金價為何無視油價走強的“媚眼”？

　　周二國際現(xiàn)貨金價以916.4美元開盤，最高上試925.4美元，最低下探911.6美元，報收920.65美元，較上個交易日上漲6.85美元，漲幅0.75％，日K線呈現(xiàn)一顆弱勢反彈的小陽豆。

　　周二金價的運行進一步說明金價上行面臨著強勁的技術(shù)反壓。在最近一周的時間里，NYMEX近月國際原油價格每天都在刷新紀錄新高，國際金價卻呈現(xiàn)出背道而馳的疲軟態(tài)勢，完全無視油價趨強運行“媚眼”，于是我們認為，金價在靜候來自美元走勢的指引。但周二金價在美元創(chuàng)出近一個多月新低，以及原油價格將紀錄新高推升至119美元上方的雙雙提振下，依然未能展開明顯回升的翅膀。是趨強原油與疲軟美元這對支撐金市的“雙翅”提供的上行能量不足嗎？我們認為不是。是因為金市身上或許加載了正在準備跳傘的空頭負荷，使得些許的關(guān)聯(lián)提振難以刺激市場主力轉(zhuǎn)而推動金價回升。然而，令金市空頭失望的是，原油與美元遲遲未見刮起有助于空頭跳傘的東風，盡管空頭看似已提前做好了一切跳傘的準備。從關(guān)聯(lián)的美元及原油市場來看，美元運行的風向依然存在不確定性，基本面及中期技術(shù)面示意美元應該破位下行，如果是這樣，那將使金市空頭跳傘的意愿化為泡影，但近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)及基本面都未能準確測試出美元市場運行的風向，故金市空頭或許在等待美元技術(shù)性的反彈東風。而近期油價的牛舞盡管分外妖嬈，但技術(shù)面顯示其可能已到階段性的黃昏遲暮，120美元的技術(shù)阻力不可小視，故我們可以理解近一周的金價為何無視油價妖嬈的“媚眼”，因為金市主力認定階段性油市青春活力可能難以持久，油市徐娘半老的媚眼對金市已不具吸引力。

　　周二市場并未有重要的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，美國成屋銷售數(shù)據(jù)沒有再度出現(xiàn)令市場意外糟糕的局面。但美元依然進一步下行，于是市場將法國央行行長諾亞(Christian Noyer)的言論用作解析匯率市場運行的由頭，諾亞在接受法國RTL Radio電臺采訪采訪時稱，歐洲央行面臨的重大問題是確保明年通貨膨脹率回落至2%下方，如果有必要的話該行將相應調(diào)整利率。如果歐洲央行加息，這會使以歐元計價的資產(chǎn)相比美元計價資產(chǎn)的息差優(yōu)勢更加明顯。市場認為該消息面刺激了周二美元的下跌，并一舉將歐元推升至1.6上方。當然，就中期技術(shù)面及基本面而言，我們認為美元還應該存在一個階段性的下跌，只是近期美元面對持續(xù)利空的經(jīng)濟數(shù)據(jù)及消息面，給了市場太多的意外。在美元沒有確認加速破位，拉開下行的序幕，我們都將保持對美元隨機運行的警惕。而近期金市主力似乎也在美元運行的風向判斷上出現(xiàn)了失誤。

　　對于關(guān)系到全球民生的能源價格走向，我們認為其不可能無止境的一味上揚。在兩周前我們就提出，階段性油價將在120美元附近開始遭遇較強的技術(shù)反壓，甚至誘發(fā)階段性調(diào)整的到來。讓我們再來回顧一下油價在120美元面臨的技術(shù)阻力。

　　當前油價延續(xù)著標準的振蕩上行態(tài)勢。圖中H1線為近幾年油價宏觀運行的上行趨勢線，H2線為對應的軌道線，該線在07年底至08年初被油價進行了突破與確認，H2線已轉(zhuǎn)為新的趨勢線。H3線是對應于H2線的軌道線，其在H2線上方與H1H2等寬距離的位置附近。油價進入新的軌道后，理應在H3線上尋找波段上行的反壓，以目前油價運行的斜率來看，H3線上的壓力應該在120美元上方。此外，我們給出了油價自99年以來的宏觀上行五浪，圖示5浪上行中一個理論的目標壓力位在120.49美元，或?qū)⑴cH3線一并構(gòu)成油價上行的共振壓力。

　　從時間周期來看，本周是NYMEX近月國際原油期貨價格1月25日當周調(diào)整見底85.42美元后反彈的第13個交易周，為神秘的時間之窗，示意本周(或下周)油價有可能觸及120美元附近或上方后迎來階段性大幅調(diào)整。07年8月24日當周，油價調(diào)整見底67.80美元后，也剛好在隨后迎來13周反彈見頂99.29美元，之后進入約一個月，回調(diào)幅度超過15％的中繼空中盤旋。此外，如果油價本周沖高120美元附近后見頂回落，將在周線MACD、RSI上形成近半年來的頂部背離形態(tài)，示意油價恐將進入時間周期相對較長的階段性調(diào)整。

　　自07年初以來，我們也將油價的運行給出了圖示的軌道，目前油價正運行在L2L3通道中，且正受著軌道線L3線的壓力。此外，我們同樣將07年初以來的油價運行給出了圖示中的5浪運行結(jié)構(gòu)：其中1浪(49.9～78.77美元)向上的161.8％黃金分割位剛好測出了3浪的頂部位置區(qū)域，我們認為1浪向上的261.8％黃金分割位或?qū)⒔o出第5浪阻力的指引，其理論目標在125.48美元。而3浪(67.8～100.09美元)向上的161.8％黃金分割位亦或?qū)⒔o出5浪運行的指引，該理論目標位在120.05美元，與周線圖中的分析更為吻合。我們當初得出這樣的分析結(jié)論，并進一步認為油價沖擊120美元，再結(jié)合美元的趨弱，金價有可能再度受到?jīng)_擊1000美元的提振，目前看來并非這樣。金市多頭主力已在很大程度上浪費了美元與油市提供的關(guān)聯(lián)利好環(huán)境。但是，金市空頭做足充分準備的“跳傘”意愿也不一定能成為現(xiàn)實，如果美元很快迎來加速破位下行，那么空頭可能不得不收起其空降傘而調(diào)轉(zhuǎn)槍頭作多。同樣，如果美元哪怕刮起幾日短暫的反彈東風，空頭或?qū)⒉皇�時機地抓住高空跳傘的機會。