9月24日,今日整體觀點(diǎn):黃金漲勢(shì)暫緩，盧布成為關(guān)鍵

　　國(guó)際金價(jià)周一亞洲盤初快速下跌至1760美元附近，上周五一度沖擊1790美元水平未果，令得短線投資者情緒趨于謹(jǐn)慎。繼美聯(lián)儲(chǔ)推行QE3之后，日本央行也宣布擴(kuò)大寬松規(guī)模。
　　
　　金市參與者認(rèn)為各大央行放寬政策將引發(fā)全球流動(dòng)性泛濫并推高通脹水平，高通脹預(yù)期引發(fā)黃金持續(xù)走高�？紤]到1790美元為年內(nèi)的高點(diǎn)所在，在此處暫時(shí)性遇阻合情合理，故預(yù)計(jì)金價(jià)后市恐先行在該位置下方展開震蕩整理，交投區(qū)間鎖定于1750- -1780美元。
　　
　　正當(dāng)大部分的投資者將目光聚焦在QE3的后續(xù)對(duì)于金融市場(chǎng)影響之際，可能都忽略了一個(gè)更為關(guān)鍵的去考量QE3是否被認(rèn)同的標(biāo)志，那就是俄羅斯貨幣盧布當(dāng)前正處于一個(gè)重要的技術(shù)位置。如果盧布突破這一點(diǎn)位，這意味著投資者對(duì)近期美國(guó)、歐洲和日本央行的寬松行動(dòng)投下了贊成票。
　　
　　美元當(dāng)前可兌換30.99盧布，僅略低于其200日移動(dòng)平均價(jià)31.09盧布。在美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3后，美元在過去一周的大部分時(shí)間里一直在這一關(guān)鍵位置附近徘回。若美元一舉突破200日均線，隨后很可能將進(jìn)一步走高進(jìn)而測(cè)試100日均線，美元在上周美聯(lián)儲(chǔ)宣布QE3之前曾擊穿這一31.46盧布的點(diǎn)位，美元回升至該點(diǎn)位將意味著投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的行動(dòng)并不買賬。這一技術(shù)上的“十字路口”讓盧布成為金融市場(chǎng)對(duì)于所謂“擁抱風(fēng)險(xiǎn)/拋棄風(fēng)險(xiǎn)”交易態(tài)度的試金石。盧布是與大宗商品走勢(shì)聯(lián)系最密切的新興市場(chǎng)貨幣，因此其走勢(shì)給出了投資者對(duì)未來全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的態(tài)度，盧布還代表著投資者想要從美元脫身后的主要去處：新興市場(chǎng)和大宗商品。不僅如此，盧比還與股市有著很強(qiáng)的關(guān)聯(lián)度。盧布與道瓊斯工業(yè)指數(shù)的30天相關(guān)性系數(shù)當(dāng)前高達(dá)0.9。
　　
　　短期看，央行量化寬松迫使投資者涌入風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，這可能壓低全球收益率和市場(chǎng)波動(dòng)性。寬松行動(dòng)還讓一些投資者此前使用的用來辨別市場(chǎng)趨勢(shì)的傳統(tǒng)指標(biāo)失效，而這就是盧布現(xiàn)在需要扮演的角色。盧布進(jìn)一步走低的將使得美元回到與央行寬松相關(guān)的另一關(guān)鍵點(diǎn)位。在歐洲央行宣布OMT購債計(jì)劃當(dāng)天，美元兌盧布擊穿50日移動(dòng)平均線，即32.01盧布。一旦盧布跌回至這一水平，這意味著盧布自歐洲央行寬松起的所有收益都被抹去。當(dāng)然，盧布也可能逆轉(zhuǎn)，恢復(fù)對(duì)美元的升勢(shì)，這代表投資者相信央行的貨幣寬松將提升全球經(jīng)濟(jì)、商品價(jià)格以及商品貨幣。這讓盧布成為絕好的風(fēng)向標(biāo)和QE3效應(yīng)的“試金石”，股市、商品市場(chǎng)和固定收益市場(chǎng)均可以通過其走勢(shì)來判斷全球央行行動(dòng)是否獲得市場(chǎng)的認(rèn)可。
　　
　　自上一輪黃金牛市的終結(jié)，已經(jīng)一年有余。國(guó)際黃金價(jià)格歷史高點(diǎn)位于1920美元/盎司附近，當(dāng)時(shí)的終結(jié)源自于歐債危機(jī)形勢(shì)急劇惡化，導(dǎo)致歐美金融體系流動(dòng)性出現(xiàn)斷流風(fēng)險(xiǎn)，投資者和機(jī)構(gòu)不得不變現(xiàn)最后的避險(xiǎn)資產(chǎn)──黃金。在此之前，黃金在避險(xiǎn)需求的推動(dòng)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)尚不明顯的情況下，走出了一輪長(zhǎng)期牛市。盡管目前歐債危機(jī)仍未解決，但由于歐洲央行和美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)推出各種貨幣寬松政策和救助工具，使得現(xiàn)在的歐美金融系統(tǒng)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較一年之前有了顯著的緩解。
　　
　　市場(chǎng)已經(jīng)沒必要為了籌措救命錢而繼續(xù)賣出黃金。這時(shí)，影響黃金價(jià)格的因素，集中到流動(dòng)性方面。這就是QE3對(duì)黃金價(jià)格起到推升作用的主要邏輯。這次推出的QE3是開放的QE3，所謂的開放就是不設(shè)操作規(guī)模和操作期限。美聯(lián)儲(chǔ)決定每月購買400億美元抵押貸款支持證券，操作主要錨定的目標(biāo)是就業(yè)數(shù)據(jù)的改善。根據(jù)以往兩輪美聯(lián)儲(chǔ)QE的表現(xiàn)來看，美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)得到了改善，但效力正在消退。美國(guó)失業(yè)率從QE2啟動(dòng)時(shí)期的接近10%降至目前的8%上方并維持平緩已有大半年時(shí)間。這次QE3推出要將就業(yè)數(shù)據(jù)改善到什么水平，時(shí)間有多長(zhǎng)，一切都還是未知數(shù)。這就是為什么這次QE3盡管單月力度較以往都弱，但市場(chǎng)仍積極看好的原因所在。開放的QE3打開了市場(chǎng)的想象空間。
　　
　　技術(shù)面上，黃金日K線圖顯示出非常典型的五浪上漲形態(tài)，即1600-1675為上升第一浪，1675-1645為調(diào)整第二浪，而目前或正處在上升第三浪之中，也就是最具爆炸性的推動(dòng)浪以1645為起點(diǎn)來測(cè)算，若分別復(fù)制第一浪的1.618倍、2.618倍…，那么后市目標(biāo)位則對(duì)應(yīng)在1765、1841、…，但結(jié)合時(shí)間周期發(fā)現(xiàn)，金價(jià)自1600下方上漲開始至今已經(jīng)歷第28個(gè)交易日，下一個(gè)調(diào)整的時(shí)間窗口為34，換句話說，只要1780-1790間的阻力得以突破，則基本可以確定第三浪高度應(yīng)該在千八美元關(guān)口之上。
　　
　　國(guó)際現(xiàn)貨黃金操作建議
　　
　　1．建議考慮在1752--1754美元區(qū)間做多，有效跌破1750美元止損，1768--1770美元區(qū)間止盈。
　　
　　2．也可考慮在1771-1773美元區(qū)間做空，有效突破1775美元止損，1757--1759美元區(qū)間止盈。