過(guò)去一周,市場(chǎng)一直受到美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期變化的嘲弄,未來(lái)幾天,隨著關(guān)鍵的就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)出爐,投資者可能會(huì)感到更加痛苦。在有跡象表明漂亮國(guó)經(jīng)濟(jì)正開(kāi)始迅速失去動(dòng)力之際,8月份的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告和個(gè)人消費(fèi)支出通脹數(shù)據(jù)將受到密切關(guān)注。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷一段更加艱難的時(shí)期,這讓人們把焦點(diǎn)放在了CPI初值上。中國(guó)一直是另一個(gè)令人擔(dān)憂(yōu)的地方,中國(guó)8月份的PMI數(shù)據(jù)也很重要。 非農(nóng)就業(yè)報(bào)告和個(gè)人消費(fèi)支出將增加風(fēng)險(xiǎn) 下周將是漂亮國(guó)公布就業(yè)數(shù)據(jù)的一周,市場(chǎng)翹首以待周五(9月1日)公布的8月數(shù)據(jù),因?yàn)槌司蜆I(yè)增長(zhǎng)放緩的一些跡象外,最新的標(biāo)準(zhǔn)普爾全球采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(S&P Global PMI)也對(duì)就業(yè)狀況敲響了警鐘。8月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)預(yù)計(jì)增加17萬(wàn),較7月份的18.7萬(wàn)有所放緩。 失業(yè)率預(yù)計(jì)將穩(wěn)定在3.5%,而8月份的平均時(shí)薪增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)也將保持在4.4%不變。 周四(8月31日)公布的個(gè)人收入和支出報(bào)告也將吸引大量關(guān)注,其中包含至關(guān)重要的核心個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)價(jià)格指數(shù)。在借貸成本上升的背景下,個(gè)人收入和個(gè)人消費(fèi)出人意料地保持良好,若8月數(shù)據(jù)再次強(qiáng)勁,將緩解對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂(yōu)。然而,更令人擔(dān)憂(yōu)的是美聯(lián)儲(chǔ)最喜歡的通脹指標(biāo)的粘性。 盡管核心個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)最終在7月份大幅下滑,年率降至4.1%,但仍是美聯(lián)儲(chǔ)2%目標(biāo)的兩倍。此外,8月份核心個(gè)人消費(fèi)支出可能小幅升至4.2%,因此那些希望這一指標(biāo)進(jìn)一步下滑的投資者可能要失望了。 不過(guò),在PMI數(shù)據(jù)公布后,經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)更傾向于衰退,而不是軟著陸,即便上述指標(biāo)普遍好于預(yù)期,加息的可能性也不太可能大幅上升。另一方面,整體疲軟甚至糟糕的數(shù)據(jù)可能導(dǎo)致投資者進(jìn)一步加大明年的降息押注,這將打壓美元,但可能提振華爾街。 在這些重要數(shù)據(jù)公布之前,周二(8月29日)將公布的諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)和JOLTS 7月職位空缺數(shù)據(jù)將備受關(guān)注。周三(8月30日)公布的第二季GDP修正值和ADP就業(yè)報(bào)告將繼續(xù)推動(dòng)重要數(shù)據(jù)的發(fā)布。周三將公布成屋銷(xiāo)售數(shù)據(jù),周四將公布芝加哥采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)。 漂亮國(guó)將于周五公布ISM制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI),該指數(shù)將最終決定未來(lái)一周市場(chǎng)的收市情況。預(yù)計(jì)8月份該指數(shù)將達(dá)到46.6,較上月略有改善。 歐元區(qū)通脹會(huì)繼續(xù)下降嗎? 在大洋彼岸,對(duì)衰退的擔(dān)憂(yōu)更加加劇,因?yàn)樽罱鼩W洲企業(yè)似乎沒(méi)有得到緩解。8月份制造業(yè)活動(dòng)確實(shí)略有改善,但服務(wù)業(yè)產(chǎn)出進(jìn)一步下滑,進(jìn)入收縮區(qū)間。隨著利率處于歐元誕生以來(lái)的創(chuàng)紀(jì)錄高位,能源價(jià)格再次上漲,漂亮國(guó)和中國(guó)等主要出口市場(chǎng)的需求走弱,歐洲人可以慶祝的為數(shù)不多的幾件事之一是,通脹正在下降。 8月份初步數(shù)據(jù)將于周四公布,其預(yù)計(jì)將進(jìn)一步下滑?傮wCPI同比增幅預(yù)計(jì)將從5.3%降至5.1%,而扣除食品、能源、酒精和煙草價(jià)格的核心CPI同比增幅預(yù)計(jì)將從5.5%降至5.3%。 歐洲央行一再?gòu)?qiáng)調(diào),將核心CPI降至2%是其首要任務(wù),并可能在周四公布的7月會(huì)議紀(jì)要中傳達(dá)這一信息。然而,由于近期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩引發(fā)了人們對(duì)進(jìn)一步加息必要性的懷疑,歐洲央行的鷹派基調(diào)有可能低于預(yù)期。 如果市場(chǎng)對(duì)9月升息的押注升溫,歐元可能停止跌勢(shì),并在一定程度上走強(qiáng)。但即便如此,漲勢(shì)也將有限,因?yàn)槌霈F(xiàn)更嚴(yán)重衰退的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)上升。 遭受重創(chuàng)的澳元關(guān)注中國(guó)PMI和本地CPI 在人們對(duì)中國(guó)的點(diǎn)滴式刺激政策感到失望之際,宣布新的支持措施幾乎成了家常便飯。然而,對(duì)于市場(chǎng)而言,一次性的“火箭筒”被認(rèn)為具有更大的影響。在這種情況下,投資者所能做的就是尋找漸進(jìn)的政策調(diào)整開(kāi)始在經(jīng)濟(jì)中產(chǎn)生一些動(dòng)力的跡象。 未來(lái)一周,中國(guó)方面有三個(gè)關(guān)鍵的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)值得關(guān)注。首先,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局8月份制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI將于周四公布。預(yù)計(jì)制造業(yè)指數(shù)將再次收縮至49.5,與7月份的49.5幾乎持平。如果結(jié)果如預(yù)期的那樣,這將是中國(guó)制造業(yè)活動(dòng)連續(xù)第五個(gè)月出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。目前中國(guó)正在努力應(yīng)對(duì)疲弱的外部環(huán)境,以及負(fù)債累累的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商引發(fā)的國(guó)內(nèi)金融蔓延風(fēng)險(xiǎn)。 其次,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局8月份的服務(wù)業(yè)PMI預(yù)計(jì)將出人意料地保持在51,幾乎與7月份的51.5持平。服務(wù)業(yè)仍處于擴(kuò)張模式,盡管增速放緩,但可能受到國(guó)內(nèi)旅游業(yè)的支撐。 第三,關(guān)注私營(yíng)部門(mén)的財(cái)新8月份制造業(yè)PMI將于周五公布,該數(shù)據(jù)包括中小企業(yè)。市場(chǎng)普遍仍預(yù)期該指數(shù)為49.5,與7月份的49.2幾乎持平。如果結(jié)果如預(yù)期的那樣,這將是連續(xù)第二個(gè)月出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。 從本周六(8月26日)開(kāi)始,一系列重要的財(cái)報(bào)將會(huì)發(fā)布,以下財(cái)報(bào)值得注意:招商銀行和交通銀行;比亞迪(8月28日周一)、平安保險(xiǎn)、蔚來(lái)汽車(chē)、碧桂園(8月29日周二)、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行(8月30日周三)、中國(guó)工商銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)民生銀行(8月31日周四)。 此外,市場(chǎng)參與者將密切關(guān)注財(cái)政刺激措施,以化解地方政府、金融機(jī)構(gòu)和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商所欠的23萬(wàn)億美元債務(wù)。8月25日(周五),中國(guó)政策制定者公布了進(jìn)一步放寬住房抵押貸款政策的措施,取消了一項(xiàng)規(guī)定,即在主要城市,已全額償還抵押貸款的首次購(gòu)房者不被視為首次購(gòu)房者,以促進(jìn)住宅房地產(chǎn)交易。 澳元被視為中國(guó)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的流動(dòng)性指標(biāo),但在中國(guó)公布一系列悲觀數(shù)據(jù)后,澳元最近遭受重創(chuàng)。正如最近低迷的采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)所指出的那樣,澳大利亞經(jīng)濟(jì)已經(jīng)感受到中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的影響。 下周,重點(diǎn)將是國(guó)內(nèi)的晴雨表,包括7月零售銷(xiāo)售(周一)、月度CPI(周三)和第二季度資本支出(周四)。 在最近的會(huì)議上,澳洲聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂(yōu)超過(guò)了對(duì)通脹的擔(dān)憂(yōu)。如果7月份年度CPI保持下行趨勢(shì),該央行將沒(méi)有動(dòng)力再次加息,除非風(fēng)險(xiǎn)情緒出現(xiàn)好轉(zhuǎn),否則澳元似乎仍將面臨壓力。 其他數(shù)據(jù)方面,加拿大將于周五公布第二季GDP增長(zhǎng)數(shù)據(jù),而日本將公布一系列數(shù)據(jù),包括周四公布的7月工業(yè)產(chǎn)出初值,以及周五公布的財(cái)務(wù)省第二季度資本支出預(yù)估。后者將提供一個(gè)跡象,表明6.0%的GDP年化初值可能會(huì)向上或向下修正。
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