美聯(lián)儲強化連續(xù)升息！黃金避險退潮1850震蕩 美元遇“會議紀要不攤牌”反彈 油價推升110伺機

　　美聯(lián)儲FOMC會議紀要強化市場對6與7月連續(xù)升息2碼，也就是50個基點的預期，黃金26日亞市早盤報在1853.14美元，顯示出避險正在退潮的趨勢。美元遇到美聯(lián)儲不夠鷹派、不攤牌的局勢，正處于反彈上升的行情，報在102.02。美國駕駛旺季即將來到，原油汽油庫存下降，推升WTI原油報在110伺機而動。

　　美聯(lián)儲5月會議紀要內(nèi)容顯示，與會官員大多認為，在接下來幾次會議上，調(diào)高50個基點可能是適當?shù)�。官員們認為重點是要迅速轉(zhuǎn)向更中性的貨幣政策立場，有鑒于不斷變化的經(jīng)濟前景和風險，超過中性水平的限制性政策可能變得適合。

　　當前，美聯(lián)儲官員正試圖不引發(fā)經(jīng)濟衰退的狀況下，引導40年來最火熱的通脹降溫。會議紀錄顯示，決策官員5月不僅全數(shù)無異議通過升息2碼，大多數(shù)官員還支持在至少接下來兩次會議分別再調(diào)升2碼，因為抗通脹這一仗還沒打完。

　　根據(jù)會議紀錄，“大多數(shù)與會者認為，在未來兩次會議調(diào)升50個基點可能是合適的。許多與會者認為，加速撤出貨幣寬松能替委員會預留今年稍晚的彈性空間，以評估政策緊縮的效應，和經(jīng)濟情勢允許政策調(diào)整的程度。”

　　此外，決策官員討論升息到足以限制經(jīng)濟成長的可能性，“與會官員研判，迅速邁向更中性政策是重要的。與會者也提到，采取限制性政策立場可能是合適的，一切取決于經(jīng)濟展望變化和其面臨的風險�！�

　　會議紀錄公布后，美股上漲，美債收益率震蕩、美元回吐漲幅。交易員仍預期未來兩次會議，共將升息100個基點。美聯(lián)儲主席鮑爾已透過近期的公開談話，清楚傳達他支持在6月和7月各升息2碼。

　　貝萊德美洲固定收益部門主管Bob Miller指出，這份會議紀錄顯示，7月會議將是重要的轉(zhuǎn)捩點，屆時將需觀察通脹軌跡和勞動力市場的情況�！叭绻�這些情況改善，美聯(lián)儲將獲得一些喘息空間，改采比較和緩的升息步調(diào)，否則他們將更依賴經(jīng)濟情勢�！�

　　美銀全球經(jīng)濟研究部門主管Ethan Harris提到說：“決策委員之間沒有歧見，這不令人意外，真正的問題在后面：進入秋天之后，他們將需要決定要放慢步調(diào)或暫時停下腳步。我認為，美聯(lián)儲必須冒著經(jīng)濟衰退的風險�！�

　　5月會議后，金融市場因為投資人擔憂經(jīng)濟衰退而劇烈震蕩。會議紀錄顯示，與會官員關(guān)注金融情勢，擔心貨幣緊縮會讓國債和大宗商品市場都陷入不穩(wěn)定，但仍矢言升息和縮減資產(chǎn)負債表。美聯(lián)儲偏好的指標顯示，美國通脹率已是目標值的超過3倍水平，一些官員認為數(shù)據(jù)顯示通脹可能不會再繼續(xù)惡化，但他們也同意現(xiàn)在就認定通脹觸頂還太早。

　　美國商務部長雷蒙多(Gina Raimondo)周三敦促美國國會通過芯片法案(CHIPS for America Act)，目前國會尚未就一項為其各種計劃分配資源的法案達成一致共識。她擔憂英特爾、美光、三星就不會在美國建廠，轉(zhuǎn)向亞洲和歐洲發(fā)展，美國芯片依賴外國供應恐成重大國安問題。

　　俄烏戰(zhàn)爭迄今未停下腳步，西方制裁力道也不斷增強，美國財政部周二宣布將不再延長“允許俄羅斯繼續(xù)向美國債券持有人償還債息或本金”的豁免措施。這意味著，俄羅斯出現(xiàn)債務違約的幾率升高。

　　烏克蘭黑海港口迄今亦仍遭俄羅斯封鎖，逾2000萬噸的谷物滯留烏克蘭的谷倉，深化全球糧食危機。俄羅斯外交部中哦算提出交換條件，要求國際社會須松綁對俄制裁，俄羅斯才會讓運糧船駛離烏克蘭。

　　全球新冠疫情持續(xù)蔓延，美國約翰霍普金斯大學(Johns Hopkins University)數(shù)據(jù)指出，全球確診數(shù)已飆破5.27億例，死亡數(shù)突破628萬例。全球184個國家/地區(qū)接種超過122億劑疫苗。

　　黃金市場：

　　美聯(lián)儲會議紀要強化市場對6、7月連升2碼(50個基點)的預期，黃金期貨25日挫跌約1%，連四日漲勢中斷且為兩周來最大跌幅，其他金屬大多下跌，僅鈀金勉強收高。渣打銀行分析師Suki Copper指出，會議紀要大致符合市場預期，包括說明6、7月各升息2碼是合理的，接下來市場的焦點可能還是會擺在通脹數(shù)據(jù)，觀察物價上漲壓力是否減緩。

　　黃金雖然有抗通脹的特性，但價格也受到美債收益率與美元的影響。美元周三反彈，代表以非美元付款的海外黃金投資人來說需付出更高價格。此外，由于升息會帶動收益率上揚，意味著持有黃金這種不付息資產(chǎn)的機會成本升高。

　　BDSwiss研究部門主管Marshall Gittler指出，市場令人困惑，“黃金和白銀現(xiàn)在變得更像風險資產(chǎn)”。

　　Kitco.com資深分析師Jim Wyckoff表示說，美元呈現(xiàn)“修正式反彈”，市場高度關(guān)注美聯(lián)儲的指引，包括緊縮的時機和步調(diào)，以及通脹展望。

　　原油市場：

　　美國即將進入夏日駕駛季節(jié)，也就是陣亡將士紀念日周末起，官方數(shù)據(jù)卻顯示美國原油和汽油庫存下降，令原油期貨價格25日收高。美國能源資訊署(EIA)公布，上周美國原油庫存減少100萬桶，因煉油廠增加活動以應對預計增加的汽油需求，而汽油庫存下降50萬桶，蒸餾油庫存增加170萬桶。

　　Kpler美洲首席石油分析師Matt Smith表示，美國本周末將正式進入夏日駕駛季，煉油活動終于對強勁的煉油利潤、低產(chǎn)品庫存和即將增加的需求做出了回應。根據(jù)S&P Global Commodity Insights調(diào)查，分析師此前預計原油庫存增加10萬桶、汽油庫存減少50萬桶，蒸餾油庫存增加60萬桶。

　　美國石油協(xié)會(API)周二公布，上周美國原油庫存增加56.7萬桶、汽油庫存減少420萬桶、蒸餾油庫存減少94.9萬桶。

　　ING大宗商品策略主管Warren Patterson指出，隨著美國進入駕駛季，美國汽油市場的緊繃將引發(fā)對供應的擔憂。美國市場緊繃，正從其他地方進口汽油，包括供應也漸趨緊繃的歐洲。

　　針對政府是否考慮限制石油出口以抑制汽油和柴油價格上漲的提問，美國能源部長Jennifer Granholm周二受訪時回答：“我能確定的是，拜登總統(tǒng)不會放棄任何可用的手段�！�

　　Patterson指出：“目前為止，美政府仍不想走這條路，而是執(zhí)著在釋放戰(zhàn)略石油儲備(SPR)，但釋放SPR盡管可能緩解原油價格，但如果瓶頸在煉油端，這招對緩解汽油短缺現(xiàn)象根本無濟于事�！�

　　另外Patterson也補充，歐盟持續(xù)就禁止進口俄羅斯石油和其他能源進行談判，但本月底將舉行的歐盟領(lǐng)導人會議似乎不太可能達成最終協(xié)議。