近140美元大跌行情蓄勢(shì)待發(fā)！分析師：黃金被嚴(yán)重高估 公允價(jià)值在1614美元左右

　　黃金市場(chǎng)在本月初從兩年來(lái)的低點(diǎn)反彈后，目前仍保持著穩(wěn)固的漲勢(shì)。然而，一位市場(chǎng)分析師表示，從整體宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)看，這種貴金屬被高估了。

　　Quant Insight(QI)分析主管Huw Roberts周三(11月23日)在接受Kitco News采訪時(shí)表示，根據(jù)該公司的模型，金價(jià)被高估了7.4%。他補(bǔ)充說(shuō)，鑒于目前的宏觀環(huán)境，黃金的公允價(jià)值在1614美元/盎司左右。上述言論發(fā)表之際，現(xiàn)貨黃金交投于1750美元一線，日內(nèi)上漲0.6%。

　　金價(jià)較11月3日觸及的兩年低點(diǎn)上漲了近8%。

　　他說(shuō):“從我們的角度來(lái)看，我們不會(huì)在這樣的水平上追逐黃金�！�

　　與此同時(shí)，Roberts表示，他也不預(yù)計(jì)這波漲勢(shì)將消失。

　　Roberts說(shuō)，他懷疑對(duì)沖基金的短期資金流入是金價(jià)走高背后最重要的因素。

　　“看來(lái)是倉(cāng)位和資金流動(dòng)推動(dòng)了這波漲勢(shì)，而不是宏觀基本面，”他說(shuō)。“我們的模型顯示，宏觀基本面因素仍然很重要，”他說(shuō)。

　　在期貨市場(chǎng)的定位似乎也證實(shí)了QI的模型。漂亮國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)的最新數(shù)據(jù)顯示，金價(jià)的上漲主要是由空頭回補(bǔ)推動(dòng)的。

　　COT數(shù)據(jù)顯示，基金經(jīng)理在過(guò)去兩周購(gòu)買(mǎi)了500萬(wàn)盎司黃金，以回補(bǔ)空頭頭寸。同期，對(duì)沖基金買(mǎi)入170萬(wàn)盎司的做多頭寸。

　　黃金ETF也突顯出投資者對(duì)黃金缺乏看漲興趣。隨著價(jià)格上漲，SPDR Shares Gold Shares(紐約證券交易所代碼:GLD)的持倉(cāng)減少了4.6噸。

　　Roberts說(shuō)，不僅僅是黃金被高估了；QI模型顯示，大部分大宗商品板塊都被高估了。

　　他說(shuō):“根據(jù)模型，鎳非常貴，而銅略貴�！薄�白銀略高于公允價(jià)值，但沒(méi)有黃金那么戲劇化。白銀價(jià)格基本持平�！�

　　他還說(shuō)，礦業(yè)股目前也被高估了。

　　Roberts表示，他懷疑，隨著美聯(lián)儲(chǔ)大舉升息，市場(chǎng)對(duì)漂亮國(guó)經(jīng)濟(jì)相對(duì)彈性能幫助其實(shí)現(xiàn)軟著陸并避免衰退的預(yù)期發(fā)生轉(zhuǎn)變，令周期性資產(chǎn)對(duì)部分投資者具有吸引力。

　　Roberts指出，QI的模型并不提供經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)，而是衡量當(dāng)前狀況，并基于這些因素確定公允價(jià)值。

　　他說(shuō):“因此，相當(dāng)多的周期性因素目前似乎沒(méi)有考慮到軟著陸的可能性，相對(duì)于基本面而言，這些因素已經(jīng)超出預(yù)期�！薄扒闆r可能會(huì)發(fā)生變化，但就目前情況來(lái)看，我們根本不會(huì)追逐大宗商品或礦業(yè)板塊�！�