9月11日,今日整體觀(guān)點(diǎn):中國(guó)面臨滯脹，黃金只會(huì)買(mǎi)貴

　　國(guó)際金價(jià)周二亞洲盤(pán)初繼續(xù)維持在接近1730美元附近進(jìn)行震蕩整理，因有消息稱(chēng)德國(guó)法院可能推遲關(guān)于ESM的裁決，導(dǎo)致市場(chǎng)樂(lè)觀(guān)情緒有所減退。同時(shí)，隔夜市場(chǎng)消息面相對(duì)清淡，令得部分投資者選擇在美聯(lián)儲(chǔ)利率決議之前獲利了結(jié)。另外，美國(guó)7月份消費(fèi)信貸意外下滑，IMF調(diào)降愛(ài)爾蘭今明兩年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期等消息也對(duì)黃金進(jìn)一步攀升造成阻力。
　　
　　據(jù)《每日電訊》報(bào)道，德國(guó)法院表示正在考慮是否推遲對(duì)于ESM是否違憲的判決，原因系有議員要求法官拒絕批準(zhǔn)ESM，理由是歐洲央行計(jì)劃無(wú)上限地購(gòu)買(mǎi)主權(quán)債券，已經(jīng)改變了原有情況。而法院的發(fā)言人表示，憲法法院正在考慮該議員的提議，并于明天宣布是否會(huì)如期進(jìn)行判決。
　　
　　當(dāng)金融市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)全部聚焦在歐美發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體之上的時(shí)候，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)另一引擎--中國(guó)卻出現(xiàn)了更為令人擔(dān)憂(yōu)的狀況。中國(guó)工業(yè)生產(chǎn)步伐8月份繼續(xù)放緩，并且有初步跡象表明通脹開(kāi)始加劇，這是有關(guān)中國(guó)這個(gè)世界第二大經(jīng)濟(jì)體的最新一組令人擔(dān)憂(yōu)的數(shù)據(jù)。
　　
　　上周日公布的這組指標(biāo)表明，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出2007年爆發(fā)全球金融危機(jī)以來(lái)的最低增速之后，中國(guó)決策者在決定以何種力度應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨緩問(wèn)題上正面臨兩難的境地。中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)8月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)8.9%，低于7月9.2%的增幅，也是09年5月以來(lái)的最低增幅。而8月CPI同比升2%，高于7月1.8%升幅，符合市場(chǎng)預(yù)期，且推高通脹的主要是食品價(jià)格。另外，中國(guó)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，8月進(jìn)口同比意外下滑2.6%，遠(yuǎn)遜于預(yù)期的增長(zhǎng)3.5%；而出口同比增長(zhǎng)2.7%，也低于預(yù)期的增長(zhǎng)3.0%�？紤]到美國(guó)天氣干旱導(dǎo)致全球性食品價(jià)格上揚(yáng)，受此影響中國(guó)內(nèi)地的通脹情況可能會(huì)在未來(lái)幾個(gè)月加劇。
　　
　　換句話(huà)說(shuō)，中國(guó)眼下或存在滯脹的風(fēng)險(xiǎn)。目前來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)蔓延愈演愈烈，已經(jīng)波及到了被視為能夠抵擋經(jīng)濟(jì)放緩勢(shì)頭的部門(mén)和公司，而這些部門(mén)和公司正是中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前的增長(zhǎng)動(dòng)力之所在。今年二季度隨著出口放緩、庫(kù)存上漲以及地方政府財(cái)政吃緊等問(wèn)題，約三分之一的中國(guó)上市公司面臨嚴(yán)重現(xiàn)金外流現(xiàn)象。根據(jù)對(duì)1700家公司的調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，4%的公司的標(biāo)普資本IQ指數(shù)已經(jīng)在過(guò)去兩個(gè)季度內(nèi)轉(zhuǎn)為負(fù)值。另有6%的公司正式報(bào)告了資金外流問(wèn)題，遠(yuǎn)遠(yuǎn)差于去年的水平。這份調(diào)查結(jié)果凸顯了一個(gè)令人失望的事實(shí)：即使是那些被視作能夠幫助中國(guó)從投資導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)平衡轉(zhuǎn)型的一些公司也深受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的侵蝕，這些公司包括消費(fèi)者零售行業(yè)、醫(yī)療行業(yè)、制藥業(yè)以及電子行業(yè)。
　　
　　由于資金外流將會(huì)對(duì)公司償債能力甚至中國(guó)銀行業(yè)的健康問(wèn)題造成巨大沖擊，故已有跡象表明今年上半年中國(guó)銀行業(yè)感到了資金吃緊的壓力。有數(shù)據(jù)顯示，雖然上半年中國(guó)銀行業(yè)不良貸款僅僅上漲了1%，但是過(guò)期貸款上漲了29%。在574家現(xiàn)金流為負(fù)的公司中，有175家（約30%）的結(jié)果都不符合周期性，原因是過(guò)去兩個(gè)季度的情況與一年之前的情況完全不同了。另外，有18%的公司的調(diào)查結(jié)果與去年的情況類(lèi)似，但在今年上半年也有所惡化。同時(shí)，有69家公司的負(fù)現(xiàn)金流均在過(guò)去兩個(gè)季度內(nèi)才出現(xiàn)的。
　　
　　綜上所述，未來(lái)中國(guó)方面可能采取的更多刺激經(jīng)濟(jì)舉措恐深刻影響到投資領(lǐng)域的資金流向。從年回報(bào)率是否能達(dá)到10%的角度看，債市和股市的熱潮正在褪去。黃金是不可再生的。當(dāng)然人們可以加速開(kāi)掘黃金，但儲(chǔ)量是有限的。過(guò)去20-30年的歷史經(jīng)驗(yàn)表明，紙幣是可以被無(wú)限量地印刷出來(lái)的。美聯(lián)儲(chǔ)推出QE1、QE2，歐洲央行推出LTRO、OMT購(gòu)債計(jì)劃，甚至說(shuō)中國(guó)央行也隨意地開(kāi)動(dòng)印鈔機(jī)并狂印鈔票。由于黃金的總量是有限的，它有很好的保值功能，但是紙幣卻并不具備。
　　
　　當(dāng)央行再次開(kāi)動(dòng)印鈔機(jī)時(shí)，最好的策略莫過(guò)于購(gòu)買(mǎi)不可再生的有形資產(chǎn)，例如黃金。跟債券和股票相比，黃金是更好的投資選擇，前兩者在未來(lái)5-10年內(nèi)的年均回報(bào)率可能僅有3%-4%，而后者在未來(lái)同樣的周期內(nèi)想象的空間料將無(wú)限。請(qǐng)各位牢記：黃金只會(huì)買(mǎi)貴，但絕不會(huì)買(mǎi)錯(cuò)！��！
　　
　　從黃金周K線(xiàn)圖上來(lái)看，繼前周以“錘子線(xiàn)”一舉突破極為關(guān)鍵的60周均線(xiàn)之后，上周又以一根幾乎“光頭光腳”的大陽(yáng)線(xiàn)站穩(wěn)千七美元整數(shù)關(guān)口，顯示多頭能量極為強(qiáng)勁。金價(jià)自2008年10月681美元啟動(dòng)后，依舊維持在上升通道內(nèi)并且以四浪形態(tài)來(lái)向上發(fā)展，在去年9月到達(dá)紀(jì)錄高位1921美元即上升C浪之后展開(kāi)回調(diào)，考慮到先行指標(biāo)落入低位且60周均線(xiàn)獲得支持，故1522美元處完成下降D浪。以此類(lèi)推，1522-1790（2月份高點(diǎn)）上漲16%構(gòu)成上升新的A浪，1790-1526（5月份低點(diǎn)）構(gòu)成下降B浪。由于60周均線(xiàn)1670美元已經(jīng)被有效突破，故可以確認(rèn)價(jià)格運(yùn)行正式進(jìn)入上升C浪，后市目標(biāo)若參照2006--2008年之間的C浪（641-1032），最高可以觸及至2200-2400美元的水平。較為臨近的目標(biāo)位則直指1900美元一線(xiàn)。
　　
　　國(guó)際現(xiàn)貨黃金操作建議
　　
　　1．建議考慮在1722--1724美元區(qū)間做多，有效跌破1720美元止損，1738--1740美元區(qū)間止盈。
　　
　　2．也可考慮在1746--1748美元區(qū)間做空，有效突破1750美元止損，1730--1732美元區(qū)間止盈。
　　
　　國(guó)內(nèi)黃金T+D操作建議
　　
　　1．相對(duì)激進(jìn)者，在*近355一線(xiàn)（昨日高點(diǎn)354.88）處輕倉(cāng)短空，下看至350處及時(shí)止盈。
　　
　　2．追求穩(wěn)健者，等待周一跳空缺口回補(bǔ)后進(jìn)場(chǎng)逢低做多，較為安全的位置在347--348區(qū)間，有效跌破345先行止損，接近358一線(xiàn)考慮部分止盈。