美元指數(shù)下探一年新低
依據(jù)一籃子主要貨幣編制的美元指數(shù)17日盤(pán)中一度跌至76.01,為去年9月23日以來(lái)的新低。這幾種貨幣分別是歐元、日元、英鎊、加元、瑞郎和瑞典克朗。
進(jìn)入9月份以來(lái),隨著股市延續(xù)升勢(shì),美元幾乎毫無(wú)阻攔地一路下跌。本月迄今已累計(jì)下跌了至少2.5%。
周三紐約盤(pán),美元繼續(xù)全面下跌,其中,美元對(duì)歐元以及美元指數(shù)均跌至去年9月以來(lái)的新低,美元對(duì)日元則跌至七個(gè)月低點(diǎn),美元對(duì)澳元和新西蘭等高息貨幣升幅超過(guò)1%。
市場(chǎng)人士稱(chēng),周三美元大跌主要受幾個(gè)因素影響。首先是美國(guó)當(dāng)日公布的利好工業(yè)產(chǎn)值數(shù)據(jù),后者極大提振了投資人對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心,此前伯南克稱(chēng)美國(guó)衰退“很可能已經(jīng)結(jié)束”,這些因素都幫助增強(qiáng)了風(fēng)險(xiǎn)偏好;另外,新任日本財(cái)務(wù)大臣藤井裕久有關(guān)支持強(qiáng)勢(shì)日元的講話(huà),也進(jìn)一步打擊了美元。
外匯分析人士認(rèn)為,美國(guó)為了進(jìn)一步發(fā)債融資需要,可能不會(huì)很快啟動(dòng)緊縮,大多數(shù)人都認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)加息要到2010年下半年。一些機(jī)構(gòu)甚至預(yù)計(jì),美聯(lián)儲(chǔ)在明年全年都不會(huì)加息。
里昂證券的分析師指出,美國(guó)經(jīng)濟(jì)有望在主要經(jīng)濟(jì)體中較早復(fù)蘇,但同時(shí)聯(lián)儲(chǔ)又不會(huì)馬上啟動(dòng)緊縮,這意味著通脹壓力可能增加,對(duì)美元不利。
不少分析師認(rèn)為,在今年年內(nèi),美元可能進(jìn)一步走弱,特別是對(duì)歐元。預(yù)計(jì)歐元對(duì)美元年底可能升值1.5甚至1.55左右,周三尾盤(pán)報(bào)在1.4731附近。
取代日元成套利工具
美元連續(xù)下跌,與以美元為融資貨幣的套利交易盛行也有很大關(guān)系,而市場(chǎng)的火爆和經(jīng)濟(jì)向好均為套利交易提供了“溫床”。
德國(guó)商業(yè)銀行的外匯分析師萊克曼表示,市場(chǎng)開(kāi)始對(duì)經(jīng)濟(jì)前景變得越來(lái)越樂(lè)觀,因而對(duì)美元等低息貨幣帶來(lái)壓力�！帮L(fēng)險(xiǎn)偏好已大幅上升,而市場(chǎng)上的流動(dòng)性又有增無(wú)減,所以投資人會(huì)再次尋求從事套利交易�！�
隨著美元不斷下跌,全球外匯市場(chǎng)的利差效應(yīng)也日益明顯。在美元和日元等低息貨幣走軟的同時(shí),澳元、新西蘭元等息口相對(duì)較高的貨幣則在大幅攀升。周四,澳元對(duì)美元盤(pán)中一度升至一年高點(diǎn),新西蘭元對(duì)美元也在近13個(gè)月高點(diǎn)附近運(yùn)行。
目前,澳大利亞的基準(zhǔn)利率為3%,新西蘭的利率則為2.5%,盡管都在歷史低位,但相比美國(guó)的零至0.25%和日本的0.1%,仍屬較高水平。
在這種情況下,投資人會(huì)通過(guò)借入廉價(jià)的美元或是日元資金,轉(zhuǎn)投澳元等高收益貨幣,或是股票、商品等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn),這也是普通的“融資套利交易”的主要模式。
值得注意的是,以往利率相對(duì)較低的日元和瑞郎是套利交易的主要融資幣種,但隨著全球利率水平的此消彼長(zhǎng),美元日益成為全球頭號(hào)套利交易融資貨幣。一般而言,套利交易的融資貨幣最好具有利率低和波動(dòng)性小的特點(diǎn),因?yàn)椴▌?dòng)性會(huì)影響套利交易的收益。
“崩盤(pán)”可能性較小
盡管美元跌跌不休,但一些業(yè)內(nèi)人士也指出,美元“崩盤(pán)”或者說(shuō)陷入無(wú)序下跌的可能性較低。
從奧巴馬政府的角度來(lái)說(shuō),美元下跌的好處顯而易見(jiàn),即帶動(dòng)美國(guó)的出口增長(zhǎng),尤其是在這輪危機(jī)重創(chuàng)美國(guó)國(guó)內(nèi)消費(fèi)之后。不過(guò),從另一方面看,美元下跌也可能導(dǎo)致資金撤離美國(guó)。
美國(guó)財(cái)政部網(wǎng)站周三公布的報(bào)告顯示,7月份外國(guó)對(duì)美國(guó)長(zhǎng)期金融資產(chǎn)的需求較此前一個(gè)月有所下降。盡管中日英等國(guó)增持了美國(guó)長(zhǎng)期金融資產(chǎn),但俄羅斯、盧森堡、瑞士和愛(ài)爾蘭等國(guó)以及一些石油出口國(guó)則實(shí)施了減持。
總體來(lái)看,繼6月份買(mǎi)進(jìn)707億美元美國(guó)長(zhǎng)期證券后,7月份外國(guó)投資人凈賣(mài)出74億美元此類(lèi)證券。而7月份美國(guó)整體資本凈流出975億美元,為連續(xù)第六個(gè)月出現(xiàn)資本凈流出,6月份為凈流出568億美元。
此外,可能促成美元弱勢(shì)的諸多因素中,仍存在很大不確定性。比如,美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能快于經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期,近期歐元對(duì)美元之所以連續(xù)上漲,部分原因就在于一些人認(rèn)為歐洲經(jīng)濟(jì)將先于美國(guó)復(fù)蘇,但這一推測(cè)本身就缺乏依據(jù)。
也有專(zhuān)業(yè)人士看好美元。高盛全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家?jiàn)W尼爾就認(rèn)為,在這次金融危機(jī)之后,美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了“質(zhì)變”,消費(fèi)和儲(chǔ)蓄將出現(xiàn)此消彼長(zhǎng)的居民,進(jìn)而幫助美國(guó)縮小經(jīng)常賬赤字,后者恰恰是美元下跌的一個(gè)誘因。而如果美聯(lián)儲(chǔ)在明年下半年啟動(dòng)加息,美元可能出現(xiàn)反彈。
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