解析35份非農報告！黃金重磅前瞻：小心非農爆意外 這種情況下金價反應恐更加強烈

　　周五(9月1日)，投資者將迎來備受矚目的漂亮國非農就業(yè)報告，預計將引發(fā)金融市場波動。此前漂亮國職位空缺和“小非農”ADP數據表現不及預期。FXStreet分析師Eren Sengezer最新撰文，對黃金價格對于非農報告的反應進行分析。

　　Sengezer指出，漂亮國8月份非農就業(yè)人數預計將增加17萬人。相比令人失望的非農就業(yè)報告，黃金對樂觀的就業(yè)報告的反應可能會更加強烈。

　　漂亮國勞工部周二報告顯示，漂亮國7月JOLTS職位空缺為882.7萬人，為2021年3月以來最低水平，遠不及市場預期的946.5萬人。

　　漂亮國自動數據處理公司(ADP)周三發(fā)布的就業(yè)報告顯示，擁有“小非農”之稱的漂亮國8月ADP就業(yè)人數增加17.7萬人，創(chuàng)五個月最小增幅，不及預期的19.5萬人，也遠低于7月份的32.4萬人。這份報告表明，因美聯儲持續(xù)加息，漂亮國勞動力市場需求正在逐漸放緩。

　　ADP公司表示，上個月就業(yè)增長明顯放緩，主要受休閑和酒店業(yè)的拖累。在經歷了數月的強勁招聘后，酒店、餐館這個行業(yè)的雇主8月份創(chuàng)造的就業(yè)崗位降至3萬個。

　　漂亮國8月非農就業(yè)報告定于香港時間周五20:30出爐。權威媒體調查顯示，漂亮國8月非農就業(yè)人數料增加17萬，此前7月為增加18.7萬。

　　調查并顯示，漂亮國8月失業(yè)率料持穩(wěn)于3.5%。漂亮國8月平均每小時工資月率料增長0.3%，此前7月為增長0.4%；漂亮國8月平均每小時工資年率料上升4.4%，此前7月也為上升4.4%。

　　以下是Eren Sengezer所撰文章的主要內容：

　　從歷史上看，漂亮國就業(yè)報告對黃金價格有多大影響？在本文中，我們介紹了一項研究的結果，在該研究中，我們分析了金價對之前35次非農數據的反應。(注：我們省略了2021年3月和2023年3月的非農數據，該數據在4月的第一個星期五發(fā)布，因為復活節(jié)而波動較小。)

　　我們在漂亮國勞工統計局(BLS)準備于9月1日(周五)發(fā)布8月份就業(yè)報告之際提出了我們的調查結果。繼7月份非農就業(yè)人數增加18.7萬人(弱于預期)之后，預計8月份非農就業(yè)人數將增加17萬人。

　　分析方法

　　我們繪制了非農數據發(fā)布后的15分鐘、1小時和4小時內的黃金價格反應。然后，我們將黃金價格的反應與實際非農結果與預期結果之間的偏差進行了比較。

　　我們使用FXStreet經濟日歷來計算偏差數據，因為它為每個宏觀經濟數據發(fā)布分配了一個偏差點，以顯示實際數據與市場共識之間的差異有多大。例如，8月(2021年)非農就業(yè)數據遠低于市場預期的75萬，偏差為-1.49。另一方面，2月(2021年)非農就業(yè)數據為53.6萬，高于市場預期的18.2萬，這是一個正面驚喜(positive surprise)，該數據的偏差為1.76。漂亮國非農就業(yè)數據好于預期被視為對美元有利，反之亦然。

　　最后，我們計算了相關系數(r)，以找出哪個時間段黃金與非農意外情況的相關性最強。當r值趨于-1時，表明存在顯著的負相關關系，當r值趨于1時，表明存在顯著的正相關關系。由于黃金以美元計價，樂觀的非農數據應該會導致金價小幅走低，并指向負相關性。

　　分析結果

　　在此前35次發(fā)布的非農數據中，有14份數據不及預期，21份數據優(yōu)于預期。平均而言，在令人失望的數據方面，偏差為-0.76，強勁數據為1.36。數據發(fā)布15分鐘后，如果非農就業(yè)數據低于市場共識，金價平均上升3.84美元。另一方面，若數據好于預期，金價平均下跌4.43美元。這一發(fā)現表明，投資者對強于預期的非農數據的直接反應可能會更強烈一些。

　　我們?yōu)樯厦嫣岬降牟煌瑫r間框架計算的相關系數沒有接近到被認為是顯著的水平-1。最強的負相關性出現在發(fā)布后15分鐘和1小時，r值分別為在-0.53左右。發(fā)布4小時后，r值上升至-0.43。

　　有幾個因素可能發(fā)揮作用，削弱黃金與非農就業(yè)數據意外的負相關關系。周五非農就業(yè)數據公布幾個小時后，投資者可能在接近倫敦定盤價尋求獲利了結，導致金價在最初反應后逆轉走勢。

　　更重要的是，非農就業(yè)報告的潛在細節(jié)，比如以平均時薪衡量的工資通脹，以及勞動力參與率，可能會對市場反應產生影響。美聯儲堅持其依賴數據的方法，總體非農就業(yè)數據，再加上這些其他數據，可能會推動市場對美聯儲下一步政策行動的定價。