通脹仍過于火熱！黃金痛失1810、貴金屬“跌”聲一片

　　周五(2月24日)，隨著市場預(yù)計美聯(lián)儲將在未來幾個月進一步加息，美元和美債收益率上升，黃金承壓跌至八周最低水平。

　　美市尾盤，現(xiàn)貨黃金收報1809.87美元/盎司，下跌12.21美元或0.67%，日內(nèi)最高觸及1827.82美元/盎司，最低觸及1808.91美元/盎司。本周，現(xiàn)貨黃金下跌31.91美元或1.73%。

　　COMEX 4月黃金期貨周五收盤下跌0.53%，報1817.1美元/盎司，本周累計下跌1.8%。

　　在現(xiàn)貨黃金下跌之際，其他貴金屬也紛紛下挫：現(xiàn)貨白銀收跌2.55%，收報20.753美元/盎司；現(xiàn)貨鉑金收跌4.04%，報910.66美元/盎司；現(xiàn)貨鈀金收跌2.97%，至1401.39美元/盎司。

　　周五，漂亮國商務(wù)部公布，1月份核心個人消費支出(PCE)價格指數(shù)同比上漲4.7%，高于去年12月4.6%的水平，也高于普遍預(yù)期的4.3%。

　　有機構(gòu)評論稱，漂亮國PCE數(shù)據(jù)高于預(yù)期，支撐了美聯(lián)儲上調(diào)加息預(yù)期，這可能降低了漂亮國經(jīng)濟軟著陸的幾率。最新的數(shù)據(jù)和上月經(jīng)修正后的數(shù)據(jù)凸顯了持續(xù)高通脹的風(fēng)險，去年年底的通脹回落最終證明更像是海市蜃樓。

　　此外，勞動力市場異常強勁仍然是美聯(lián)儲實現(xiàn)2%通脹目標的關(guān)鍵障礙。由于失業(yè)率處于53年多來的最低水平，對有限勞動力供應(yīng)的激烈競爭使工資增長承壓。工資增長疊加儲蓄過剩支撐消費者在物價飆升的情況下繼續(xù)購買各種商品和服務(wù)。

　　美聯(lián)儲官員，尤其是主席鮑威爾強調(diào)了所謂核心服務(wù)（不包括住房）價格增長對通脹前景的重要性。這個類別（包括從醫(yī)療保健到理發(fā)的一切服務(wù)）被認為很大程度上取決于工資。根據(jù)彭博社的計算，1月份不包括住房和能源服務(wù)在內(nèi)的服務(wù)業(yè)通脹上升了0.6%。

　　綜合來看，這些數(shù)據(jù)似乎表明，各國央行將不得不將利率提高到高于他們幾周前的預(yù)期水平。

　　Independent Advisor Alliance首席投資官Chris Zaccarelli表示，這次數(shù)據(jù)只是強化了一種觀點，即通脹更加持久，盡管我們現(xiàn)在的利率要高得多，但美聯(lián)儲也說過“抗通脹任務(wù)完成還為時過早”。美聯(lián)儲還有很多工作要做，即使他們只再加息幾次，他們今年降息的可能性也極低，就像幾周前市場定價的共識那樣。

　　Stormwall Advisors創(chuàng)始人、《為什么漂亮國很重要:新例外主義的理由》一書的作者Michael Wilkerson表示，今年的通貨膨脹率可能高達12%。

　　通貨膨脹仍然是漂亮國經(jīng)濟的一個重大威脅，美聯(lián)儲將不得不應(yīng)對這一問題。持續(xù)走高的通脹將漂亮國兩年期國債收益率推高至4.8%，為2007年以來的最高水平;與此同時，漂亮國10年期國債收益率有望突破4%。

　　債券收益率正在上升，因為人們開始預(yù)期，漂亮國央行可能會在這個激進的緊縮周期中將聯(lián)邦基金利率推高至6%以上。這代表著利率預(yù)期的巨大轉(zhuǎn)變。

　　CME美聯(lián)儲觀察工具顯示，市場認為美聯(lián)儲下個月加息50個基點的可能性為33%左右。雖然可能性仍然很低，但它們已經(jīng)大幅上升;一周前，市場認為有18%的可能性，而上個月，這個概率還不到3%。

　　隨著債券收益率上升，利率預(yù)期的轉(zhuǎn)變?yōu)?a href=http://m.2m0wy.cn/fx/>美元提供了新的動能，美元兌一籃子全球貨幣處于一個月高位。

　　上周，Kitco分析師Neils Christensen曾警告投資者，他們應(yīng)做好短期內(nèi)金價下跌的準備。到目前為止，他們已經(jīng)被證明是正確的，貴金屬測試了略高于1800美元支撐位的水平。

　　令黃金承壓的兩個關(guān)鍵因素是通脹和不斷上升的債券收益率，原因是市場預(yù)期美聯(lián)儲將不得不繼續(xù)大幅加息。

　　Christensen表示，短期內(nèi)黃金將面臨嚴峻的環(huán)境，這一點再怎么強調(diào)也不為過。不過，鑒于金價繼續(xù)維持在200日移動均線約1785美元這一堅實支撐位上方，許多分析師仍對金價持樂觀態(tài)度。

　　雖然黃金的短期前景看起來相當黯淡，但同樣重要的是要記住，這種貴金屬不僅僅是利率的游戲。它仍然是一個重要的投資組合多元化工具，它的表現(xiàn)繼續(xù)優(yōu)于股票市場。

　　利率預(yù)期的轉(zhuǎn)變導(dǎo)致標準普爾500指數(shù)大幅下挫。標普500指數(shù)本周預(yù)計將下跌2.5%，但金價較上周五僅下跌1.6%。

　　分析人士還指出，在地緣政治充滿不確定性的情況下，黃金仍是一種有吸引力的避險資產(chǎn)。

　　周一，國際清算銀行(BIS)下屬的協(xié)調(diào)G20經(jīng)濟體金融規(guī)則的咨詢機構(gòu)金融穩(wěn)定委員會(FSB)警告稱，隨著世界繼續(xù)應(yīng)對新冠疫情供應(yīng)鏈相關(guān)問題，而俄羅斯與烏克蘭的戰(zhàn)爭已達一年之久，全球經(jīng)濟可能面臨更多大宗商品價格沖擊。

　　BCA分析師認為，隨著全球戰(zhàn)時經(jīng)濟增長推高通脹和地緣政治風(fēng)險，黃金今年仍有機會回到2000美元。

　　黃金仍有很大潛力，但就目前而言，我們要觀望和等待。

　　后市展望

　　1.本周，20位華爾街分析師參加了Kitco News黃金調(diào)查。在參與者中，有13位分析師(占65%)看空黃金的近期前景。與此同時，有兩位分析師(占10%)看好下周黃金的走勢，另外5位分析師(占25%)認為黃金將橫盤震蕩。

　　與此同時，網(wǎng)上投票共有596人參加。其中230名受訪者(39%)預(yù)計下周金價將上漲。另有253人(42%)認為金價會下跌，113人(19%)在短期內(nèi)持中性態(tài)度。

　　2.SPI資產(chǎn)管理公司的執(zhí)行合伙人Stephen Innes在一封電子郵件中告訴MarketWatch:“有關(guān)更強勁漂亮國經(jīng)濟增長、就業(yè)人數(shù)、零售銷售，以及美聯(lián)儲為遏制漂亮國經(jīng)濟粗魯?shù)慕】禒顩r而采取額外反應(yīng)的新敘事正在演變，這使得投資者追趕美聯(lián)儲‘在更長期內(nèi)保持更高水平’的步伐，這損害了黃金�！�

　　Innes認為，幾周后漂亮國將公布2月消費、就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)，屆時經(jīng)濟數(shù)據(jù)可能轉(zhuǎn)冷，這將有利于黃金，“但我們需要經(jīng)濟衰退的焦慮情緒回歸，以推動基于市場的降息預(yù)期”。

　　3.加拿大皇家銀行(RBC)指出，黃金投資者越來越意識到美聯(lián)儲可能會比他們之前認為的做得更多，這是該行在金價上漲時一直堅持他們的預(yù)測目標的關(guān)鍵原因。正如該行之前所說，有關(guān)就業(yè)、通脹等數(shù)據(jù)的發(fā)布將繼續(xù)拉扯黃金，但現(xiàn)在黃金面臨的壓力已經(jīng)增加，該行繼續(xù)認為黃金未來價格容易出現(xiàn)下跌。

　　由于避險交易似乎不存在，黃金ETF持倉量進一步降至2020年4月以來的最低水平。加拿大皇家銀行預(yù)計黃金短期下跌空間有望擴大，并且近期可能會跌破1800美元。相比于黃金的避險和保值作用，市場似乎更關(guān)心與黃金相關(guān)的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)和驅(qū)動因素，并且該行認為這一現(xiàn)象會至少持續(xù)到今年上半年。

　　下一交易日重點關(guān)注

　　12:00 日本參議院舉行確認日本央行行長提名的聽證會

　　18:00 歐元區(qū)2月經(jīng)濟景氣指數(shù)

　　21:30 漂亮國1月耐用品訂單初值

　　21:30 加拿大第四季度經(jīng)常帳

　　23:00 漂亮國1月NAR季調(diào)后成屋簽約銷售指數(shù)

　　23:30 漂亮國2月達拉斯聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)

　　23:30 美聯(lián)儲理事杰斐遜就通脹和美聯(lián)儲的雙重使命發(fā)表講話

　　*灣逢和平紀念日假期休市