市場相關(guān)性可能近尾聲

　　隨著全球經(jīng)濟樂觀情緒的不斷上升，*風險意識維持的市場相關(guān)性可能接近尾聲，本周全球股市將依賴另一波主要企業(yè)財報結(jié)果和關(guān)鍵的美國經(jīng)濟成長數(shù)據(jù)的情況來維持其反彈走勢，而全球股市指標股指已升至九個月高點，不過這種情緒開始逐步鈍化，摩根士丹利資本國際公司(MSCI)全球股指上周已升逾6%并觸及去年10月中以來最高點，自1月以來該指數(shù)漲幅超過14%，收復了去年43.5%跌幅中的一部分，這恰好接近了幅度的1/3，反彈在很大程度上是由于歐美企業(yè)財報優(yōu)于預估所推動，雖然并非所有公司業(yè)績都很優(yōu)秀，但標普500指數(shù)涵蓋的154家企業(yè)中有117家的公司業(yè)績優(yōu)于預估。

　　本周公布業(yè)績的公司包括：霍尼韋爾(Honeywell)、Verizon 、時代華納、艾克森美孚、摩托羅拉、德意志銀行、BP和皇家荷蘭/殼牌石油集團等等，但是技術(shù)上行情接近強大阻力，而本周五公布的美國經(jīng)濟成長數(shù)據(jù)可能將顯示第二季經(jīng)濟下滑步伐減緩，預計該季國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)將萎縮1.6%而第一季為下滑5.5%，但是這些樂觀的預期可能對美元進一步下跌的推力可能發(fā)生變化，因為市場相關(guān)性正在下降，可能向基本面情形回歸，一般來說在經(jīng)濟復蘇的初期，股市優(yōu)于貨幣市場，但之后會發(fā)生反復，強勁的海外需求和美元走疲使得美國企業(yè)營收較上季增長4-6%同時營業(yè)利潤料增長10%，占GDP一定份量的美國企業(yè)獲利應該會持續(xù)高于長期平均水平。

　　強勁的企業(yè)財報上周對市場信心發(fā)揮了推動作用，促使投資人棄美元而轉(zhuǎn)投高收益貨幣，但關(guān)聯(lián)性下降可能導致這種榮景不在，美國企業(yè)第二季財報較許多人預期的要好，高盛、英特爾、摩根大通和蘋果公司業(yè)績均優(yōu)于市場預估，加上歐元區(qū)16國的強勁企業(yè)信心和工廠數(shù)據(jù)扶助提振了非美元貨幣，讓道瓊工業(yè)指數(shù)自1月以來首次突破9000點大關(guān)而美元受到重創(chuàng)，不過英國4-6月經(jīng)濟萎縮幅度為預估的兩倍多則使英鎊上周五盡失優(yōu)勢，不過關(guān)聯(lián)性下滑和股市面臨強大技術(shù)阻力或意味著美元的反彈可能不會遙遠。

　　一年以來每當市場氣氛樂觀助燃高收益貨幣和資產(chǎn)買盤時美元就走軟；但當全球經(jīng)濟體質(zhì)疑慮升溫，美元則會上揚，自己觀察可以發(fā)現(xiàn)數(shù)種貨幣和股價指數(shù)已升向關(guān)鍵技術(shù)水平，暗示將出現(xiàn)要么大幅突破到更離奇的空間，要么掉頭下跌，即便上周四美股大漲，歐元也未能成功測試1.43美元上方的2009年高點，顯示這種關(guān)聯(lián)性或者接近尾聲，不過危難時刻日元兌美元本周可能走堅，關(guān)聯(lián)性瓦解對日元是絕對的利好消息，日元相對來講已經(jīng)弱于其它非美元貨幣，一旦匯市走勢和股市脫鉤，沒有理由相信日元跟隨美元走疲。

　　本周焦點將放在美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)特別是周五的美國第二季國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)，預期美國第二季GDP環(huán)比年率料為衰退 1.5%左右，盡管許多人預計今年稍后將可望恢復正成長，但可能不會這么樂觀，數(shù)據(jù)若優(yōu)于預期可能將暫時刺激投資人的風險意識，但此情緒使美元受挫的情形已經(jīng)接近尾聲，但最終，8、9月份，股市和美元間的關(guān)連性將被打破，對于美國經(jīng)濟的利多消息也將幫助支撐美元，全球復蘇的流動性不可能將美元推向更低，不過在這之前我們依然擔心，歐元可能再度上探2009年的高點1.4340水平，直到目前的形態(tài)，那個期望仍未破滅，若你想追買歐元可能這是最后的機會，從商品貨幣的關(guān)聯(lián)看，加元兌美元正接近其2009年高位，1.0700是能否繼續(xù)上揚和反轉(zhuǎn)的關(guān)鍵點，交投需非常謹慎，現(xiàn)在是暴風雨的前夜，交易這面臨的選擇是現(xiàn)在就買入美元還是最后拋售美元一次以后再買入美元？無論如何美元在夏末秋初應該見到一個高點。