金融市場好轉(zhuǎn) 美聯(lián)儲考慮關(guān)流動性“閥門”

　　美國聯(lián)邦儲備委員會(Fed)上周向外界表示，由于金融市場狀況持續(xù)好轉(zhuǎn)，將縮短向各類銀行提供的定期拍賣工具(Term Auction Facility,TAF)的貸款期限，同時繼續(xù)削減其他流動性工具的規(guī)模。

　　美聯(lián)儲在聲明中表示，將就定期拍賣工具永久化等一系列可行的改變征求公眾意見，并在未來幾個月中對此進行評估。與此同時，美聯(lián)儲還將繼續(xù)削減另一項應(yīng)急貸款項目定期證券借貸工具(Term Securities Lending Facility, TSLF)的拍賣規(guī)模及頻率。

 　　根據(jù)計劃,美聯(lián)儲將在明年1月份舉行規(guī)模為750億美元的28天期TAF拍賣，在此之前，美聯(lián)儲會于今年10月份把84天期資金拍賣規(guī)模降至500億美元，并在11月和12月把規(guī)模進一步降至250億美元。而28天期TSLF拍賣規(guī)模也將在10月份由750億美元降至500億美元，并在11月份降至250億美元。

　　金融危機爆發(fā)后，市場流動性急劇萎縮，美國眾多銀行因害怕被市場視為狀況不佳，不愿求助貼現(xiàn)窗口直接從美聯(lián)儲獲取短期貸款。為解決這一信貸危機，美聯(lián)儲創(chuàng)建了定期拍賣工具以替代傳統(tǒng)貼現(xiàn)窗口，從而可以用一種更為隱蔽的方式向銀行提供資金。而今市場趨于穩(wěn)定，此類貸款的需求也在逐步萎縮，尤其期限較長的貸款最為明顯。在最新一次定期拍賣工具的較長期貸款拍賣上，美聯(lián)儲提供了共750億美元的84天期現(xiàn)金，但只收到了320億美元投標。

　　隨著全球經(jīng)濟和金融系統(tǒng)的好轉(zhuǎn)，各國對于此類貸款是否還有存在必要也出現(xiàn)了分歧。歐洲央行、英國央行以及瑞士央行上周四表示，將繼續(xù)向海外銀行提供7天期美元貸款，但可能會停止提供84天期的貸款。但美聯(lián)儲的一些官員表示，定期拍賣工具項目在遏制危機的過程中發(fā)揮了重要作用，可能會成為美聯(lián)儲一個長久但規(guī)模較小的固定項目。

　　目前美聯(lián)儲正在籌劃一系列的后續(xù)方案，其中一個就是創(chuàng)建一個項目，以美聯(lián)儲持有的美國國債和抵押貸款支持證券當(dāng)作抵押品，從私營金融機構(gòu)那里借款，從而使得美聯(lián)儲的角色從貸款人轉(zhuǎn)變成借款人，這一被稱為“反向回購”的計劃可能有助于回籠美國金融體系的現(xiàn)金。

　　分析師表示，當(dāng)美聯(lián)儲決定加息的時候，可能就需要采取這一措施。預(yù)計未來的半年內(nèi)，美聯(lián)儲將陸續(xù)采取新的措施來逐步關(guān)緊流動性閥門。