7月10日，今日整體觀點(diǎn)：伯南克凌晨講話黃金盤整以待

　　現(xiàn)貨黃金昨日收盤價1251.03元/盎司，盤中最高1260.19美元/盎司，最低1233.42美元/盎司；現(xiàn)貨白銀昨日收盤價19.28元/盎司，盤中最高19.50美元/盎司，最低18.99美元/盎司。
　　
　　中國經(jīng)濟(jì)目前已壯大到令全球金融市場不得不重點(diǎn)關(guān)注，來看看近日的中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：中國國家統(tǒng)計局周二公布的中國6月消費(fèi)者價格指數(shù)（CPI）同比上漲2.7%，為4個月內(nèi)最大漲幅，預(yù)期漲2.5%，前值上漲2.1%；中國6月生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）同比下降2.7%，預(yù)期降2.6%，前值下降2.9%。
　　
　　通脹數(shù)據(jù)符合預(yù)期。分析人士指出：6月中國CPI的增長主要是因為食品成本的激增，由于食品價格的壓力回升，對于中國央行來講，放松貨幣政策更加困難，尤其是削減利率，這也降低了今年中國央行削減利率的可能性，而至今年底，由于預(yù)期需求不會太強(qiáng)勁，所以通脹壓力將有所緩解。
　　
　　PPI這塊繼續(xù)下滑比較大，整個企業(yè)這塊需求面比較弱，單就企業(yè)層面看，還是有一點(diǎn)陷入通縮的擔(dān)憂。從國外看，歐洲PPI環(huán)比都在大幅收窄，中國還下跌那么大，說明中國經(jīng)濟(jì)下行壓力比較大。PPI自去年3月跌入負(fù)值以來，已連續(xù)16個月同比下跌，PPI的持續(xù)低迷正是實體經(jīng)濟(jì)，尤其是工業(yè)需求不足、產(chǎn)能過剩的表現(xiàn)。在財政政策、貨幣政策都不會放松的情況，預(yù)計未來相當(dāng)一段時間內(nèi)，PPI都將處于疲弱水平。
　　
　　今天中國海關(guān)公布的6月出口同比下降3.1%，進(jìn)口減少0.7%,當(dāng)月貿(mào)易順差271.3億美元；其中出口為17個月以來首次負(fù)增長。數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于市場預(yù)期，整個出口情況比較差，外需疲軟，經(jīng)濟(jì)下行壓力很大。當(dāng)然部分原因是一定程度上受到了此前打擊虛假貿(mào)易的影響，6月貿(mào)易數(shù)據(jù)不能完全真實反映出口表現(xiàn)；另一方面，前一段時間新興國家貨幣貶值，人民幣卻在升值，對出口影響比較大。還有國內(nèi)6月資金面偏緊，票據(jù)貼現(xiàn)利率上升太高，對出口企業(yè)不利。
　　
　　鑒于全球經(jīng)濟(jì)放緩的影響，出口增長停頓已成定局。美國經(jīng)濟(jì)雖然活力明顯增強(qiáng)，但主要是資產(chǎn)價格和經(jīng)濟(jì)預(yù)期的改善，需求層面沒有太大變化，歐洲也大致處于緊縮狀態(tài)，對需求拉動也有限，新興經(jīng)濟(jì)體普遍面臨轉(zhuǎn)型壓力，經(jīng)濟(jì)增速也都面臨下降壓力。進(jìn)口方面，由于大宗商品價格持續(xù)位于低位，以及加工貿(mào)易的回落，增速也在回落。下半年如果美國和歐洲經(jīng)濟(jì)未能積極改善，大宗商品價格還持續(xù)低位運(yùn)行，預(yù)計這種進(jìn)出口規(guī)模停頓的局面還將延續(xù)。
　　
　　中國經(jīng)濟(jì)增長大幅下滑，甚至馬上出現(xiàn)衰退的可能性在市場中不斷發(fā)酵，巴克萊的中國經(jīng)濟(jì)分析師曾指出，克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)可能使中國GDP大幅下跌，并且認(rèn)為未來三年，中國增長短暫最低跌至3%的可能性越來越大。投行們對于因中國經(jīng)濟(jì)下滑帶來的對金屬市場的沖擊做出預(yù)測，認(rèn)為銅對于中國經(jīng)濟(jì)硬著陸更加脆弱，因為銅價現(xiàn)在仍對運(yùn)營成本有溢價，所以有進(jìn)一步下滑的空間。同時中國存在大規(guī)模的進(jìn)口需求，銅價對中國經(jīng)濟(jì)的杠桿也更大。
　　
　　基于市場情緒，投資圈首先把中國經(jīng)濟(jì)硬著陸看作是出售銅的信號。但黃金可能會存在一個反向效應(yīng)：經(jīng)濟(jì)硬著陸可能會動搖了對政府的信任，導(dǎo)致人民幣定價的資產(chǎn)大幅下跌，這可能意味著黃金對中國投資者有重要的對沖作用，因為中國投資者將認(rèn)為一系列的風(fēng)險都增加了。過去，中國消費(fèi)者只會在假日或通脹走高或金價大跌的時候增加黃金的購買量，如果風(fēng)險偏好改變，中國投資者可能持續(xù)增加黃金的投資。
　　
　　全球最大的黃金上市交易基金（ETF）SPDRGold Trust截至7月9黃金持倉再減7噸多，凈持倉量為939.75噸。全球最大的iSharesSilver Trust白銀ETF截至7月9白銀持倉不變，凈持倉量為10034.95噸。
　　
　　今日數(shù)據(jù)較多，關(guān)注德國6月CPI終值年率，法國5月經(jīng)常帳和5月工業(yè)產(chǎn)出月率，意大利季調(diào)后5月工業(yè)產(chǎn)出月率，晚間關(guān)注美國5月批發(fā)庫存月率，重點(diǎn)關(guān)注晚間歐洲央行執(zhí)委亞斯穆森出席歐盟資助的“歐元體系需求分析計劃”閉幕式上的發(fā)言、凌晨2點(diǎn)美聯(lián)儲公布的會議紀(jì)要特別是4:10美聯(lián)儲主席伯南克在美國國家經(jīng)濟(jì)研究局的會議上發(fā)表的演說，主題為“美聯(lián)儲的前100年：政策記錄、教訓(xùn)和未來前景”。
　　
　　現(xiàn)貨黃金方面，繼昨日沖高回落后，金價如期在1242-1260區(qū)間進(jìn)入收斂震蕩，日線看仍處多頭反彈態(tài)勢，4小時布林走平，短期指標(biāo)指示盤整格局，預(yù)計短期仍將進(jìn)行盤整并在偏中價位等待美聯(lián)儲于明天凌晨的會議紀(jì)要公布和伯南克的講話，以期作為后期走向的指引。今日交易方向，收斂區(qū)間狹窄，觀望并短線跟隨突破方向，中線觀望為宜。
　　
　　國際現(xiàn)貨黃金操作建議
　　
　　策略：短線等待收斂區(qū)域突破方向交易，預(yù)計不會超出上述盤陣區(qū)間，穩(wěn)健者觀望等待伯南克講話后的市場方向選擇后進(jìn)入。