新興國(guó)家對(duì)黃金的需求將支持金價(jià)中期上漲

　　2007年全球黃金需求繼續(xù)增長(zhǎng)，而供給則繼續(xù)趨緊。供需的變化是影響市場(chǎng)的基本原因，回顧2007年黃金市場(chǎng)的供需變化情況，我們可以得出各主要國(guó)家黃金需求的總體狀況，進(jìn)而可以分析2008年黃金市場(chǎng)的需求趨勢(shì)，這對(duì)2008年的黃金市場(chǎng)的演繹將產(chǎn)生重大影響。2008年是中國(guó)期金元年，這份2007年世界黃金協(xié)會(huì)報(bào)告希望可以為國(guó)內(nèi)期金投資者提供投資參考！

　　一、概述

　　2007年全年黃金可確認(rèn)的需求達(dá)到3547.3噸，較2006年同比增長(zhǎng)4%。2007年供給繼續(xù)趨緊，總量為3469噸，比06年下降3%。但是2007年第四季度則較06年同期下降了近17%；珠寶消費(fèi)下降了18%，零售投資下降了40%！價(jià)格劇烈波動(dòng)使得購(gòu)買珠寶的消費(fèi)者望而卻步，金價(jià)高企引發(fā)獲利平倉(cāng)行為。那么，在2008年，需求將如何變化呢？各國(guó)的消費(fèi)對(duì)價(jià)格的變化究竟反應(yīng)如何呢？本文就這些內(nèi)容進(jìn)行闡述。

　　二、供需概況：

　　2007年黃金可確認(rèn)的需求達(dá)到3547.3噸，較2006年同比增長(zhǎng)4%。其中，珠寶首飾需求達(dá)到2426噸，較2006年增長(zhǎng)6%；工業(yè)需求在2007年增長(zhǎng)2%達(dá)到465噸，以美元計(jì)價(jià)的需求增加了17%；投資需求為656.1噸，與2006年比沒(méi)有發(fā)生明顯變化；ETF及類似投資需求較2006年的260.2噸有所下降，為250.8噸。

　　2007年供給繼續(xù)趨緊，總量為3469噸，比06年下降3%。礦產(chǎn)金產(chǎn)量變化不大，總量為2447噸。解除套�？偭繌娜ツ�373噸增加到400噸(即由供給轉(zhuǎn)為需求)；回收金總量為937噸，同比下降15%，；央行售金力度加大，但未完全彌補(bǔ)前兩項(xiàng)的影響，為485噸。

　　小結(jié)：2007年是世界經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的腳步逐漸減緩的一年，由主要國(guó)家金融動(dòng)蕩引起的世界范圍內(nèi)經(jīng)濟(jì)不確定性的增大成為支撐金價(jià)上漲最大的動(dòng)力。央行拋金在上半年充當(dāng)了打壓金價(jià)的角色，但亞洲的新興市場(chǎng)國(guó)家珠寶需求和投資需求增長(zhǎng)強(qiáng)勁，成為支撐金價(jià)的中堅(jiān)力量；而在三季度開始，以ETF為代表的黃金投資產(chǎn)品受到熱捧，最終金融市場(chǎng)資金推動(dòng)了金價(jià)接連上漲，最終在08年創(chuàng)出歷史新高。

　　三、主要黃金消費(fèi)國(guó)概況

　　1、印度

　　縱觀2007年，印度的黃金需求總量達(dá)到773.6噸，已逼近1998年的歷史高位774.4噸。其中珠寶需求達(dá)到558.2噸，比06年上漲了6%。年度零售投資上升了10%達(dá)到215.4噸。

　　印度的消費(fèi)者對(duì)于價(jià)格的穩(wěn)定性非常敏感。四季度消費(fèi)者需求比上年同期下降了64%，上年同期需求猛增至230.1噸，而07年四季度只有83.9噸。05年四季度金價(jià)也波動(dòng)的相當(dāng)劇烈，該時(shí)期消費(fèi)的總量為99.3噸。07年四季度珠寶需求為54噸(05年四季度為68.8噸，06年四季度為165.4噸)，零售投資總量為29.9噸(05年四季度為30.5噸，2006年四季度為64.7噸)。四季度的進(jìn)口量與05年同期相當(dāng)，緣于價(jià)格波動(dòng)都較劇烈。

　　考慮到2008年開年以來(lái)，價(jià)格的波動(dòng)還在持續(xù)，這就使得印度的黃金需求，特別是珠寶需求，在08年一季度都難有起色。但是消費(fèi)者的購(gòu)買熱情仍然高漲，特別是在收入不斷增加，購(gòu)買力增強(qiáng)這樣的大背景下，他們極有可能在市場(chǎng)出現(xiàn)大的回調(diào)的時(shí)候逢低入場(chǎng)。

　　2、中國(guó)

　　中國(guó)首次超過(guò)美國(guó)成為世界第二的黃金珠寶消費(fèi)大國(guó)。全年的珠寶需求超過(guò)了302.2噸，首次超過(guò)1997年的300噸。四季度的珠寶需求總體旺盛，國(guó)慶期間有所減少，四季度的珠寶需求達(dá)到77.5噸，去年同期為65.5噸。

　　2007年，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速保持在兩位數(shù)，收入相應(yīng)的增長(zhǎng)，因而雖然金價(jià)創(chuàng)出新高，消費(fèi)并沒(méi)有受到負(fù)面的影響。實(shí)際上價(jià)格高企刺激了黃金需求，作為一種投資品種，黃金比股市的風(fēng)險(xiǎn)更小，而且回報(bào)率也相當(dāng)誘人。進(jìn)一步考察，中國(guó)的高通脹(2007年達(dá)到4.8%)更突出了黃金的抵抗通脹的投資魅力，同時(shí)提供黃金買賣的平臺(tái)也增加了，銀行的黃金投資品種層出不窮，金商的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)也在搭建。這使得2007年全年的零售投資需求達(dá)到了23.9噸，同比增加了60%，06年全年為14.9噸。第四季度，黃金需求增加了50%(達(dá)到7.5噸，06年同期為5.0噸)。

　　展望2008年，中國(guó)大陸的黃金需求前景變得有些復(fù)雜。高金價(jià)可能會(huì)壓抑珠寶需求，特別是四季度國(guó)內(nèi)的金價(jià)還未充分反映國(guó)際金價(jià)的躍升。但這可能被農(nóng)歷新年的購(gòu)買熱潮所抵銷掉，同時(shí)上海期貨交易所剛剛上市的期金交易會(huì)為黃金市場(chǎng)平添更多魅力。

　　3、中東和土耳其

　　中東

　　中東地區(qū)2007年黃金需求總量達(dá)到348.4噸，同比上漲10%；其中珠寶上漲11%達(dá)到328.1噸，零售投資上漲6%達(dá)到20.4噸。07年分兩段來(lái)考慮，頭八個(gè)月需求旺盛，一季度到三季度平均增長(zhǎng)率達(dá)到15%。但是一些地區(qū)的珠寶市場(chǎng)對(duì)價(jià)格比較敏感(盡管程度并不像印度那么深)。四季度金價(jià)上揚(yáng)逼近歷史高點(diǎn)挫傷需求同比下降4%，其中珠寶需求下降5%，投資需求沒(méi)有變化。

　　其中，沙特阿拉伯的需求強(qiáng)勁，需求總量達(dá)到129.4噸，同比增長(zhǎng)15%——珠寶盒零售投資均為同步增長(zhǎng)�？傤~已經(jīng)達(dá)到29億美元，超過(guò)了1997年歷史高點(diǎn)27億美元。阿聯(lián)酋的珠寶需求和總需求均創(chuàng)下了歷史紀(jì)錄，分別達(dá)到99.8噸和107.3噸，同比分別增長(zhǎng)8%和7%。

　　2008年一季度該地區(qū)的需求預(yù)計(jì)會(huì)疲弱。價(jià)格波動(dòng)劇烈，市場(chǎng)預(yù)期價(jià)格會(huì)漲，但目前價(jià)格在高位有所回落，處于震蕩區(qū)間。但是整體的黃金市場(chǎng)氛圍仍然良好，高質(zhì)量的產(chǎn)品到處可見，量身定做的投資品種也很多，還有各種各樣的促銷活動(dòng)。經(jīng)濟(jì)背景良好，需求可能會(huì)反彈，但是預(yù)計(jì)將比金價(jià)穩(wěn)定時(shí)期要稍低。

　　土耳其

　　2007年土耳其的黃金需求和零售投資需求均創(chuàng)下了歷史紀(jì)錄，二者分別為249.3噸和61.1噸，同比上漲11%和2%。珠寶需求僅次于歷史紀(jì)錄，為188.1噸，同比增長(zhǎng)14%，但仍低于2005年紀(jì)錄高點(diǎn)7噸。土耳其四季度的珠寶需求增長(zhǎng)強(qiáng)勁，總量達(dá)到38噸，同比增長(zhǎng)19%。07年國(guó)內(nèi)貨幣升值限制了金價(jià)的漲幅；12月月度均價(jià)僅比9月份上漲6%。如圖17所示，直到最近價(jià)格才超過(guò)2006年五月份的高點(diǎn)。

　　08年影響土耳其黃金市場(chǎng)的主要因素很可能就是不斷攀升的價(jià)格。指標(biāo)顯示珠寶需求開始減緩，而回收金供給隨著金價(jià)走高而逐漸增加。

　　4、美國(guó)、歐洲和日本

　　2007年美國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)弱，同時(shí)金價(jià)攀升，這使得珠寶需求降至262.9噸，同比下降14%。四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的速度更快，珠寶需求降幅更大。歐洲2007年需求總量達(dá)到58.8噸，同比下降9%。第四季度黃金需求下降了10%，為28.6噸。

　　值得注意的是俄羅斯四季度珠寶需求猛增，使得2007年黃金需求總量達(dá)到77噸，同比增長(zhǎng)11%。俄羅斯是少有的幾個(gè)市場(chǎng)，在2007年四季度珠寶需求還出現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，而25%的增長(zhǎng)在任何一個(gè)國(guó)家都是未曾見到的。四季度需求創(chuàng)出新高，達(dá)到24.9噸，這主要是由于俄羅斯消費(fèi)者收入持續(xù)增加、進(jìn)口也相應(yīng)得增加了。2008年預(yù)計(jì)珠寶的需求還將強(qiáng)勁，盡管需求的節(jié)奏可能不會(huì)維持在如此高的水準(zhǔn)，因?yàn)榻饍r(jià)仍在歷史高位附近徘徊。

　　而07年全年日本的投資者都充當(dāng)了“售金方”。總計(jì)賣出56.3噸的黃金，而06年該數(shù)量為45.7噸。日本投資者早在前幾年金價(jià)處于低位時(shí)接連買入了黃金。今年日本國(guó)內(nèi)黃金均價(jià)為2600日元/克，這使得那些在1000日元/克購(gòu)買黃金的人獲利平倉(cāng)，獲利頗豐。

　　小結(jié)：首先，從上面對(duì)主要黃金需求國(guó)2007年進(jìn)行簡(jiǎn)要的概述可以看出，新興市場(chǎng)國(guó)家充當(dāng)了黃金珠寶需求、投資需求主力軍，而發(fā)達(dá)國(guó)家則忙于獲利平倉(cāng)；各國(guó)匯率的變化、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)情況、通脹情況都影響了該國(guó)黃金消費(fèi)，四季度價(jià)格高企、波動(dòng)劇烈時(shí)俄羅斯和中國(guó)的需求依然強(qiáng)勁！其次，世界黃金協(xié)會(huì)研究表明價(jià)格劇烈波動(dòng)會(huì)挫傷黃金珠寶的消費(fèi)熱情，但是一旦價(jià)格趨于平緩，消費(fèi)者很可能適應(yīng)高金價(jià)！最后，用發(fā)展的眼光來(lái)考察黃金市場(chǎng)，傳統(tǒng)上黃金主要集中在主要工業(yè)國(guó)家手中，但在新興國(guó)家經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的過(guò)程中，必然帶來(lái)以黃金為代表的財(cái)富的轉(zhuǎn)移，新興國(guó)家對(duì)黃金的需求具備強(qiáng)大的潛力和空間，從中長(zhǎng)期來(lái)看需求強(qiáng)勁將支持金價(jià)穩(wěn)步上漲。