美元重挫、金價(jià)暴漲逾40美元 鮑威爾、PCE數(shù)據(jù)與非農(nóng)聯(lián)袂撼動(dòng)市場(chǎng)

　　本周金融市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾講話(huà)、美聯(lián)儲(chǔ)最青睞的通脹指標(biāo)PCE物價(jià)指數(shù)以及漂亮國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告聯(lián)袂攪動(dòng)市場(chǎng)。主要因鮑威爾言論提升人們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將很快放慢加息速度的希望，加之漂亮國(guó)PCE通脹指標(biāo)低于預(yù)期，美元本周遭遇拋售，并且失守關(guān)鍵的200日均線。盡管周五(12月2日)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)火熱，但依然無(wú)法“拯救”美元多頭。受美元大跌推動(dòng)，現(xiàn)貨黃金本周表現(xiàn)強(qiáng)勁，金價(jià)收盤(pán)大漲逾40美元，盤(pán)中一度突破1800美元/盎司大關(guān)。

　　鮑威爾發(fā)表鴿派鴿派言論

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)在布魯金斯學(xué)會(huì)(Brookings Institution)就勞動(dòng)力市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)表講話(huà)，他表示，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)從12月開(kāi)始放緩加息步伐。盡管他認(rèn)為抗擊通脹的進(jìn)展在很大程度上是不夠的，但未來(lái)可能會(huì)小幅加息。

　　鮑威爾在布魯金斯學(xué)會(huì)發(fā)表的講話(huà)中表示，加息和減少美聯(lián)儲(chǔ)債券持有量等政策舉措有滯后效應(yīng)，通常需要時(shí)間才能在系統(tǒng)中得到體現(xiàn)。他補(bǔ)充道：“因此，隨著我們接近足以降低通脹的克制水平，放慢加息步伐是有意義的。放慢加息步伐的時(shí)間可能最早在12月的會(huì)議上到來(lái)�！�

　　鮑威爾表示，要讓就業(yè)市場(chǎng)恢復(fù)平衡，勞動(dòng)力需求需要放緩，而美聯(lián)儲(chǔ)迄今為止只看到了這方面的初步跡象。他還指出，在決定通脹走向方面，工資增長(zhǎng)以及更廣泛意義上的勞動(dòng)力市場(chǎng)發(fā)揮著重要作用。

　　談到經(jīng)濟(jì)狀況，鮑威爾稱(chēng)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已放緩至長(zhǎng)期趨勢(shì)之下，必須繼續(xù)維持，但不應(yīng)過(guò)度緊縮。他沒(méi)有說(shuō)明利率最終需要升到多高與持續(xù)多久。

　　Forex.com資深市場(chǎng)分析師Joe Perry說(shuō)：“鮑威爾基本上是在告訴市場(chǎng)他們(美聯(lián)儲(chǔ))正在放慢加息步伐，這將推動(dòng)股市上漲、美元下跌�！�

　　根據(jù)芝加哥商品交易所集團(tuán)(CME Group Inc.)的數(shù)據(jù)，在連續(xù)四次加息75個(gè)基點(diǎn)之后，市場(chǎng)已經(jīng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在12月將加息幅度降低至50個(gè)基點(diǎn)的可能性約為65%。

　　美聯(lián)儲(chǔ)最青睞的通脹指標(biāo)繼續(xù)回落

　　漂亮國(guó)商務(wù)部周四公布的數(shù)據(jù)顯示，漂亮國(guó)10月核心個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)物價(jià)指數(shù)環(huán)比上漲0.2%，同比上漲5%，分別低于預(yù)期的0.3%和5.1%，前值則分別為0.5%和5.1%。

　　核心PCE物價(jià)指數(shù)是美聯(lián)儲(chǔ)最偏愛(ài)的通脹指標(biāo)，對(duì)于利率決定有重大影響。自2000年以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)就一直將核心PCE作為判斷通脹的主要依據(jù)，相較于消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)，PCE更能反映消費(fèi)者的行為。

　　OANDA資深市場(chǎng)分析師Edward Moya說(shuō)：“消費(fèi)者仍在跟上支出，持續(xù)申請(qǐng)失業(yè)金的人數(shù)也還在增加，因此我們可能會(huì)開(kāi)始看到失業(yè)率上升，這將支持美聯(lián)儲(chǔ)緊縮周期即將結(jié)束的觀點(diǎn)。市場(chǎng)對(duì)收益率繼續(xù)下滑的預(yù)期升溫，將導(dǎo)致美元走軟�！�

　　Lombard Odier投資管理公司股票主管Didier Rabattu說(shuō)：“我們?cè)谄�亮�?guó)看到的是，一些嚴(yán)重的通貨膨脹驅(qū)動(dòng)因素正在消失，食品、汽油和房地產(chǎn)的價(jià)格似乎都已達(dá)到峰值�！�

　　期貨市場(chǎng)的交易顯示，投資者現(xiàn)在預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)明年將把主要利率提高到4.9%左右的峰值，本周初的預(yù)測(cè)為5%，而11月初的預(yù)測(cè)為5.14%。

　　盡管美聯(lián)儲(chǔ)官員一再堅(jiān)稱(chēng)，利率一旦見(jiàn)頂，將在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)保持在高位，但投資者眼下預(yù)計(jì)，到2023年底，利率將回落至4.4%。

　　非農(nóng)數(shù)據(jù)火熱

　　漂亮國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局周五公布，11月份新增了26.3萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位。該數(shù)據(jù)大大超出了經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期，經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)計(jì)就業(yè)崗位將增加約20萬(wàn)。與此同時(shí)，失業(yè)率穩(wěn)定在3.7%，與10月份持平，符合預(yù)期。

　　不僅總體就業(yè)增長(zhǎng)好于預(yù)期，工資通脹也在繼續(xù)增長(zhǎng)。報(bào)告稱(chēng)，上個(gè)月平均時(shí)薪上漲了18美分，至32.82美元，漲幅0.6%，經(jīng)濟(jì)學(xué)家原本預(yù)計(jì)工資將增長(zhǎng)0.3%。平均時(shí)薪同比增長(zhǎng)5.1%，經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)計(jì)增幅為4.6%。

　　漂亮國(guó)非農(nóng)報(bào)告公布后，被視為“美聯(lián)儲(chǔ)喉舌”、有“新美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”之稱(chēng)的記者Nick Timiraos撰文稱(chēng)，11月就業(yè)報(bào)告強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)有望在兩周后的會(huì)議上將利率提高50個(gè)基點(diǎn)，并突顯出美聯(lián)儲(chǔ)將在明年上半年將利率提高到5%以上的風(fēng)險(xiǎn)。

　　Timiraos稱(chēng)，美聯(lián)儲(chǔ)有望在本月放緩加息步伐至50個(gè)基點(diǎn)，不過(guò)12月的議息會(huì)議后，美聯(lián)儲(chǔ)將公布官員們最新的利率預(yù)測(cè)。9月公布的預(yù)測(cè)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員們預(yù)計(jì)本輪加息的峰值中位數(shù)為4.6%。

　　美聯(lián)儲(chǔ)將在12月13-14日召開(kāi)為期兩天的貨幣政策會(huì)議。市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在此次會(huì)議上將聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)。加息50個(gè)基點(diǎn)，即意味著美聯(lián)儲(chǔ)的加息步伐較此前連續(xù)多次加息75點(diǎn)有所放緩。

　　瑞穗經(jīng)濟(jì)學(xué)家Alex Pelle和Steven Ricchiuto評(píng)價(jià)非農(nóng)報(bào)告稱(chēng)，勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然過(guò)于緊張，降溫非常緩慢，這表明漂亮國(guó)經(jīng)濟(jì)能在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，應(yīng)對(duì)更多加息和限制性政策。

　　FBB Capital Partners研究主管Mike Bailey表示，這是一份在錯(cuò)誤時(shí)間來(lái)的一份錯(cuò)誤報(bào)告。鮑威爾周三講話(huà)后投資者原本覺(jué)得可以太太平平到年底了，結(jié)果周五的非農(nóng)數(shù)據(jù)就像一枚戳破氣球的圖釘。他個(gè)人覺(jué)得，投資者和美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)把多得多的注意力投向下一份CPI報(bào)告。該數(shù)據(jù)會(huì)在臨近美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議時(shí)公布。

　　漂亮國(guó)銀行認(rèn)為，與非農(nóng)報(bào)告出爐前的市場(chǎng)預(yù)期相比，強(qiáng)勁的非農(nóng)報(bào)告出爐后，美聯(lián)儲(chǔ)將不得不接受更高的終端利率。

　　強(qiáng)勁非農(nóng)無(wú)力拯救美元多頭

　　隨著投資者消化美聯(lián)儲(chǔ)官員言論和非農(nóng)報(bào)告，在周末前獲利了結(jié)，美元指數(shù)周五由升轉(zhuǎn)跌，本周大跌逾1%。

　　追蹤美元兌六種主要貨幣的ICE美元指數(shù)周五收盤(pán)下跌0.19%，至104.51。

　　強(qiáng)于預(yù)期的11月非農(nóng)最初激勵(lì)美元上揚(yáng)，盤(pán)中最高達(dá)105.58，但隨著投資者在周末前獲利了結(jié)，加上市場(chǎng)消化美聯(lián)儲(chǔ)官員言論，美元回吐升幅并轉(zhuǎn)而走低。美元指數(shù)本周收盤(pán)下挫1.3%。

　　歐元/美元周五小漲0.09%至1.0531，收復(fù)稍早跌勢(shì)，本周上漲1.3%。美元/日元跌0.73%至134.31，是8月17日以來(lái)最低，本周重挫3.5%。

　　本周美元的下跌是市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息路徑預(yù)期發(fā)生轉(zhuǎn)變的最新跡象。美聯(lián)儲(chǔ)加息路徑是今年主導(dǎo)全球市場(chǎng)的一個(gè)問(wèn)題。

　　Lombard Odier投資管理公司股票主管Didier Rabattu表示：“市場(chǎng)認(rèn)為通脹已經(jīng)成為歷史，美聯(lián)儲(chǔ)很快將調(diào)整政策，從12月起加息幅度將減少�！�

　　在2022年的大部分時(shí)間里，美元匯率大幅飆升，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)在抑制通脹的斗爭(zhēng)中加息的力度比其他大多數(shù)央行都要大。

　　然而，美元指數(shù)自11月初以來(lái)一直在下跌，當(dāng)時(shí)10月份的通貨膨脹數(shù)據(jù)開(kāi)始顯示，價(jià)格壓力可能正在減輕，這為美聯(lián)儲(chǔ)減少加息的規(guī)模和頻率鋪平道路。

　　11月份，美元指數(shù)大跌4.8%。對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)利率在明年達(dá)到峰值的期望，導(dǎo)致美元指數(shù)創(chuàng)下2010年9月以來(lái)最大單月跌幅。

　　黃金本周飆升逾40美元

　　金價(jià)周五從近四個(gè)月高位回落，此前強(qiáng)勁的漂亮國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能堅(jiān)持積極的貨幣緊縮政策的擔(dān)憂(yōu)。

　　現(xiàn)貨黃金周五收?qǐng)?bào)1797.65美元/盎司，小幅下跌5.14美元或0.29%，日內(nèi)一度觸及8月10日以來(lái)的最高水平1804.27美元/盎司，最低觸及1778.48美元/盎司。

　　本周，現(xiàn)貨黃金收盤(pán)大幅上漲43.08美元或2.46%。

　　周五非農(nóng)公布之后，現(xiàn)貨黃金短線一度下跌20美元，刷新日低至1778.48美元/盎司，隨后反彈至1800美元/盎司下方不遠(yuǎn)處交投。

　　High Ridge Future金屬交易主管David Meger表示：“隨著漂亮國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)的公布遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于預(yù)期……我們看到的是，市場(chǎng)擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)可能需要進(jìn)一步推進(jìn)預(yù)期的加息。”

　　Kitco.com資深分析師Jim Wyckoff說(shuō)，這份強(qiáng)勁的非農(nóng)報(bào)告代表通脹可能仍高，每小時(shí)工資相當(dāng)火熱。Wyckoff稱(chēng)：“綜合來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)認(rèn)為這對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)說(shuō)是過(guò)于強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，可能不會(huì)對(duì)激進(jìn)的緊縮退讓太多。”

　　“本周稍早，鮑威爾搶了漂亮國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的風(fēng)頭，這是交易員一直在考慮的，”AvaTrade首席市場(chǎng)分析師Naeem Aslam在一份市場(chǎng)更新報(bào)告中表示。然而，今天的數(shù)據(jù)“證實(shí)了漂亮國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)從來(lái)不缺少驚雷和戲劇性”。

　　Aslam說(shuō)，數(shù)據(jù)“證實(shí)，如果美聯(lián)儲(chǔ)想更大幅度地提高利率，它是可以做到的，因?yàn)榫蜆I(yè)市場(chǎng)依然強(qiáng)勁�！狈寝r(nóng)雖然是金價(jià)周五下跌的主因，但跌得很戲劇化，因此金價(jià)能否復(fù)蘇還有待觀察。

　　美股本周全線收高

　　美股周五收盤(pán)漲跌互現(xiàn)，三大股指本周均錄得漲幅。漂亮國(guó)11月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)與薪資增幅均超預(yù)期，預(yù)示著未來(lái)通脹壓力高企，美聯(lián)儲(chǔ)仍需繼續(xù)加息以遏制通脹。

　　道指周五收盤(pán)上漲34.87點(diǎn)，漲幅為0.10%，報(bào)34429.88點(diǎn)；納指下跌20.95點(diǎn)，跌幅為0.18%，報(bào)11461.50點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)下跌4.87點(diǎn)，跌幅為0.12%，報(bào)4071.70點(diǎn)。

　　本周，道指收盤(pán)上漲0.24%，標(biāo)普500指數(shù)上漲1.13%，納指上漲2.09%。

　　分析人士指出，此前的新增非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)被調(diào)高，勞動(dòng)參與率跌至62.1%，再次表明勞動(dòng)力供應(yīng)緊張。這正是美聯(lián)儲(chǔ)所擔(dān)心的事情——?jiǎng)趧?dòng)力供應(yīng)緊張以及隨之而來(lái)的工資壓力。因此，股價(jià)下跌的市場(chǎng)反應(yīng)看起來(lái)完全合適。

　　Oanda市場(chǎng)分析師Craig Erlam表示：“考慮到我們自上次美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議以來(lái)看到的數(shù)據(jù)，我覺(jué)得要讓美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在就改變政策路線，還需要一些真正令人震驚的事情�！�

　　市場(chǎng)接下來(lái)關(guān)注的主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，是在12月13日公布的漂亮國(guó)11月CPI，也就是在美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束連兩日利率會(huì)議的前一天。

　　原油本周走強(qiáng) 等待關(guān)鍵事件來(lái)襲

　　原油期貨價(jià)格周五收低，但本周呈現(xiàn)升勢(shì)。分析師稱(chēng)，最近原油期貨價(jià)格的反彈與原油需求前景的好轉(zhuǎn)有關(guān)，而市場(chǎng)同時(shí)也在擔(dān)心石油輸出國(guó)組織及其盟友(OPEC+)可能在周日的會(huì)議上宣布繼續(xù)減產(chǎn)以支撐油價(jià)。

　　歐盟同意俄羅斯海運(yùn)石油的價(jià)格上限為60美元，消息傳出后周五油價(jià)下行，但一些分析師認(rèn)為此舉影響不大。

　　紐約商品交易所1月交割的西德州中質(zhì)原油(WTI)期貨價(jià)格周五收盤(pán)下跌1.24美元，跌幅1.5%，報(bào)79.98美元/桶。按照最活躍合約計(jì)算，本周WTI原油期貨累計(jì)上漲4.9%。

　　2月交割的布倫特原油期貨價(jià)格周五收盤(pán)下跌1.31美元，或1.5%，報(bào)85.57美元/桶。本周布油價(jià)格上漲2.2%。

　　德國(guó)商業(yè)銀行大宗商品分析師Barbara Lambrecht表示：“鑒于市場(chǎng)存在諸多不確定性，本周日不太可能實(shí)施任何進(jìn)一步措施，畢竟歐盟對(duì)俄羅斯海運(yùn)原油的禁運(yùn)令下周一將生效�！�

　　在邁向OPEC+周日會(huì)議這段期間，原油價(jià)格一直呈現(xiàn)波動(dòng)走勢(shì)，WTI原油本周大多時(shí)間自周一短暫跌幅中反彈，周一盤(pán)中低點(diǎn)曾觸及一年最低價(jià)位。

　　SPI資產(chǎn)管理公司經(jīng)理合伙人Stephen Innes表示：“OPEC要再實(shí)施另一回減產(chǎn)還太早了，因?yàn)楫?dāng)前的減產(chǎn)影響尚待了解，且尤其考慮到中國(guó)最新的防疫政策轉(zhuǎn)向�！�

　　目前也不清楚俄羅斯石油限價(jià)措施會(huì)產(chǎn)生什么影響。消息稱(chēng)歐盟就俄羅斯石油達(dá)成上限每桶60美元的協(xié)議后，周五油價(jià)走低。

　　Velandera Energy Partners財(cái)務(wù)長(zhǎng)Manish Raj說(shuō)道：“俄油限價(jià)是個(gè)笑話(huà)，因?yàn)閬喼拶I(mǎi)家買(mǎi)進(jìn)的價(jià)格根本低于這個(gè)價(jià)格�！�

　　市場(chǎng)展望：美元恐還要跌 黃金看漲情緒高漲

　　本周四，ICE美元指數(shù)自2021年6月16日以來(lái)首次跌破其200日移動(dòng)均線。美元指數(shù)結(jié)束連續(xù)368個(gè)交易日位于200日均線上方的紀(jì)錄。根據(jù)1985年以來(lái)的數(shù)據(jù)，這是美元指數(shù)在該技術(shù)水平上方持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的紀(jì)錄。

　　OANDA資深市場(chǎng)分析師Edward Moya表示：“很多交易商可能會(huì)利用基本面信息來(lái)提供方向性偏好，但通常是基于200日移動(dòng)均線來(lái)鎖定和退出交易�！�

　　Moya補(bǔ)充道：“這是交易員用來(lái)確定市場(chǎng)趨勢(shì)的指標(biāo)之一。當(dāng)你看到美元跌破這一水平時(shí)，對(duì)交易員來(lái)說(shuō)這是一個(gè)重大轉(zhuǎn)折點(diǎn)，表明美元走強(qiáng)的趨勢(shì)已經(jīng)或可能結(jié)束�！�

　　Moya表示，美元走軟通常支持風(fēng)險(xiǎn)偏好回升的觀點(diǎn)，這對(duì)股市、歐元和英鎊有利。當(dāng)漂亮國(guó)利率上升速度快于其他國(guó)家，且漂亮國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景看起來(lái)比世界其他地區(qū)更光明時(shí)，美元兌其他主要貨幣往往表現(xiàn)良好。

　　Laffer Tengler Investments總裁Arthur B. Laffer Jr.表示：“我相信美元已經(jīng)達(dá)到了它的頂峰，除非漂亮國(guó)通貨膨脹率突然上升，導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)比(政策制定者)目前所暗示的更積極地加息�！痹摴�司管理著大約10億美元的資產(chǎn)。

　　周五最新公布的Kitco黃金周度調(diào)查顯示，由于市場(chǎng)看到了穩(wěn)固的技術(shù)看漲勢(shì)頭，華爾街分析師和普通散戶(hù)投資者在短期內(nèi)明顯看好黃金。

　　本周，18位華爾街分析師參與了Kitco的黃金調(diào)查。在受訪者中，有12位分析師(67%)看好近期金價(jià)的表現(xiàn)，有6位分析師(33%)看空下周金價(jià)。在本周的調(diào)查中沒(méi)有分析師持中性立場(chǎng)。

　　與此同時(shí)，在一項(xiàng)面對(duì)散戶(hù)的在線投票中，共有1018人參與了投票。在這些受訪者中，有715人(70%)預(yù)計(jì)金價(jià)下周會(huì)上漲，有188人(18%)預(yù)計(jì)金價(jià)將下跌，另有115人(11%)表示短期內(nèi)持中性態(tài)度。

　　SIA Wealth Management首席市場(chǎng)策略師Colin Cieszynski說(shuō)，即使利率上升繼續(xù)支撐美元，他仍看好黃金。

　　他說(shuō)：“投資者開(kāi)始意識(shí)到，黃金仍是一種重要的防御性資產(chǎn)，它將繼續(xù)發(fā)揮其儲(chǔ)存價(jià)值的作用。”

　　Forexlive.com外匯策略主管Adam Button說(shuō)，黃金也受益于積極的季節(jié)性因素，假日前需求回升。

　　Barchart高級(jí)市場(chǎng)分析師Darin Newsom表示，下周金價(jià)可能迎來(lái)令人興奮的一周，因?yàn)槟壳暗臐q勢(shì)可能被視為技術(shù)面突破頂部。他補(bǔ)充稱(chēng)，動(dòng)能顯然位于看漲一側(cè)。