9月13日,今日整體觀點:歐洲效應(yīng)耗盡，黃金就看聯(lián)儲

　　國際金價周三紐約市場沖高回落且盤中劇烈震蕩，但收盤依舊*穩(wěn)于1730美元一線。盡管德國憲院宣布ESM合憲一度令黃金升至周內(nèi)新高1746.80美元，不過考慮到今日將要迎來最為關(guān)鍵的美聯(lián)儲貨幣政策決議，投資者還是選擇在重量級風險事件前夕進行部分獲利了結(jié)。德國憲法法院批準了歐洲穩(wěn)定機制（ESM）和歐洲財政條約，但是批準條件是，德國議會對于援助基金未來規(guī)模的增長擁有否決權(quán)。德國憲法法院稱，批準ESM和財政公約的條件是，德國對ESM的出資不能超過1900億歐元，而若要增加出資數(shù)量，需要事先得到德國議會下議院的批準。
　　
　　德國聯(lián)邦憲法法院昨日宣布批準歐洲永久性救助基金ESM，提出了少許限制性條件，主要的一項要求是得到德國同意以后ESM才能擴大德國相關(guān)負債的規(guī)模。隨著德國高院宣判落地，默克爾總理或許可以稍微輕松點喘口氣了，但接下來要考慮的一些問題貌似顯得更為棘手。
　　
　　1、判決對德國和歐洲意味著什么？首先，德國總統(tǒng)很快就能在ESM和財政公約的法律文件上簽字批準了。這意味著ESM將很快在德國立法，也將能夠開始運轉(zhuǎn)，德國是最后一個批準ESM的成員國。高院提出一些德國政府在批準ESM時必須遵守的條件。條件包括，德國投入ESM的資金最多不超過1900億歐元，而且如果沒有ESM內(nèi)部德國代表同意不可改變金額。這又意味著在做出任何重要的救助決定時，德國ESM代表必須始終得到德國議會的授權(quán)。
　　
　　2、對默克爾的統(tǒng)治地位有何意義？默克爾可以喘口氣了。她的歐元救助政策現(xiàn)在得到了合法性方面的承認�，F(xiàn)在她在國內(nèi)政治領(lǐng)域的實力增強了。畢竟，德國是歐洲的模范學生，一直在敦促歐洲。但默克爾也不會輕松太多。德國參議院必須始終在國際談判中發(fā)揮作用。談判需要做出很多努力，德國國內(nèi)會產(chǎn)生很多爭議。救助歐元區(qū)每走一步，默克爾都必須在聯(lián)合政府內(nèi)部和外部尋求多數(shù)支持。但政府內(nèi)部對她的危機政策給予的支持越來越少，可能默克爾今后更困難。
　　
　　3、對德國國內(nèi)反對黨有何意義？社會民主黨是德國最大的在野黨，其領(lǐng)導人是歐元的務(wù)實派。現(xiàn)在的問題是，SPD的領(lǐng)導人怎樣成功地和默克爾的歐元方式保持距離，但又不會危害歐元區(qū)，而到現(xiàn)在為止他們還沒有一個有說服力的答案。
　　
　　4、對德國議會有何意義？此前的判決中，高院已經(jīng)明確讓德國議會兩院--參議院和聯(lián)邦議院對歐元救助擁有了更大的共同決策權(quán)。高院判定，對聯(lián)邦預(yù)算的決策仍然是憲法的核心元素。高院還明確承認，德國有能力讓自己的財政政策與歐盟的聯(lián)系更緊密。但高院稱，這樣的裁定并不意味著，德國聯(lián)邦議院的預(yù)算去必定會“在某種形式上可能面臨挑戰(zhàn)”。相反，堅持民主原則的相關(guān)因素是，德國聯(lián)邦議員是否仍然對收支的決策有自主權(quán)。
　　
　　5、高院怎么看歐洲央行最近的決策？關(guān)于起訴歐洲央行上周宣布無限量購買主權(quán)債增加了納稅人的金融風險，認為在特定條件下歐洲央行的購債計劃OMT將使ESM和其他歐元區(qū)危機的決策失效。這是高院要在審判主要過程中說明的，高院將不得不判定是否歐洲央行的決定超過了德國對ESM和財政公約應(yīng)負職責的范圍。
　　
　　綜合來看，裁決結(jié)果配合歐洲央行上周的購債聲明，將風險資產(chǎn)價格大幅推高。包括歐元和股市反彈力度都很強，同時，美元美債等避險資產(chǎn)則遭遇拋售。從未來事件計劃表上看，歐元的積極因素可能嚴重匱乏，且很明顯風險資產(chǎn)價格或受到尾部風險的侵襲。換句話說，黃金若想要“更上一層樓”，歐洲方面的利好刺激效應(yīng)已遠遠不夠，就看明天凌晨的美聯(lián)儲的決定啦！
　　
　　從黃金周K線圖上來看，繼前周以“錘子線”一舉突破極為關(guān)鍵的60周均線之后，上周又以一根幾乎“光頭光腳”的大陽線站穩(wěn)千七美元整數(shù)關(guān)口，顯示多頭能量極為強勁。金價自2008年10月681美元啟動后，依舊維持在上升通道內(nèi)并且以四浪形態(tài)來向上發(fā)展，在去年9月到達紀錄高位1921美元即上升C浪之后展開回調(diào)，考慮到先行指標落入低位且60周均線獲得支持，故1522美元處完成下降D浪。以此類推，1522-1790（2月份高點）上漲16%構(gòu)成上升新的A浪，1790-1526（5月份低點）構(gòu)成下降B浪。由于60周均線1670美元已經(jīng)被有效突破，故可以確認價格運行正式進入上升C浪，后市目標若參照2006--2008年之間的C浪（641-1032），最高可以觸及至2200-2400美元的水平。較為臨近的目標位則直指1900美元一線。
　　
　　國際現(xiàn)貨黃金操作建議
　　
　　建議考慮采取“信號明確式”，等待消息明確后，有效突破1745美元追多，目標位上望1760美元一線；有效跌破1715美元追空，目標位下看1700美元。