黃金T+D每日操作建議（10月29日）

　　QE雖非萬靈藥 通脹隱憂料難逃
　　
　　周一亞太交易時段，國際金價持穩(wěn)于1710美元上方窄幅震蕩，上周五公布的美國三季度GDP數(shù)據(jù)好于預(yù)期，在一定程度上提振了市場風(fēng)險偏好情緒，同時宏觀經(jīng)濟(jì)的改善也將推升投資者對通脹的擔(dān)憂，故金價止跌企穩(wěn)暫維持區(qū)間上落格局。現(xiàn)貨金盤中最高價見1717美元，最低價見1709美元，目前交投活躍于1713美元附近。
　　
　　短期內(nèi)，金價或依然處于1700-1720美元交投區(qū)間內(nèi)波動，千七美元心理關(guān)口仍為關(guān)鍵支撐。由于今日紐交所場內(nèi)交易因颶風(fēng)桑迪關(guān)閉，這或?qū)⒂绊懡鹗械某山涣亢突钴S程度。Au T+D今日早市開于344.58元/克，盤中隨現(xiàn)貨金溫和上漲，最高價見345.22元/克，尾盤有所回落，最低價見344.21元/克，最終報收于344.21元/克，成交量下降至較低水平，半日共成交11834手。
　　
　　如果你只有一把錘子，那么所有的問題在你看來都像是釘子。對于各國央行而言，這把“錘子”就是它們印鈔來收購資產(chǎn)的能力，現(xiàn)在它們正用這把“錘子”敲打所有的“釘子”。美聯(lián)儲(Fed)在其9月貨幣政策會議上將這把錘子升級為一把大錘——為了解決失業(yè)問題，美聯(lián)儲將其第三輪定量寬松政策(QE3)變成了QE∞（指無限）。它計劃在市場上收購抵押貸款債券，直至經(jīng)濟(jì)開始創(chuàng)造就業(yè)。美聯(lián)儲還表示，即便發(fā)現(xiàn)了復(fù)蘇跡象，也不會立即收緊貨幣政策。對于投資者而言，這種突如其來的印鈔政策是一個重大利好消息，有助于推升股票和其他風(fēng)險資產(chǎn)的價格。
　　
　　今年夏季，全球股市大幅上揚，從6月初的低點到9月中旬的高點累計上漲18%，而歐元區(qū)外圍國家的表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于其他國家�，F(xiàn)在的問題是，央行流動性是否讓金融市場與現(xiàn)實脫節(jié)。如果脫節(jié)的話，可能會重現(xiàn)2010年、2011年以及今年年初的情況。當(dāng)時貨幣刺激的效應(yīng)減弱，市場下挫，只是在各國央行行長承諾采取更多行動時才有所回升。自股市漲勢在9月中旬逐漸減弱以來，美國或歐洲較為安全的國家的股市出現(xiàn)了橫盤整理，不過在一些陷入困境的國家，特別是在西班牙和意大利，股市出現(xiàn)了較大幅度的回落。股市的橫盤整理是市場擔(dān)憂的早期證據(jù)。
　　
　　在官方聲明發(fā)布之前，歐元區(qū)和美國的舉措已經(jīng)在很大程度上被市場消化，而且它們后來也沒有出臺更多的措施。但對貨幣政策舉措的真正考驗將是其對信貸周期和實體經(jīng)濟(jì)的影響。央行可以印鈔，但他們無法強迫人們花錢。如果貨幣被人們囤積起來，再加上家庭償還債務(wù)以及企業(yè)拒絕投資，那么復(fù)蘇將不太可能實現(xiàn)。同時，多余貨幣的投放將引起通貨膨脹的上升。美聯(lián)儲這輪干預(yù)不同于此次危機(jī)以來的其他干預(yù)。當(dāng)債券市場預(yù)計即將出現(xiàn)通貨緊縮時，美聯(lián)儲出臺了第一輪干預(yù)措施，促使投資者預(yù)計未來的通脹水平將處于正常范圍之內(nèi)。在第二輪定量寬松政策出臺時，預(yù)期的通脹水平大為減弱，不過還沒有達(dá)到通貨收縮的地步。
　　
　　第三輪干預(yù)是去年秋季出臺的扭轉(zhuǎn)操作，當(dāng)時人們對通脹的預(yù)期有所上升，但仍然比較溫和。但這一次，在美聯(lián)儲實施干預(yù)之前，人們預(yù)期的通脹處于相當(dāng)正常的水平。越來越多的投資者認(rèn)為，美聯(lián)儲已從擔(dān)心通脹轉(zhuǎn)為爭取更快增長，這讓他們擔(dān)心通脹上升。在QE3的支持下，金價已從5月低點上漲最高逾17%，與前兩次定量寬松政策之后的情形一樣，大量資金逃離美國，再次涌入新興市場。而隨著QE3、歐洲OMT購債計劃等各大經(jīng)濟(jì)體量化寬松效應(yīng)的不斷發(fā)酵，基于全球經(jīng)濟(jì)通貨再膨脹的投資戰(zhàn)略將成為主流，而黃金自然會成為資產(chǎn)配置中的首選。
　　
　　預(yù)計日內(nèi)金價或延續(xù)溫和反彈之勢，波動范圍在1705- -1720美元之間。Au T+D晚市料*穩(wěn)于344.50元/克附近，波動范圍在343.00- -346.00元/克。操作上短線可考慮在區(qū)間內(nèi)輕倉高拋低吸，中長期投資者可選擇逢低買入。