系好安全帶！大考前黃金突然強(qiáng)勢(shì)爆發(fā) 鮑威爾這一言論或?yàn)槲磥韼字艿於ɑ�調(diào)

　　在經(jīng)歷了本周糟糕的開局后，隨著市場(chǎng)繼續(xù)為美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在杰克遜霍爾研討會(huì)上的主題演講進(jìn)行調(diào)整，貴金屬市場(chǎng)正迎來轉(zhuǎn)機(jī)。

　　隨著美元指數(shù)從20年高點(diǎn)回落，以及逢低買入的投資者在上周拋售之后進(jìn)場(chǎng)，黃金和白銀周二(8月23日)大幅上漲。

　　COMEX 12月黃金期貨收漲12.8美元，漲幅0.73%，報(bào)1761.20美元/盎司，終止6日連跌。

　　本周貴金屬和市場(chǎng)的重要催化劑是鮑威爾周五在杰克遜霍爾會(huì)議上發(fā)表的講話，這篇講話目前只有一個(gè)暫時(shí)的標(biāo)題：“經(jīng)濟(jì)展望”。但此次研討會(huì)的主題將是“重新評(píng)估經(jīng)濟(jì)和政策的制約因素”。

　　“(這一主題)表明，重點(diǎn)將是經(jīng)濟(jì)的供應(yīng)方面……隨著全球供應(yīng)鏈壓力減輕，這意味著，現(xiàn)在可以通過相對(duì)溫和的需求緩解來實(shí)現(xiàn)通脹下降。這是我們認(rèn)為未來幾個(gè)季度仍能避免經(jīng)濟(jì)衰退的關(guān)鍵依據(jù)。美聯(lián)儲(chǔ)顯然希望看到類似的結(jié)果，官員們下周可能會(huì)試圖支持這一觀點(diǎn)，”凱投宏觀資深漂亮國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Andrew Hunter表示。

　　美元和漂亮國(guó)國(guó)債收益率仍是金價(jià)的主要推動(dòng)因素。每當(dāng)它們上漲時(shí)，金價(jià)就會(huì)回落，而任何下跌都會(huì)引發(fā)這種貴金屬的反彈。

　　FXTM高級(jí)研究分析師Lukman Otunuga稱：“美元繼續(xù)從避險(xiǎn)情緒和對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)本周重申鷹派訊息的擔(dān)憂中獲得充足的支撐�！薄叭绻�鮑威爾強(qiáng)化了人們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將在9月份再次大幅加息并進(jìn)一步收緊貨幣政策的預(yù)期，這可能會(huì)提振美元。反之，如鮑威爾對(duì)漂亮國(guó)經(jīng)濟(jì)前景表達(dá)擔(dān)憂，措辭謹(jǐn)慎，那么這可能會(huì)降低大幅加息的可能性，從而削弱美元�！�

　　對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)將在9月會(huì)議上加息50個(gè)基點(diǎn)還是75個(gè)基點(diǎn)，市場(chǎng)仍存在分歧。芝加哥商品交易所(CME)的美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具顯示，加息50個(gè)基點(diǎn)的概率為51.5%，加息75個(gè)基點(diǎn)的概率為48.5%。

　　鮑威爾會(huì)說什么？

　　美聯(lián)儲(chǔ)以利用杰克遜霍爾研討會(huì)發(fā)出貨幣政策重大轉(zhuǎn)變的信號(hào)而聞名。不過，分析師預(yù)計(jì)這一次不會(huì)有任何實(shí)質(zhì)性的變化，因?yàn)轷U威爾希望在9月會(huì)議之前給予美聯(lián)儲(chǔ)最大的靈活性，因?yàn)樗麄儗⒌却�另一組就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)。

　　“我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)在9月20-21日FOMC會(huì)議之前讓自己陷入困境。相反，我們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在杰克遜霍爾上努力管理市場(chǎng)預(yù)期。”布朗兄弟哈里曼全球貨幣策略主管Win Thin表示。

　　到目前為止，盡管上周公布的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要釋放出一些好壞參半的信號(hào)，但美聯(lián)儲(chǔ)一直相當(dāng)堅(jiān)定地保持強(qiáng)硬立場(chǎng)。7月的FOMC會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員一致認(rèn)為有必要最終放慢緊縮周期，但認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)首先需要看看加息對(duì)通脹的影響。

　　在經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂加劇之際，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)再次大幅加息的擔(dān)憂正在侵蝕市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)情緒，這應(yīng)該會(huì)對(duì)黃金有利。

　　“金融市場(chǎng)彌漫著一種強(qiáng)烈的不安情緒，投資者擔(dān)心通貨膨脹，對(duì)漂亮國(guó)收緊貨幣政策感到不安，并擔(dān)心經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)。由于一年一度的杰克遜霍爾經(jīng)濟(jì)研討會(huì)，各國(guó)央行行長(zhǎng)和金融界重量級(jí)人物聚集在一起討論主要經(jīng)濟(jì)問題，這將是市場(chǎng)重要的一周。”O(jiān)tunuga指出。

　　大家都在期待了解美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹、經(jīng)濟(jì)和貨幣政策未來的看法。Otunuga指出：“鮑威爾在演講中透露或選擇隱瞞的內(nèi)容，可能會(huì)為未來幾周的全球市場(chǎng)奠定基調(diào)�！�

　　分析師稱，鮑威爾周五可能會(huì)強(qiáng)化其鷹派立場(chǎng)，并扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能轉(zhuǎn)向的部分新想法。

　　MKS PAMP金屬策略主管Nicky Shiels表示：“(美聯(lián)儲(chǔ)主席)預(yù)計(jì)將重申繼續(xù)加息以控制價(jià)格的決心，他可能會(huì)發(fā)出一個(gè)明確的信息，即即使他們的加息步伐放緩，他們可能也不會(huì)很快轉(zhuǎn)向并降息�！薄叭绻�漂亮國(guó)政府中很少有人真的相信我們正處于衰退(定義正在改變)，那么如果根本沒有衰退，你怎么能證明暫停加息是合理的呢？”

　　人們還普遍預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)主席在反對(duì)“美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向”的想法時(shí)，將盡可能直截了當(dāng)。

　　OANDA高級(jí)市場(chǎng)分析師Edward Moya解釋說：“他可能試圖發(fā)出一個(gè)明確的信息，即即使他們加息的步伐放緩，也不會(huì)意味著利率峰值會(huì)降低，或者他們會(huì)很快降息�！薄氨局苓^后，如果美聯(lián)儲(chǔ)基金期貨開始反映明年加息的預(yù)期，華爾街不應(yīng)感到意外。這可能是許多人度假歸來的一周，他們會(huì)加倍押注熊市反彈預(yù)言�！�

　　預(yù)計(jì)金價(jià)將出現(xiàn)更多波動(dòng)

　　分析師們對(duì)黃金的走勢(shì)存在分歧，但他們相信黃金本周將非常波動(dòng)。

　　“由于杰克遜霍爾和鮑威爾的講話可能成為黃金基本面的新火花，黃金本周出現(xiàn)波動(dòng)的可能性很高。如果金價(jià)失守1724美元，那么其有可能會(huì)遭到拋售并跌向1700美元。反之，如回升至1752美元上方，可能會(huì)分別打開回升至1770美元和1800美元的路徑，”Lukman補(bǔ)充道。

　　Shiels補(bǔ)充稱，任何鴿派驚喜都可能引發(fā)金價(jià)反彈，理由是有利的戰(zhàn)術(shù)倉位。

　　她說：“從結(jié)構(gòu)上看，貴金屬市場(chǎng)要么看平，要么做空，然而從戰(zhàn)術(shù)上看，9月份之前不對(duì)稱的風(fēng)險(xiǎn)顯然在構(gòu)筑，即：做空頭寸 季節(jié)性上行 價(jià)格處于低位 鴿派鮑威爾(相對(duì)市場(chǎng)預(yù)期)，可能令黃金在本周晚些時(shí)候或下周杰克遜霍爾之后形成看漲環(huán)境/反轉(zhuǎn)�！�

　　Moya指出，另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)若采取激進(jìn)措施，則意味著金價(jià)在秋季將跌至較低的底價(jià)。“金價(jià)最終將在區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，但底部似乎略低，因能源和食品通脹風(fēng)險(xiǎn)可能令美聯(lián)儲(chǔ)在新的一年繼續(xù)積極加息，”他說�！霸诿缆�(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾周五發(fā)表講話之前，金價(jià)似乎有望穩(wěn)定在1750美元上方。”