12月中旬的迪拜，陽光燦爛，郝伯峰坐在迪拜國際金融中心(DIFC)二樓的平臺上，若有所思地說，“迪拜已經(jīng)不是一個瘋狂世界了，前幾年是它一個投機的地方，現(xiàn)在反而是投資的好地方�！� 郝伯峰到迪拜10年了，現(xiàn)在是迪拜一家中型投資銀行Henyep Investment Bank的高級投資顧問，主要從事高風險投資的顧問工作。這家投行的總部設(shè)在倫敦，在迪拜的分部設(shè)在DIFC內(nèi)。 DIFC是迪拜的一個野心。在這個110英畝的自由區(qū)內(nèi)，設(shè)立公司不需要繳稅，也不必須雇傭迪拜本國人，而且受到以普通法為基礎(chǔ)的自身司法系統(tǒng)的監(jiān)管。迪拜一直努力將自己打造為中東地區(qū)的國際金融中心，根據(jù)倫敦金融城對全球75個金融中心的排名，迪拜位列第23。 然而，始于去年的金融危機不可避免波及落地DIFC的企業(yè)，最近迪拜世界債務危機的連環(huán)引爆，更似一團巨大的陰影，籠罩在迪拜的野心之上。 在郝伯峰看來，DIFC的建立仿照英聯(lián)邦國家的整套制度，有利有弊，而且金融機構(gòu)運作的透明度也有待提高�！暗牵饨鐚Φ习莶粦^，現(xiàn)在正是讓瘋狂投資者冷靜下來的好機會�！� 復制英國金融制度 迪拜還未跳出危機漩渦，12月22日，迪拜金融市場(DFM)發(fā)表聲明，準備以1.21億美元收購納斯達克迪拜交易所(NASDAQ DUBAI)，以擴大DFM投資者的資產(chǎn)級別。 DFM計劃向納斯達克迪拜交易所的股東——迪拜交易所和納斯達克OMX集團，支付1.02億美元的現(xiàn)金和4000萬的DFM股份。DFM執(zhí)行主席艾薩·齊姆表示，統(tǒng)一兩間交易所的所有制結(jié)構(gòu)，將進一步加強迪拜作為資本市場和創(chuàng)新中心的領(lǐng)導作用。 納斯達克迪拜交易所就位于DIFC之內(nèi)，是阿聯(lián)酋第二大證券交易所。去年2月，納斯達克OMX集團收購了納斯達克迪拜交易所33%的股份。此次收購完成后，納斯達克OMX集團所持有的33%股份將轉(zhuǎn)化為1%的DFM股份。 DFM表示，希望通過建立一個新公司，全資控股DFM和納斯達克迪拜交易所，兩者將繼續(xù)作為兩個截然不同的市場協(xié)調(diào)運作，在各自不同的監(jiān)管框架內(nèi)。 艾薩·齊姆表示，納斯達克迪拜過分重視機構(gòu)投資者而忽視了散戶，DFM將改變其現(xiàn)有的商業(yè)模式。目前此項交易已經(jīng)獲得DFM董事會的批準，不過最后成交需要得到相關(guān)監(jiān)管部門的批準。 郝伯峰介紹說，迪拜本土的交易所，一共有230多只股票，而外國人可以交易的股票僅有27只。這27個公司的股票，都是按照一定標準篩選過的。 “比如迪拜世界(Dubai World)，是達到國際化標準的公司，就可以讓外國人參與交易。而那些比較本地化的公司，比如迪拜的電訊公司Etisalat，就只能讓當?shù)厝私灰住６硗庖患译娪嵐綝U，則較為國際化，在倫敦、迪拜同時上市，可以讓外國人交易。DU曾經(jīng)準備在香港上市，但是遇上金融風暴就沒有做了�！焙虏逭f。 DFM與納斯達克迪拜交易所，是不同的平臺。DFM于2000年開始運作，是迪拜國內(nèi)股票和債券交易的二級市場，而納斯達克迪拜交易所則是服務西歐與東亞之間廣大地區(qū)的國際交易平臺，在納斯達克迪拜交易所，外國人可以參與交易的股票數(shù)量比較多。 實際上，迪拜DIFC的整體架構(gòu)與英國的金融管理局一樣，DIFC從設(shè)立之初就把英國的制度整套搬過來，并且聘請英國當?shù)亟鹑跈C構(gòu)一些退休人員到DIFC工作。 “比如，除了英聯(lián)邦國家，其他國家很少會在銀行和投資銀行內(nèi)部設(shè)置Compliance制度。所謂Compliance，即在公司內(nèi)部設(shè)立監(jiān)察人員，該人員是屬于金融管理當局的，但是銀行或企業(yè)要負責這個監(jiān)察人員的工資，請這個人每天監(jiān)察自己公司的運作情況�！焙虏逭f，迪拜的整體金融架構(gòu)是與西方接軌的，唯一不同的是，迪拜沒有稅。 因此，在迪拜可以更方便地運用設(shè)在英國開曼群島或者美國百慕大的離岸賬戶，更好地避稅。郝伯峰說，“迪拜國內(nèi)雖然不收稅，但是會收取管理費用，或者從別的項目上收取一定費用，如果有離岸賬戶，把這些費用也避免了，迪拜與48個國家和地區(qū)有免稅條款。” 不過，在納斯達克迪拜交易所目前具體有多家公司開盤，并沒有一個確切的數(shù)字。郝伯峰說，“迪拜真正遭遇金融危機是去年9月爆出欠債40億美元的時候，從那時開始，部分在納斯達克迪拜交易所上市的本地公司已經(jīng)倒閉，但是納斯達克迪拜交易所并沒有公開更新的數(shù)據(jù)�！� 對于迪拜機構(gòu)運作的透明度問題，迪拜政府學院的國內(nèi)事務部主任Hafed Al-Ghwell曾指出，事實上，迪拜仍然繁榮，并非外界形容的那樣快要破產(chǎn)了，但是迪拜的一些機構(gòu)不愿對外公布確切的數(shù)據(jù)和情況，加劇了外界的質(zhì)疑。 迪拜投行，收入、花紅都免稅 迪拜本土也有不少銀行和投資銀行，不過需要借助外國的金融機構(gòu)來帶動自身發(fā)展。外資銀行要到迪拜發(fā)展，可以選擇在DIFC里面開設(shè)分公司，那就不需要雇傭迪拜本國人。如果在DIFC以外的地方設(shè)立分公司，就必須找一家迪拜當?shù)劂y行合伙。 在迪拜的投資銀行中，大型投行的業(yè)務包羅萬象，而中小型的投行，則以高風險投資為主。郝伯峰不諱言，他現(xiàn)在主要做高風險投資，比如能源、期貨、股票指數(shù)等，利用杠桿交易，“低風險的東西沒意思，基金、股票、保險這些我們都不做。融資量大才會對公司的收益和個人的收益有明顯影響。比如基金要連續(xù)買18個月，200萬才能拿到2%的回報�！� Henyep Investment Bank迪拜分公司的華人客戶有將近1萬人，其他國籍的客戶大約有3萬-4萬人。郝伯峰目前除了中國大陸，還負責開拓馬來西亞、韓國、日本等東南亞國家的業(yè)務。他說，“高回報當然會有高風險。也有不少中國人到迪拜投資金融產(chǎn)品，其實金融危機以來，我們的客戶和管理資產(chǎn)數(shù)量變化影響不大，因為做高風險投資，沒有牛市和熊市的區(qū)別，只有機遇，如果市場下降得快，可以沽空�！� 但是做高風險投資，如何控制風險？郝伯峰表示，很多時候只是指導客戶投資，不會直接替客戶投資，投資者做投資的時候要有個損失的底線，要學會止損。 在迪拜的投行工作，好處之一是，收入和花紅都不用交稅，不過郝伯峰笑言，當?shù)厝硕颊f “Dubai， Do Buy”(“迪拜，一定要買”)。迪拜從開放到現(xiàn)在，通過各種方式把資金留在迪拜，吸引人們在迪拜花錢，所以一直保持著比較好流動資金記錄。在阿聯(lián)酋7個酋長國當中，迪拜的物價在2007年以前比其他酋長國貴，而現(xiàn)在阿布扎比已經(jīng)超過迪拜。在2007年，迪拜的一套兩室公寓，每年租金在14萬-18萬迪拉姆，現(xiàn)在降為8萬-12萬迪拉姆。而阿布扎比的兩室公寓，現(xiàn)在的租金一年要17萬迪拉姆。 一位當?shù)亟鹑诮缛耸繉Ρ緢笥浾弑硎�，阿布扎布此前宣布，愿意提�?00億美元的資金援助迪拜，“第一是考慮國際形象，畢竟是一個國家；第二，估計阿布扎比也有利可圖，因為每個酋長國有自己的體制，也有可能阿布扎比私下與迪拜有協(xié)議，迪拜把某些物業(yè)或項目抵押給了阿布扎比。比如，七星級酒店以前迪拜的，現(xiàn)在是阿布扎比的。去年阿布扎比第一次借錢140億給迪拜的時候，這個酒店已經(jīng)歸阿布扎比。”
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