古根海姆投資大佬：基準(zhǔn)10年期美債收益率接近上限 或在2022年跌至負(fù)值

　　古根海姆投資公司(Guggenheim Investments)全球首席投資官斯科特·米納德(Scott Minerd)周二(3月2日)說，華爾街對美國國債收益率上升的普遍預(yù)期可能是錯(cuò)誤的，基準(zhǔn)美債收益率甚至可能變?yōu)樨?fù)值。
　　
　　米納德在CNBC的“交易所”節(jié)目中告訴CNBC的Brian Sullivan，他的公司用來做投資決策的模型顯示，盡管近幾個(gè)月來利率有所反彈，但總體上仍處于下降趨勢。
　　
　　“無論是負(fù)利率還是幾乎為正的利率，我認(rèn)為，在未來18個(gè)月的過程中，我們很有可能看到長期利率最終明顯低于今天的水平，”米納德說。
　　
　　美債收益率上周進(jìn)一步攀升，基準(zhǔn)10年期美債收益率遠(yuǎn)高于1.5%，并一度突破1.6%。周一和周二，美債收益率有所回落，但仍遠(yuǎn)高于幾個(gè)月前的水平。
　　
　　一些策略師和經(jīng)濟(jì)學(xué)家也越來越擔(dān)心通貨膨脹。自金融危機(jī)以來，美國經(jīng)濟(jì)一直難以達(dá)到美聯(lián)儲的通脹目標(biāo)，但一些人擔(dān)心，低利率、經(jīng)濟(jì)刺激和被壓抑的需求可能會(huì)在明年大幅推高物價(jià)。
　　
　　許多策略師預(yù)計(jì)，隨著今年的進(jìn)展和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，美債收益率將持續(xù)走高。而LH Meyer經(jīng)濟(jì)學(xué)家Derek Tang表示，假如出現(xiàn)通脹加速并可能持久的跡象，隨著交易員為美聯(lián)儲潛在的加息路徑進(jìn)行定價(jià)，5年期國債收益率面臨“潛在的劇烈反應(yīng)”。他表示，“在接下來的幾個(gè)月中，你可能會(huì)看到5年期收益率迅速回升到0.9%，并在比過去更大的范圍內(nèi)波動(dòng)，”他還補(bǔ)充說，不排除上漲比他的基本預(yù)期更早出現(xiàn)的可能性。
　　
　　但米納德表示，他不太贊同以上觀點(diǎn)�！拔覀冞�沒有看到自上世紀(jì)80年代初以來一直存在的趨勢出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。到目前為止，每次我們創(chuàng)造一個(gè)新的低利率來預(yù)測牛市的結(jié)束都是一個(gè)愚蠢的游戲，在市場告訴我一些不同的東西之前，我不會(huì)急于加入人群，”邁納德說。
　　
　　他在一份報(bào)告中解釋稱，古根海姆使用的一種基于傳奇經(jīng)濟(jì)學(xué)家尤金·法馬(Eugene Fama)“隨機(jī)漫步”理論的回歸工具顯示，10年期美債的價(jià)格接近近期上限，有可能在2022年跌至負(fù)值。
　　
　　“我們的研究表明，只要這種趨勢保持不變——正如我所說的，35年來這種趨勢從未被打破過——模型告訴我們，10年期收益率將為負(fù)，”米納德稱。“平均預(yù)期是大約為負(fù)0.5%。”
　　
　　這位策略師表示，他不認(rèn)為華盛頓出臺另一項(xiàng)近2萬億美元刺激計(jì)劃的可能性會(huì)成為改變自己看法的理由。米納德解釋說，美國人儲蓄率的上升可能會(huì)壓低利率，美聯(lián)儲“扭轉(zhuǎn)”的可能性也可能如此。
　　
　　米納德長期以來一直對債券市場的過度行為發(fā)出警告，尤其是在公司債務(wù)方面。他在去年2月警告說，迅速蔓延的新冠大流行尚未影響美國經(jīng)濟(jì)，這是一個(gè)可能使市場脫軌的威脅的例子。