠就業(yè)、收入恢復(fù)刺激居民消費(fèi)需求，以及失業(yè)率減少的時(shí)候，中央銀行才會動(dòng)手加息。而最新數(shù)據(jù)顯示，美國去年12月份失業(yè)率仍高居10%，且當(dāng)月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)大大意外下降85000人。

　　根據(jù)彭博社對經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期中值，美聯(lián)儲將在今年9月底以前都維持現(xiàn)有利率水平不變，并在第四季度累計(jì)加息0.5個(gè)百分點(diǎn)。