2月26日，今日整體觀點：風(fēng)險事件扎堆，警惕金市“坑爹”

　　由于美國股市大幅回撤且意大利大選結(jié)果存有變數(shù)，國際金價周二紐約市場一度反彈接近千六美元關(guān)口，最高至1596.80美元水平。意大利選舉投票已經(jīng)結(jié)束，市場正聚焦于選舉結(jié)果的公布。媒體機構(gòu)對本次投票進(jìn)行了多次預(yù)測，初期預(yù)測顯示支持改革的貝爾薩尼領(lǐng)導(dǎo)的中左翼政黨領(lǐng)先于貝盧斯科尼領(lǐng)導(dǎo)的中右翼黨派，但時隔不久，預(yù)測結(jié)果便發(fā)生了轉(zhuǎn)變，貝盧斯科尼的中右翼黨派又反超了中左翼政黨。
　　
　　根據(jù)意大利內(nèi)政部最新官方統(tǒng)計稱，中左派贏得了眾議院選舉，但參議院爭奪卻陷入僵局。今日金融市場還將聚焦美聯(lián)儲主席伯南克在美國參議院金融委員會發(fā)表的證詞演說，考慮到近期美聯(lián)儲內(nèi)部官員對量化寬松爭辯日益升溫，有不少官員為購債行動進(jìn)行辯護，但也有很大一部分委員表示支持縮減大舉購債計劃規(guī)模。
　　
　　因此，這次伯老的發(fā)話顯得更加重要。理論上講，如果本周伯南克講話繼續(xù)傾向?qū)嵤�寬松政策，將利好包括黃金等風(fēng)險資產(chǎn)走的勢；反之，若伯老也支持提前退出QE，將大幅利好美元，進(jìn)一步助漲美元近期漲勢，屆時黃金再度承壓恐在所難免。
　　
　　昨日動態(tài)盤面再次驚現(xiàn)美元和黃金的“雙強”走勢，這表明金市的做空殺跌動能正在減弱。大多數(shù)投資者在參與黃金市場的時候，普遍都會依據(jù)美元走勢來作為衡量金價漲跌的標(biāo)尺，但有時候也會對美元和黃金的齊漲齊跌現(xiàn)象感到疑惑而無所適從。事實上，從理論的角度看，美元是全球最為重要的支付手段和儲備貨幣，而國際金價又以美元標(biāo)價為主，因此，美元匯率與黃金價格自然是具有深度聯(lián)動的關(guān)系。即美元資產(chǎn)價格上揚，黃金價格就相應(yīng)走低；美元資產(chǎn)價格下跌，黃金就會明顯走高。
　　
　　黃金和美元外匯作為人們投資選擇的重要金融資產(chǎn)工具，各自具有不同的特性。美元是國際公認(rèn)的硬通貨，黃金非貨幣化以來，它與黃金共同成為人們最信賴的國際儲備。既然同是國際主要儲備資產(chǎn)，美元與黃金就存在著此消彼長的關(guān)系。所以，我們看到美元與黃金坐著蹺蹺板，一個跌了，另一個就會高。在歷史長河中，蹺蹺板定律屢試不爽。然而所謂“蹺蹺板”的邏輯在近些年以來早已經(jīng)是無數(shù)次上演了“坑爹式”行情，原因何在？答案很簡單，正是由于中國元素介入，或者說是人民幣面臨貶值的風(fēng)險，美元和黃金之間的“蹺蹺板”正被逐漸“鋸斷”。
　　
　　我們不妨把美元想成購物券，把世界看作大賣場，而且這個大賣場只能憑券消費。假設(shè)在發(fā)券的過程中，如果所有的券值加起來還沒有商品多，那就會出問題。在這個世界上，有兩種全球購物券最可*最搶手，它們各有千秋但同樣稀缺。一種叫做美元稀缺又實用，一種叫做黃金稀缺又堅挺。這兩種購物券能相互兌換。平靜的歲月里，它們的兌換比例基本不變。兵荒馬亂時，哪個更稀缺哪個就更值錢，如果美元泛濫了，黃金就值錢。如果美元不夠了，美元就值錢。但是還有一種情況，就是兩種購物券加起來也不夠了。曾經(jīng)，金本位橫行天下，各種貨幣盯住黃金。
　　
　　現(xiàn)在，美元統(tǒng)攬全球，大部分貨幣盯住美元。“盯住”就是與黃金保持一定的兌換比率，或者是與美元維持一定的兌換比率，也許略有浮動但是基本穩(wěn)定。所有的“盯住”體系，都會有一個問題：當(dāng)市場覺得“盯不住”的時候，就會要出現(xiàn)貶值的情況。當(dāng)前中國經(jīng)濟硬著陸的跡象越來越顯著，投資者抑或是投機者均感到人民幣快撐不住，恐怕要貶值。于是，大量的外貿(mào)企業(yè)都在將人民幣換成美元，這無疑消耗了中國的外匯儲備。而國內(nèi)的個人儲戶則開始要求更多兌換成美元，美元不行就直接換成黃金。眼下中國宏觀經(jīng)濟形勢容不得央行去提高利率，盡管這樣做可以提高人民幣收益率，讓人們多持有一會兒人民幣，哪怕只是暫時的。未來貨幣政策只能寬松，不可緊縮。同時，市場的情緒沒有變化，對中國的擔(dān)心依然存在。太多的人民幣在找尋美元，尋求兌換即尋求避險。但是美國還是沒有執(zhí)行QE，美元在全球仍屬稀缺。
　　
　　此時，美元之于中國人民銀行，恰似大蕭條時期黃金之于美聯(lián)儲。不同之處在于，大蕭條時可*的只有黃金；而現(xiàn)在，堅挺的既有黃金又有美元。換不出來美元的投資者就會找上黃金。這一點在數(shù)據(jù)上也很明顯，去年9月份，金市與美元脫鉤之時，正是中國外匯儲備增速放緩之時。
　　
　　總而言之，人民幣的流動性與當(dāng)下中國的宏觀形勢與政策令美元不會大跌，但同時國際金價也得到企穩(wěn)，也就是說，在美元匯率持續(xù)上揚情形之下，同期金價走勢將不會追隨美元匯率的走強而下跌，反而是在結(jié)束眼下震蕩整理后選擇向上突破。由此看來，美元匯率對黃金價格的作用機制正開始出現(xiàn)讓渡效應(yīng)，今年有望再現(xiàn)黃金、美元的“雙強”格局。
　　
　　黃金月K線圖并結(jié)合布林通道來看，能夠確定的極為重要支撐便是月線布林帶中軌所在的1625美元�？紤]到正如此前預(yù)期該位置已經(jīng)被有效擊穿，故判斷戰(zhàn)略性多頭建倉的時機已真正到來。之前出現(xiàn)類似的走勢還要追溯到2008年10月的681美元，在創(chuàng)1032美元高點后的大級別調(diào)整最低位，當(dāng)月也是收于布林帶中軌的下方。隨后便是近三年的單邊震蕩上行，金價也始終是沿著布林帶上軌運行。請注意，681美元相距當(dāng)時的中軌761美元有10%加速殺跌尋底空間。而此番的中軌位于1625美元，料加速殺跌尋底空間為5%即1540美元附近。同時，自1920美元展開大級別調(diào)整在時間周期上仍未完結(jié)，目前總共進(jìn)行了17個交易月，距離變盤時間窗口第21個交易月仍需時日，因此推測后市將以“時間換空間”-- 橫盤箱體上落走勢的概率頗大，該運行箱體兩端現(xiàn)調(diào)整為1500- -1700美元。
　　
　　國際現(xiàn)貨黃金操作建議
　　
　　考慮可以采取信號明確式操作，有效突破并站穩(wěn)1600美元順勢追多，目標(biāo)上看1615美元；抑或有效跌破1580美元，伺機進(jìn)空，目標(biāo)下望1565美元。