由上面的數(shù)據(jù)可知，官方黃金儲備的動向?qū)κ袌龊徒饍r有著舉足輕重的影響。而歷史也在證明這一觀點。一方面，上世紀70和80年代，官方對待黃金還保持中性態(tài)度，而從90年代開始轉(zhuǎn)為做空黃金，以至于打壓金價一度到$300美元/盎司以下。另一方面，90年代各國央行積極出借黃金，為金礦商做空黃金提供流動性，從而令金礦商的對沖頭寸能保持在年產(chǎn)量的6%以上。
從90年代到近一段時間，“打壓黃金”的運動似乎已經(jīng)走到了盡頭。盡管官方售金總體依然保持為正值，官方的言論和某些國家的少量購入行為表明黃金依舊是非常重要的儲備資產(chǎn)。同時，美元的一再走弱和黃金的強勢回歸都向投資者昭示投資組合中黃金的重要性。
一、概要
據(jù)官方資料統(tǒng)計，2009年上半年，官方凈售金總共約為39噸，比上年大減73%，其中出售95噸，買入56噸。如果按季度來看，最多的售金在第一季度，而第二季度因為賣少買多而總體表現(xiàn)為買入。
參加售金協(xié)議（CBGA）的國家惜售是官方售金銳減的主要原因。09年上半年這些國家總共售金92噸，比08年下半年少了17%，而環(huán)比一周年更是減少43%。第二期售金協(xié)議將于09年9月26日到期，而到期前的一年里，前9個月累計售金140噸，是自1999年9月第一期售金協(xié)議簽署以來最少的。
而那些沒有參加售金協(xié)議的國家都在買入黃金，今年上半年累計買入56噸黃金。
截至當前，官方金條向市場的出租業(yè)務也大幅縮水。第一是因為租借費用上漲，第二是對租借方的信用擔憂，雷曼兄弟倒臺讓市場對風險更加敏感。
二、各國黃金持倉變化
售金
今年上半年，各央行凈售金合計約95噸。按近期推算，售金主要是在簽署售金協(xié)議（CBGA）的各國進行的。其中以法國居多，09年前5個月就已經(jīng)售出黃金約合44噸之多，而且預計6月份還將繼續(xù)售金。這也是法國按協(xié)議出售600噸的計劃的一部分。到5月底，法國央行已經(jīng)出售了576噸黃金，理論上最多只能再出售不到24噸黃金了。
緊隨其后的是歐洲央行（ECB）。截至2009年 3月31日，ECB總共出售35.5噸。瑞典今年前5個月已經(jīng)出售6噸，而按計劃，瑞典打算出售15噸，目前總共出售了9噸。希臘因為鑄幣而減少了部分黃金儲備。最后提一下的是，歐元區(qū)在6月一共出售黃金7噸左右。根據(jù)以往CBGA的售金情況，估計這一次也是法國主導售金。
除開售金協(xié)議國之外，國際清算銀行（Bank for International Settlements）6月底宣布截至3月31日，在之前的一年里共售金5噸。
購金
官方凈購金估計2009年上半年達到56噸。盡管環(huán)比該數(shù)字翻了一倍，但比起2008年下半年仍然低了39% 。當然，大的增倉行為一般都不會隨時公布，而且具體的細節(jié)也會保留。
重點是要關(guān)注官方黃金持倉的凈增長，雖然不多，但都來自各自國內(nèi)，很少是通過國際間的交易進行央行黃金儲備的增持。包括墨西哥，菲律賓和白俄羅斯在內(nèi)的一些國家都有小幅增倉1噸左右。而中國突然宣布增持黃金儲備600噸，外媒猜測可能是逐漸買入，或者從非貨幣系統(tǒng)的黃金轉(zhuǎn)移而來的，其理由是2008年和2009年初并沒有見到中國在國際市場上大舉買入。
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