黃金令人失望的表現(xiàn)背后暗藏玄機？策略師：黃金前景向好 但須警惕這一最大競對

　　繼上周下跌3%后，金價周一(8月22日)在三周低點附近交易，因美元走強繼續(xù)給金價帶來壓力。但彭博情報認為，黃金價格表現(xiàn)不佳可能還有另一個原因。

　　今年以來，盡管存在嚴重的通脹擔(dān)憂，通脹問題仍是全球各國央行最關(guān)心的問題，但金價仍下跌了4.3%。一個可能的解釋是，黃金市場一直在尋找通縮的力量，以便在長期內(nèi)勝出。

　　彭博情報高級商品策略師Mike McGlone在周一的一份報告中說:“盡管出現(xiàn)了40年來最嚴重的通貨膨脹，但黃金的糟糕表現(xiàn)可能表明，這種被視為價值儲存手段的金屬一直在預(yù)計會出現(xiàn)持久的通貨緊縮，并正恢復(fù)跑贏大多數(shù)大宗商品的傾向。”

　　McGlone補充稱，金價相對于銅和原油仍處于反彈的早期階段，金價前景向好。

　　“我們對小麥的分析顯示，小麥有超過其他大宗商品的趨勢，”他指出。“小麥價格在上半年短暫飆升，而黃金作為一種價值儲存手段，兩者之間的并列關(guān)系可能會在下半年對黃金產(chǎn)生持久的影響。下半年的關(guān)鍵經(jīng)濟指標(biāo)可能來自于黃金與彭博商品現(xiàn)貨指數(shù)的比率是否會從2008年以來的一個支撐區(qū)域恢復(fù)�！�

　　2022年上半年，金價面臨的兩大障礙是美元走強和美聯(lián)儲的激進政策。然而，黃金可能因此獲得一個穩(wěn)固的價格基礎(chǔ)。

　　“自金融危機以來，黃金相對于原油一直在升值，這一趨勢可能會從今年上半年觸及的相對折價水平獲得動能。黃金與原油的比例似乎與2018年的底部相似，一個主要原因是：北美石油供應(yīng)的范式轉(zhuǎn)變超過需求，”McGlone指出。

　　今年能源成本的飆升已導(dǎo)致加息步伐加快。他指出，由于這增加了全球經(jīng)濟衰退的可能性，黃金可能會從中受益。

　　他表示:“黃金/銅價比可能正處于從一個持久支撐位攀升的初始階段�！薄白�2022年到8月19日以來，銅價和納斯達克100指數(shù)都下跌了約20%，這可能預(yù)示著更持久的通縮力量將恢復(fù)，并支撐黃金�！�

　　黃金的主要競爭對手是比特幣

　　McGlone解釋說，比特幣正在轉(zhuǎn)變?yōu)橐环N波動性較小的資產(chǎn)，這只會增加它相對于黃金的吸引力。對于黃金而言，比特幣是其最大的競爭對手。

　　他說:“世界上最流動的24/7交易工具比特幣在2022年獲得了領(lǐng)先指標(biāo)的地位，并在規(guī)避風(fēng)險的環(huán)境中下降，但這種加密貨幣可能正在向高beta版的黃金和漂亮國國債過渡。”“正如我們所看到的那樣，這項新興技術(shù)/資產(chǎn)是超越金屬長期表現(xiàn)的頂級競爭者，并正在形成一個良好的支撐區(qū)域�！�

　　McGlone表示，比特幣的波動性仍然相對較高，但更廣泛的采用，比如貝萊德(BlackRock)與加密交易所Coinbase的合作，可能有助于降低比特幣的風(fēng)險。