美元的下跌,是其他經(jīng)濟(jì)體所不愿意看見的。尤其對(duì)亞洲市場(chǎng)來說,美元的大幅度貶值,將大大損害這一地區(qū)的出口貿(mào)易。剛剛恢復(fù)的外貿(mào)勢(shì)頭若是再度被扼殺,那么對(duì)這一地區(qū)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇顯然是不利的。上周,韓國(guó)、菲律賓、泰國(guó)的央行已經(jīng)出手,在市場(chǎng)上大量購(gòu)入美元。
對(duì)歐元區(qū),美元的下跌同樣給歐洲出口增長(zhǎng)前景蒙上一層陰影。歐洲央行行長(zhǎng)特里謝說,在當(dāng)前的情況下,美國(guó)聲稱的“強(qiáng)勢(shì)美元”政策非常重要。但這同蓋特納的話一樣,只能說說而已。
當(dāng)然,從短期看,美元走軟在美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)疲弱的情況下是個(gè)好事。最近公布的美國(guó)貿(mào)易數(shù)據(jù)中,美國(guó)貿(mào)易逆差縮小的幅度好于預(yù)期,很大程度上也得益于弱勢(shì)美元。
對(duì)華爾街來說,也樂得見到這一景象。美元的急劇貶值,推動(dòng)了股市和大宗商品價(jià)格的上漲和交易的繁榮。
美國(guó)政府現(xiàn)在的如意算盤是:利用美元貶值降低勞動(dòng)成本和推動(dòng)出口,恢復(fù)本國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。當(dāng)這項(xiàng)政策達(dá)到效用和信心的臨界點(diǎn),再真正履行“強(qiáng)勢(shì)美元”的政策。屆時(shí),又可以把好處撈足,又可以恢復(fù)世界經(jīng)濟(jì)第一強(qiáng)國(guó)的傲然雄姿,兩全其美。
美元跌了,但幾乎其他東西都在漲。那么在這種狀況下,顯然會(huì)有更多的資金去買入黃金等商品,也會(huì)更多地配置以歐元、日元等計(jì)價(jià)的商品,甚至?xí)J款買股票,以規(guī)避美元下跌帶來的資產(chǎn)縮水。這樣的后果就是窮者愈窮,富者愈富。照此下去,隨著資金大幅度外流,美元貶值給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來的好處將轉(zhuǎn)瞬即逝。如果外國(guó)的政府和民間投資者對(duì)美元失去信心,放慢購(gòu)買美國(guó)國(guó)債的步伐,美國(guó)利率有可能上漲,從而損害美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
當(dāng)然,華盛頓的辯護(hù)是,美元最近的走軟被視為本輪金融危機(jī)日益緩解的結(jié)果。這場(chǎng)危機(jī)曾導(dǎo)致全球投資者紛紛將美國(guó)國(guó)債當(dāng)作投資避風(fēng)港,從而推高了美元匯率。現(xiàn)在,一些投資者正賣出美元、買進(jìn)其他資產(chǎn)。
但實(shí)際上,美國(guó)政府現(xiàn)在玩的是一場(chǎng)危險(xiǎn)的游戲。一旦美元崩潰轉(zhuǎn)變成為對(duì)美元和美國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心崩潰,恐怕美國(guó)政府再說“強(qiáng)勢(shì)美元”,都已經(jīng)晚了。
【
