2.年供求量
黃金的年供求量大約為4200噸，每年新產(chǎn)出的黃金占年供應(yīng)的62％。2008年礦產(chǎn)金的產(chǎn)量與上一年同期相比減少了52噸，下降幅度達到2.82％。由于2007年全球礦產(chǎn)金的產(chǎn)量（2476噸）就已經(jīng)創(chuàng)出了10年來的低點，2008年度全球礦產(chǎn)金的產(chǎn)量在上一年的基礎(chǔ)上下降3％左右，并將再次創(chuàng)出自1997年以來的歷史新低。由于開采成本的提高，2009年至今全球礦產(chǎn)金的產(chǎn)量再度下降1.5％，而全球需求數(shù)量卻有2.6％的提高。
3.黃金生產(chǎn)國的政治、軍事和經(jīng)濟的變動狀況
在這些國家的任何政治、軍事動蕩無疑會直接影響該國生產(chǎn)的黃金數(shù)量，進而影響世界黃金供給。地緣政治、恐怖主義襲擊和全球經(jīng)濟下滑，對各國國民經(jīng)濟命脈有著中期內(nèi)的沖擊，對異國的貨幣政策與穩(wěn)定有著較強的影響，這些促使了那些相對較弱小的黃金生產(chǎn)國增大本國的黃金開采力度，來應(yīng)對通貨膨脹和維護本國貨幣的穩(wěn)定。
4.央行的黃金拋售
中央銀行是世界上黃金的最大持有者，1969年官方黃金儲備為36458噸，占當(dāng)時全部地表黃金存量的42.6％，而到了1998年官方黃金儲備大約為34000噸，占已開采的全部黃金存量的24.1％。按目前生產(chǎn)能力計算，這相當(dāng)于13年的世界黃金礦產(chǎn)量。由于黃金的主要用途由重要儲備資產(chǎn)逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)樯a(chǎn)珠寶的金屬原料，或者為改善本國國際收支，或為抑制國際金價，因此，30年間中央銀行的黃金儲備無論在絕對數(shù)量上和相對數(shù)量上都有很大的下降，數(shù)量的下降主要*在黃金市場上拋售庫存儲備黃金。例如英國央行的大規(guī)模拋售、瑞士央行和國際貨幣基金組織準(zhǔn)備減少黃金儲備就成為近期國際黃金市場金價下滑的主要原因。2005年、2006年、2007年的官方售金總量分別是662噸、367噸、501噸，然而由于今年各國央行紛紛大幅度減少了黃金的拋售數(shù)量，因此即便是比較樂觀地預(yù)測，2008年全球官方出售黃金的總量也不會超過300噸。
需求因素
黃金的需求與黃金的用途有直接的關(guān)系：
1.黃金實際需求量(首飾業(yè)、工業(yè)等)的變化
一般來說，世界經(jīng)濟的發(fā)展速度決定了黃金的總需求，例如在微電子領(lǐng)域，越來越多地采用黃金作為保護層；在醫(yī)學(xué)以及建筑裝飾等領(lǐng)域，盡管科技的進步使得黃金替代品不斷出現(xiàn)，但黃金以其特殊的金屬性質(zhì)使其需求量仍呈上升趨勢。
某些地區(qū)因局部因素對黃金需求產(chǎn)生重大影響。如一向?qū)S金飾品大量需求的印度和東南亞各國因受金融危機的影響，從1997年以來黃金進口大大減少。根據(jù)世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，泰國、印尼、馬來西亞及韓國的黃金需求量分別下跌了71％、28％、10％和9％。
2.保值的需要
黃金儲備一向被央行用作防范國內(nèi)通脹、調(diào)節(jié)市場的重要手段。而對于普通投資者，投資黃金主要是在通貨膨脹情況下，達到保值的目的。在經(jīng)濟不景氣的態(tài)勢下，由于黃金相對于貨幣資產(chǎn)保險，導(dǎo)致對黃金的需求上升，金價上漲。例如：在二戰(zhàn)后的三次美元危機中，由于美國的國際收支逆差趨勢嚴(yán)重，各國持有的美元大量增加，市場對美元幣值的信心動搖，投資者大量搶購黃金，直接導(dǎo)致布雷頓森林體系破產(chǎn)。1987年因為美元貶值，美國赤字增加，中東形勢不穩(wěn)等也都促使國際金價大幅上升。
3.投機性需求
投機者根據(jù)國際國內(nèi)形勢，利用黃金市場上的金價波動，加上黃金期貨市場的交易體制，大量“沽空”或“補進”黃金，人為地制造黃金需求假象。在黃金市場上，幾乎每次大的下跌都與對沖基金公司借入短期黃金在即期黃金市場拋售和在COMEX黃金期貨交易所構(gòu)筑大量的空倉有關(guān)。在1999年7月份黃金價格跌至20年低點的時候，美國商品期貨交易委員會(CFTC)公布的數(shù)據(jù)顯示在COMEX投機性空頭接近900萬盎司(近300噸)。當(dāng)觸發(fā)大量的止損賣盤后，黃金價格下瀉，基金公司乘機回補獲利，當(dāng)金價略有反彈時，來自生產(chǎn)商的套期保值遠(yuǎn)期賣盤壓制黃金價格進一步上升，同時給基金公司新的機會重新建立沽空頭寸，形成了當(dāng)時黃金價格一浪低于一浪的下跌格局。
其他因素
l.美元匯率影響
美元匯率也是影響金價波動的重要因素之一。一般在黃金市場上有美元漲則金價跌；美元降則金價揚的規(guī)律。美元堅挺一般代表美國國內(nèi)經(jīng)濟形勢良好，美國國內(nèi)股票和債券將得到投資人競相追捧，黃金作為價值貯藏手段的功能受到削弱；而美元匯率下降則往往與通貨膨脹、股市低迷等有關(guān)，黃金的保值功能又再次體現(xiàn)。這是因為，美元貶值往往與通貨膨脹有關(guān)，而黃金價值含量較高，在美元貶值和通貨膨脹加劇時往往會刺激對黃金保值和投機性需求上升。1971年8月和1973年2月，美國政府兩次宣布美元貶值，在美元匯價大幅度下跌以及通貨膨脹等因素作用下，1980年初黃金價格上升到歷史最高水平，突破800美元/盎司�；仡欉^去20年歷史，美元對其他西方貨幣堅挺，則國際市場上金價下跌，如果美元小幅貶值，則金價就會逐漸回升。
2.各國的貨幣政策與國際黃金價格密切相關(guān)
當(dāng)某國采取寬松的貨幣政策時，由于利率下降，該國的貨幣供給增加，加大了通貨膨脹的可能，會造成黃金價格的上升。如上世紀(jì)60年代美國的低利率政策促使國內(nèi)資金外流，大量美元流入歐洲和日本，各國由于持有的美元凈頭寸增加，出現(xiàn)對美元幣值的擔(dān)心，于是開始在國際市場上拋售美元，搶購黃金，并最終導(dǎo)致了布雷頓森林體系的瓦解。但在1979年以后，利率因素對黃金價格的影響日益減弱。比如今年美聯(lián)儲十一次降息，并沒有對金市產(chǎn)生非常大的影響。
3.通貨膨脹對金價的影響
對此，要做長期和短期來分析，并要結(jié)合通貨膨脹在短期內(nèi)的程度而定。從長期來看，每年的通脹率若是在正常范圍內(nèi)變化，那么其對金價的波動影響并不大；只有在短期內(nèi)，物價大幅上升，引起人們恐慌，貨幣的單位購買力下降，金價才會明顯上升。雖然進入上世紀(jì)90年代后，世界進入低通脹時代，作為貨幣穩(wěn)定標(biāo)志的黃金用武之地日益縮小。而且作為長期投資工具，黃金收益率日益低于債券和股票等有價證券。但是，從長期看，黃金仍不失為是對付通貨膨脹的重要手段。
4.國際貿(mào)易、財政、外債赤字對金價的影響
債務(wù)，這一世界性問題已不僅是發(fā)展中國家特有的現(xiàn)象。在債務(wù)鏈中，不但債務(wù)國本身發(fā)生無法償債導(dǎo)致經(jīng)濟停滯，而經(jīng)濟停滯又進一步惡化債務(wù)的惡性循環(huán)，就連債權(quán)國也會因與債務(wù)國之關(guān)系破裂，面臨金融崩潰的危險。這時各國都會為維持本國經(jīng)濟不受傷害而大量儲備黃金，從而引起市場黃金價格上漲。
5.國際政局動蕩、戰(zhàn)爭等
國際上重大的政治、戰(zhàn)爭事件都將影響金價。政府為戰(zhàn)爭或為維持國內(nèi)經(jīng)濟的平穩(wěn)而支付費用、大量投資者轉(zhuǎn)向黃金保值投資，這些都會擴大對黃金的需求，刺激金價上揚。如二次大戰(zhàn)、美越戰(zhàn)爭、1976年泰國政變、1986年“伊朗門”事件等，都使金價有不同程度的上升。
6.股市行情對金價的影響
一般來說股市下挫，金價上升。這主要體現(xiàn)了投資者對經(jīng)濟發(fā)展前景的預(yù)期，如果大家普遍對經(jīng)濟前景看好，則資金大量流向股市，股市投資熱烈，金價下降。
除了上述影響金價的因素外，國際金融組織的干預(yù)活動，本國和地區(qū)的中央金融機構(gòu)的政策法規(guī)，也將對世界黃金價格的變動產(chǎn)生重大的影響。
結(jié)論
相信投資者對黃金價格走勢強弱的相關(guān)性因素，有了更進一步的了解，其中最難以參透的還是它神秘而復(fù)雜的關(guān)系網(wǎng)。通貨膨脹、國際經(jīng)濟局勢變化、黃金產(chǎn)量、供求變化和地緣政治等等因素，都時刻不斷地考驗著黃金價格，并且影響深遠(yuǎn)。黃金價格將受這些確定與不確定、真實與非真實、可信與失信、對稱與不對稱的信息影響，這些因素的相互性、實質(zhì)性、制約性、輔助性、相反性、理論性多種性質(zhì)的組合，逐漸令未來黃金價格的判斷難上加難。揣測的結(jié)果準(zhǔn)確率越來越低，加之交易主體的轉(zhuǎn)變，更多的人加入關(guān)注行列，更添黃金價格走勢方向性疑云。但是，金融危機周期與地球整體黃金儲存量卻是客觀存在的，也是難以改變的。當(dāng)全球金融危機惡化，而且伴隨著產(chǎn)量越來越少，黃金價格必定會再度受追捧從而攀至新一輪高峰。也就是說通過5年、10年或更長時間的推移，最終起到關(guān)鍵性作用的就是全球黃金儲存量。全球經(jīng)濟局勢的好轉(zhuǎn)，并不能過分轉(zhuǎn)移投資者對黃金的關(guān)注程度，也不能代表未來黃金價格會再度回首。所以，大家不僅要從局部到整體、微觀到宏觀、理念與觀念轉(zhuǎn)變，更要學(xué)會怎樣去認(rèn)識黃金，了解它存在的意義，關(guān)鍵時刻的作用，淡薄后引發(fā)需從多種因素中尋找關(guān)鍵點，從而清楚地認(rèn)識到未來黃金發(fā)展的方向，在變幻莫測的國際經(jīng)濟局勢中更好的生存。
【
