黃金、美股與美元重大調(diào)整！40年最高通脹“升息潮超預(yù)期” 金價(jià)跌破1700關(guān)鍵門檻

　　貴金屬，漂亮國(guó)股票，漂亮國(guó)債務(wù)工具和美元繼續(xù)進(jìn)行重大調(diào)整，因?yàn)槭袌?chǎng)參與者認(rèn)為利率上漲的時(shí)間，比美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾上周五發(fā)表主題演講之前的預(yù)期要長(zhǎng)得多。全球金融市場(chǎng)面臨40年來(lái)最高通脹，升息潮超出預(yù)期，金價(jià)也隨之跌破1700美元關(guān)鍵支撐門檻。

　　目前，通貨膨脹正處于40年來(lái)的最高水平，美聯(lián)儲(chǔ)可接受的通脹水平目標(biāo)是2%。7月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)為8.5%，低于6月份的9.1%。美聯(lián)儲(chǔ)更喜歡使用剔除食品和能源成本的個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)(PCE)。PCE目前固定在6.3%，低于6月份的6.8%。以任何標(biāo)準(zhǔn)衡量，目前的通脹率是根據(jù)PCE衡量的可接受水平的3倍，以及根據(jù)CPI衡量的4.5倍。

　　鮑威爾當(dāng)然不是第一位應(yīng)對(duì)高通脹的美聯(lián)儲(chǔ)主席，多位美聯(lián)儲(chǔ)主席都面臨著將通脹率降至目標(biāo)水平的任務(wù)。在所有情況下，他們都使用相同的工具來(lái)降低通貨膨脹，還有聯(lián)邦基金利率，而聯(lián)邦基金利率是美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的主要借貸基準(zhǔn)。

　　1980年代的美聯(lián)儲(chǔ)主席是保羅·沃爾克(Paul Volcker)，在1987年艾倫·格林斯潘(Alan Greenspan)主席接任前，他一直領(lǐng)導(dǎo)著美聯(lián)儲(chǔ)。沃爾克的任務(wù)是降低通脹率，通脹率達(dá)到有記錄以來(lái)的最高水平，即14.6%。從1981年到1990年，美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金利率提高到有史以來(lái)的最高水平，以對(duì)抗“大通脹”。

　　1980年1月，聯(lián)邦基金利率為14%，1980年12月5日，美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束電話會(huì)議，將利率提高到19至20%的歷史最高水平。利率開始回落至13%，然后在1982年回落至11.5至12%。在這十年中，有效聯(lián)邦基金利率平均為9.97%。到1991年1月，美聯(lián)儲(chǔ)已將利率降至6.75%。

　　在過去的40年里，美聯(lián)儲(chǔ)不得不處理不同的金融危機(jī)，例如上面引用的例子。世紀(jì)之初的“互聯(lián)網(wǎng)泡沫”破滅、911恐怖襲擊以及2008年的金融銀行危機(jī)。

　　看看美聯(lián)儲(chǔ)在過去如何處理金融不確定性時(shí)期的一件事是很清楚的，如果不將利率提高到接近或高于通脹率的水平，就永遠(yuǎn)無(wú)法實(shí)現(xiàn)通脹下降。鮑威爾主席上周的主題演講敲響了警鐘。歷史上從未有過美聯(lián)儲(chǔ)在不采取接近或高于通脹率的情況下對(duì)抗通脹的情況。鮑威爾關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)將盡一切努力降低通脹的聲明表明，利率很可能在年底前升至4%，并可能在2023年更高。

　　截至漂亮國(guó)東部時(shí)間下午5時(shí)40分黃金期貨，最活躍的12月合約目前固定在1708.80美元，今天下跌17.40美元。上周五，在鮑威爾在杰克遜霍爾經(jīng)濟(jì)研討會(huì)上發(fā)表主題演講之前，黃金開盤價(jià)為1771美元。自鮑威爾發(fā)表主題演講以來(lái)，金價(jià)已下跌近70美元。漂亮國(guó)的所有資產(chǎn)類別都開始重新校準(zhǔn)其價(jià)值，因?yàn)槲磥?lái)利率會(huì)高得多。

　　金價(jià)跌破1700關(guān)鍵門檻

　　美元強(qiáng)勁與美聯(lián)儲(chǔ)大幅升息的預(yù)期，持續(xù)削弱黃金魅力，黃金期貨1日連五日收黑，現(xiàn)貨價(jià)更跌破1700美元整數(shù)關(guān)卡。黃金8月寫下四年來(lái)最長(zhǎng)跌勢(shì)，9月第一個(gè)交易日依然欲振乏力。

　　City Index和Forex.com市場(chǎng)分析師Fawad Razaqzada說(shuō)：“黃金和白銀都因?yàn)橥瑯拥睦碛墒茈y：大西洋兩岸的升息預(yù)期，以及美元升值�！�

　　黃金雖然被視為通脹避險(xiǎn)工具，但因?yàn)辄S金本身不付息，升息會(huì)讓漂亮國(guó)國(guó)債和美元顯得更具吸引力。Oanda資深市場(chǎng)分析師Edward Moya表示，通脹壓力將讓各主要央行采取激進(jìn)的緊縮立場(chǎng)，意味著金價(jià)將繼續(xù)痛苦，“全球收益率上升的趨勢(shì)將保持得再久一些，這將是黃金的致命傷”。

　　美元指數(shù)周四上漲0.8%，10年期美債收益率上升13個(gè)基點(diǎn)，報(bào)3.2599%。ICICI銀行分析師周四表示，他們維持對(duì)黃金的悲觀預(yù)測(cè)，原因是漂亮國(guó)的實(shí)質(zhì)收益率將持續(xù)上揚(yáng)。近期金價(jià)可能游走在1680至1750美元之間，12月以前可能再進(jìn)一步跌向1600美元。

　　漂亮國(guó)周四公布的數(shù)據(jù)，加重金價(jià)頹勢(shì)。上周初領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)減少5000，至23.2萬(wàn)人，是九周以來(lái)低點(diǎn)，漂亮國(guó)第二季勞動(dòng)生產(chǎn)力下滑幅度經(jīng)修正后的跌幅小于初估值。此外，漂亮國(guó)8月的ISM制造業(yè)指數(shù)持平，報(bào)52.8。