9月14日,今日整體觀點(diǎn):聯(lián)儲(chǔ)寬松無(wú)限，黃金上漲無(wú)解

　　受到美聯(lián)儲(chǔ)宣布無(wú)限量QE的重大利好消息刺激，國(guó)際金價(jià)隔夜大幅飆升并輕松連破1750、1760、1770美元三道整數(shù)關(guān)口，最高觸及1772.60美元。今日亞洲早盤金價(jià)維持強(qiáng)勢(shì)格局，基本站穩(wěn)于1770美元窄幅整固。美聯(lián)儲(chǔ)在9月政策會(huì)議上宣布維持聯(lián)邦基金利率在0--0.25%的區(qū)間不變，并將近零利率承諾進(jìn)一步延長(zhǎng)至2015年中期。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)決定將以每月400億美元的進(jìn)度進(jìn)一步購(gòu)買抵押貸款支持證券。更為關(guān)鍵的是，這一前所未有的政策是金融危機(jī)以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)最重要的一次政策轉(zhuǎn)變，美聯(lián)儲(chǔ)第一次將政策與經(jīng)濟(jì)發(fā)展相關(guān)聯(lián)起來(lái)，并承諾不成功不會(huì)改變政策。
　　
　　下面我們來(lái)具體看一下此番美聯(lián)儲(chǔ)的無(wú)限量QE的細(xì)節(jié)：
　　
　　1、定義說(shuō)明--什么叫量化寬松（QE）？一家央行購(gòu)買大量資產(chǎn)--這次是購(gòu)買住房抵押貸款支持的債券（簡(jiǎn)稱MBS）--極力壓低利率，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)。美聯(lián)儲(chǔ)此前已經(jīng)進(jìn)行了兩輪QE，所以這一輪冠以QE3的稱號(hào)。
　　
　　2、操作方法--QE3怎么操作？為了購(gòu)買債券，美聯(lián)儲(chǔ)基本上要從有到無(wú)地創(chuàng)造貨幣，將購(gòu)買債券款存入那些出售債券的銀行的戶頭。這是它操作的一條重要線索--因?yàn)橘Y金會(huì)累積到這些銀行在美聯(lián)儲(chǔ)的賬戶名下，賺取美聯(lián)儲(chǔ)支付那點(diǎn)微不足道的利息，利率不過(guò)就0.25%。這些銀行就可能更愿意去向企業(yè)和個(gè)人貸款。如果企業(yè)用這筆資金購(gòu)買設(shè)備，家庭用它買房買車，那么經(jīng)濟(jì)就可以雄起了。美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買債券對(duì)經(jīng)濟(jì)還有一個(gè)幫助，那就是降低借款成本。大規(guī)模購(gòu)買任何資產(chǎn)都會(huì)推高資產(chǎn)價(jià)格，因?yàn)閭�券市�?chǎng)就是這樣運(yùn)轉(zhuǎn)的，價(jià)格上漲就迫使收益率下降。由于美聯(lián)儲(chǔ)要購(gòu)買的是MBS，購(gòu)買的行動(dòng)就直接會(huì)降低買房的借款成本。此外，有些投資者會(huì)因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)購(gòu)買的債券價(jià)格上漲而清倉(cāng)出貨，轉(zhuǎn)投其他資產(chǎn)，比如企業(yè)債券--這相應(yīng)地會(huì)推高企業(yè)債的價(jià)格，降低這類債券的收益率，使企業(yè)的借款成本下降和消費(fèi)開(kāi)支。
　　
　　3、目的--為什么美聯(lián)儲(chǔ)要推出QE3？美聯(lián)儲(chǔ)希望通過(guò)降低借款成本和刺激銀行增加貸款帶來(lái)更多的消費(fèi)開(kāi)支，最終為增加用工需求奠定基礎(chǔ)。在這輪QE中，美聯(lián)儲(chǔ)明確將購(gòu)買債券項(xiàng)目與就業(yè)掛鉤，稱將持續(xù)購(gòu)買債券，直至看到勞動(dòng)力市場(chǎng)出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。
　　
　　4、功用—QE在過(guò)去有什么效果？研究顯示，以10年期美國(guó)國(guó)債收益率衡量，QE的確降低了借款成本。但這些研究還不夠明確，是否降低的那部分成本可以真正讓經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，比如制造更多的就業(yè)。
　　
　　5、風(fēng)險(xiǎn)--QE3有哪些風(fēng)險(xiǎn)？購(gòu)買債券擴(kuò)大的美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表。美聯(lián)儲(chǔ)稱今后能夠縮減自己龐大的資產(chǎn)負(fù)債表--宣布QE3以前達(dá)到2.82萬(wàn)億美元--不會(huì)引發(fā)通脹上升。但美聯(lián)儲(chǔ)此前從未做過(guò)任何這樣的事。購(gòu)買債券能讓美國(guó)國(guó)會(huì)和總統(tǒng)避免面對(duì)即將到來(lái)的財(cái)政問(wèn)題，給他們提供了一個(gè)現(xiàn)成的買家，可以消化一些不斷增加的美國(guó)債務(wù)。其他國(guó)家的政界人士已經(jīng)在抱怨美國(guó)的QE使美元貶值，傷害了他們本國(guó)的出口，大量的資本涌入他們的國(guó)家，可是那些國(guó)家難以吸收。史無(wú)前例的刺激也會(huì)招致對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)越界的指責(zé)，如果國(guó)會(huì)議員隨之行動(dòng)，限制美聯(lián)儲(chǔ)的力量，最終會(huì)威脅美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性。不管如何，QE3還是如此前所預(yù)期的來(lái)了，這對(duì)黃金而言絕對(duì)是巨大的利好消息，回想QE1和QE2期間金價(jià)分別上漲了54%、36%，那么在所謂無(wú)限量QE的背景下，黃金在未來(lái)的走向是否應(yīng)該更加插上想象的翅膀呢？
　　
　　此前曾提到過(guò)在上海某知名財(cái)經(jīng)頻道錄制一檔關(guān)于黃金的節(jié)目，每次都會(huì)遇見(jiàn)的那位堅(jiān)決唱空黃金的“神人”，此神人除了在節(jié)目現(xiàn)場(chǎng)錄制中大聲高呼“瘋狂做空”之外，還有一件更為搞笑的事情可以與大家分享。在每次節(jié)目中主持人都會(huì)問(wèn)及到關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)否推出QE3的相關(guān)性問(wèn)題。
　　
　　“神人”都會(huì)義正言辭地說(shuō)出斬釘截鐵的一句話：“美聯(lián)儲(chǔ)絕不會(huì)推QE3”。然后就是大談特談什么美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表之類云云的理由，最后還跟上一句“按照我們的邏輯”。好吧，這就是神一樣的邏輯，我其實(shí)一直就想問(wèn)，神啊，您看新聞嗎，知道歐洲OMT嗎？知道金磚降息嗎？知道量化寬松在全球化嗎？知道美國(guó)在地球不是火星嗎？可能你有伯南克的私人電話，知道什么內(nèi)線消息。但是或許你不知道人家老美是個(gè)法制國(guó)家，QE這種事情不是一個(gè)人拍拍腦袋就決定的，人家是要通過(guò)投票滴。現(xiàn)在好了，“美聯(lián)儲(chǔ)絕不會(huì)推QE3”依舊是在本人耳邊余音繞梁，只是后面要加上一句才算完整�！懊缆�(lián)儲(chǔ)絕不會(huì)推QE3，要推就推個(gè)QE無(wú)極限”。神人，您就洗洗睡吧，別折騰耗費(fèi)腦細(xì)胞啦！
　　
　　從黃金周K線圖上來(lái)看，繼前周以“錘子線”一舉突破極為關(guān)鍵的60周均線之后，上周又以一根幾乎“光頭光腳”的大陽(yáng)線站穩(wěn)千七美元整數(shù)關(guān)口，顯示多頭能量極為強(qiáng)勁。金價(jià)自2008年10月681美元啟動(dòng)后，依舊維持在上升通道內(nèi)并且以四浪形態(tài)來(lái)向上發(fā)展，在去年9月到達(dá)紀(jì)錄高位1921美元即上升C浪之后展開(kāi)回調(diào)，考慮到先行指標(biāo)落入低位且60周均線獲得支持，故1522美元處完成下降D浪。以此類推，1522-1790（2月份高點(diǎn)）上漲16%構(gòu)成上升新的A浪，1790-1526（5月份低點(diǎn)）構(gòu)成下降B浪。由于60周均線1670美元已經(jīng)被有效突破，故可以確認(rèn)價(jià)格運(yùn)行正式進(jìn)入上升C浪，后市目標(biāo)若參照2006--2008年之間的C浪（641-1032），最高可以觸及至2200-2400美元的水平。較為臨近的目標(biāo)位則直指1900美元一線。
　　
　　國(guó)際現(xiàn)貨黃金操作建議
　　
　　1．建議考慮在1753--1755美元區(qū)間做多，有效跌破1750美元止損，1768--1770美元區(qū)間止盈。
　　
　　2．也可考慮在持續(xù)站穩(wěn)1770美元后，輕倉(cāng)順勢(shì)追多，盈利目標(biāo)上看1790--1800區(qū)間。