石油黃金與美元 老戲新唱有圖謀

　　“十一”長假剛過,當(dāng)大多數(shù)人還未從節(jié)日的余韻中緩過神來,滬深股市便以出人意料的姿態(tài),在節(jié)后第一個(gè)交易日,拉出了一根近5%的陽線。這是偶然的嗎？

　　如果從行情變化的隨機(jī)性看,股指的走向常常有難測之處,這不足為怪。但最近的情況有所不同,周邊市場如石油、黃金與美元,此消彼長,波動(dòng)得厲害,大有“山雨欲來風(fēng)滿樓”的味道。在這種情況下,滬深股市的走紅,就不同尋常了。

　　問題是,這石油、黃金與美元,你升我降,你漲我跌,并不是新鮮事,而是演了又演的老戲。但在最近這段日子,這幾個(gè)市場又出現(xiàn)了異常波動(dòng),則要傳遞什么信息呢？

　　要看出點(diǎn)門道,需要做一些回歸分析。比如,在本次金融危機(jī)前后,特別是2007年初到現(xiàn)在,石油價(jià)格從每桶暴漲至140多美元,到暴跌至40美元不到,現(xiàn)在又反彈上了70美元,波幅之大前所未有。

　　同樣,黃金價(jià)格從2007年初到現(xiàn)在,在三次上探每盎司1000美元的過程中,也有跌落至700多美元的時(shí)候。而現(xiàn)在,第三次站上了1000美元之后,已連續(xù)多日在1000美元上方徘徊,大有站穩(wěn)腳跟的味道。對(duì)黃金的表現(xiàn),有分析人士甚至稱,到明年或許要上摸1500美元。真是敢言!

　　相對(duì)于石油和黃金價(jià)格的上躥下跳,美元對(duì)其他主要貨幣的匯率變化也沒有閑著。同樣從2007年初到現(xiàn)在,以美元兌歐元為例,2007年初在0.75之上,到2008年二季度落在0.65之下,2009年初陡升至0.80附近,現(xiàn)在又滑落至0.70之下。美元的波幅,雖然沒有石油那么大,但就一種貨幣而言,在短時(shí)間內(nèi)波動(dòng)那么厲害,也是少有的事。

　　在這一輪為期兩年的波動(dòng)中,石油、黃金與美元,遙相呼應(yīng),完成了一場財(cái)富再分配、資產(chǎn)大轉(zhuǎn)移的游戲。為什么石油、黃金與美元的市場價(jià)格,會(huì)有如此巨大的峰谷落差呢？現(xiàn)在,回過頭來看,就很清楚了。正是有了這場由各種投機(jī)力量共鳴造成的金融危機(jī),才使投機(jī)家們有了牟取暴利并能迅速脫身的機(jī)會(huì)。而為這場災(zāi)難買單的,卻是各經(jīng)濟(jì)體無數(shù)普通的納稅人。

　　現(xiàn)在,金融危機(jī)似乎漸漸遠(yuǎn)去了,全球經(jīng)濟(jì)也開始露了出復(fù)蘇的曙光,在上一輪游戲即將結(jié)束之際,新一輪“老”游戲,又在不知不覺中上演了,這就是當(dāng)前石油、黃金與美元市場正在上演的把戲。而受此影響,全球各主要市場的價(jià)格走向,都將出現(xiàn)難以預(yù)料的變化。

　　首先是美元的走弱,將會(huì)影響全球的資金流向,影響以美元計(jì)價(jià)的所有市場,包括商品現(xiàn)貨與期貨市場、資本市場等重要市場。不僅如此,美元的走弱,還將影響雙邊與多邊貿(mào)易,對(duì)不同經(jīng)濟(jì)體的實(shí)體經(jīng)濟(jì)與物價(jià)走勢,也將產(chǎn)生復(fù)雜影響。因此,美元在中短期內(nèi)的變動(dòng)趨勢,將是一個(gè)十分敏感的焦點(diǎn)問題。

　　其次是以石油為代表,包括石油等資源內(nèi)商品在內(nèi)的大宗商品價(jià)格,在未來一段時(shí)間到底呈什么樣的走勢,也是一個(gè)影響全局的問題。石油價(jià)格近期重上70美元,它在地緣政治與經(jīng)濟(jì)上的意義,與以往相比已有很大不同。對(duì)于像中國這樣國內(nèi)消費(fèi)需求處于向汽車消費(fèi)升級(jí)的經(jīng)濟(jì)體來說,將是一種遏制。而對(duì)油氣資源豐富的富資源經(jīng)濟(jì)體來說,則是一次喘息的機(jī)會(huì)。

　　另外,對(duì)于新能源產(chǎn)業(yè)及低碳經(jīng)濟(jì)來說,則提供了成本比較優(yōu)勢。當(dāng)油價(jià)在40美元徘徊時(shí),要推動(dòng)新能源產(chǎn)業(yè)及節(jié)能減排的低碳經(jīng)濟(jì),是不容易的。當(dāng)油價(jià)上漲至70美元,并且還將呈上漲趨勢時(shí),尋找替代能源就成了社會(huì)關(guān)注的熱點(diǎn)。再有,石油也是一種有利于炒作的投機(jī)品,通過對(duì)油價(jià)的操控,牟取暴利早已是投機(jī)家慣用的手法。因此,當(dāng)前油價(jià)上漲的背景,絕非那么簡單。

　　再從黃金的走勢看,黃金價(jià)格近兩年來三次上摸1000美元,近日又有在1000美元上站穩(wěn)的跡象。作為一種防御性投資品,黃金價(jià)格的如此表現(xiàn),反映了什么呢？由近及遠(yuǎn)來說,一是反映了對(duì)物價(jià)的預(yù)期,特別是對(duì)未來通脹的預(yù)期;二是反映了對(duì)主要貨幣及相互關(guān)系與穩(wěn)定性的擔(dān)憂;三是反映了對(duì)經(jīng)濟(jì)前途的擔(dān)憂。另外,從不同經(jīng)濟(jì)體的黃金儲(chǔ)備看,巨大的儲(chǔ)備差距,對(duì)黃金價(jià)格的走向也有很直接的影響。

　　由此觀察,滬深股市在這樣的背景下,將往哪個(gè)方向運(yùn)行,就比較清楚了。尤其是當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)處在再平衡的初始階段,當(dāng)資產(chǎn)與資源價(jià)格再度回升、商品與生產(chǎn)資料價(jià)格重新回到上漲通道的時(shí)候,敏感的股市將會(huì)往哪里去,投資人自然是清楚的。