國(guó)際現(xiàn)貨黃金價(jià)格6月26日一舉突破910美元和936美元前期阻力后，再次挑戰(zhàn)950美元附近的壓力位。從3月17日最高1032.55美元回調(diào)至5月2日最低846.35美元，本次金價(jià)調(diào)整幅度接近200美元，時(shí)間已經(jīng)超過(guò)3個(gè)月。圖形上看，金價(jià)底部漸趨成型，現(xiàn)貨黃金價(jià)格大有破繭而出之勢(shì)。 近期黃金市場(chǎng)可謂好事連連，而美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行的利率會(huì)議是影響金價(jià)上漲的重要因素。6月25日美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議決定維持聯(lián)邦基金利率2.0%不變，同時(shí)保持2.25%的窗口貼現(xiàn)率不變。而會(huì)后聲明中對(duì)通脹的表述卻沒(méi)有市場(chǎng)預(yù)期的強(qiáng)硬，降低了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年升息的預(yù)期，美元承壓跌破73，金價(jià)受益大幅上揚(yáng)。與此同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)加息的預(yù)期增強(qiáng)，歐元逐步走高。7月3日，歐洲央行如市場(chǎng)預(yù)期般將基準(zhǔn)利率從4%提高到4.25%，但歐洲央行主席特里謝關(guān)于通脹的溫和言論暗示歐洲央行不會(huì)進(jìn)一步加息，打壓了市場(chǎng)做多歐元的熱情，歐元攻勢(shì)乏力，美元得到一線(xiàn)喘息機(jī)會(huì)。
在美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行利率政策塵埃落定之后，市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)將重歸經(jīng)濟(jì)基本面。從近期市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，歐元區(qū)和美國(guó)正比賽數(shù)據(jù)糟糕程度。美國(guó)6月諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)為50.4，預(yù)期為56.4，為1992年2月以來(lái)最低水平；美國(guó)6月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)減少6.2萬(wàn)人，失業(yè)率持穩(wěn)于5.5%，此前經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)失業(yè)率為5.4%，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)減少5.5萬(wàn)人，數(shù)據(jù)低于預(yù)期。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)如想擺脫當(dāng)前困境還需要較長(zhǎng)時(shí)間。與之相比，歐洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)同樣不容樂(lè)觀。6月歐元區(qū)RBS/Marki制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)初值下降為49.2，降至2005年5月以來(lái)最低水平；6月服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)下降至49.50，為2003年以來(lái)第一次下降至50以下。一系列數(shù)據(jù)表明歐洲經(jīng)濟(jì)正受到美國(guó)經(jīng)濟(jì)大幅下滑的拖累，歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)走向仍將受到考驗(yàn)。
對(duì)于美元來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)和通脹仍將影響其走勢(shì)。從貨幣政策角度看，美聯(lián)儲(chǔ)將在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持目前利率水平，這將對(duì)美元構(gòu)成長(zhǎng)期支撐。而調(diào)整后的第一季度GDP年率增1%，高于去年第四季度增長(zhǎng)率，表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)有望構(gòu)筑底部。隨著利空消息的逐步釋放，美元再創(chuàng)新低的可能性不大。反觀歐元，近階段歐洲經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)大不如前。在歐洲央行將主要精力放在控制通脹水平并提高利率的情況下，可能使歐洲經(jīng)濟(jì)雪上加霜。筆者認(rèn)為，短期內(nèi)美元有望反彈，但鑒于受到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的支撐較弱和金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩，其反彈高度有限。
近期原油價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲也是做多黃金的推動(dòng)力。原油在庫(kù)存減少和地緣沖突的影響下重回漲勢(shì)，最高觸及145.85美元/桶。短期而言，原油價(jià)格仍將保持強(qiáng)勢(shì)，對(duì)金價(jià)仍將構(gòu)成有力支撐。但原油價(jià)格目前已經(jīng)“高處不勝寒”，受到世界各國(guó)的關(guān)注，長(zhǎng)期需要謹(jǐn)防油價(jià)大幅回調(diào)。
盤(pán)面上看，金價(jià)仍沒(méi)有跳出850美元～950美元震蕩區(qū)間。在美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變、歐元區(qū)加息提振歐元、歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍不明朗、原油屢創(chuàng)新高情況下，后市黃金價(jià)格演繹兩種走勢(shì)的可能性較大：第一，黃金價(jià)格有效突破950美元，并向980美元甚至更高發(fā)起沖鋒；第二，金價(jià)繼續(xù)在950美元以下震蕩，但其震蕩區(qū)間上移。筆者認(rèn)為后者的可能性更大一些。操作上，投資者可采取突破950美元加倉(cāng)，若未有效突破，維持900美元～950美元震蕩操作思路。
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