如果投資者變得“恐懼” 會發(fā)生什么？VIX上升、金價(jià)上漲

　　如果投資者變得“恐懼”，可能會發(fā)生什么？法國外貿(mào)銀行(Natixis)分析師們撰文對這一問題進(jìn)行了探討。以下是文章的主要內(nèi)容：
　　
　　2018年2月初的股市調(diào)整顯然令投資者更加“恐懼”。當(dāng)投資者感到恐懼時(shí)，會發(fā)生什么?
　　
　　他們會對沖市場下跌的風(fēng)險(xiǎn)(因此VIX指數(shù)上升)；
　　
　　他們會轉(zhuǎn)向無風(fēng)險(xiǎn)債券，這限制了美國和歐元區(qū)核心國家政府債券長期利率的上升；
　　
　　他們會低配風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)(股票、公司債券、大宗商品)，導(dǎo)致這些資產(chǎn)價(jià)格長期下跌；
　　
　　他們將轉(zhuǎn)向黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)，因此金價(jià)出現(xiàn)上漲。
　　
　　結(jié)論：金融市場格局轉(zhuǎn)變
　　
　　因此，金融市場似乎已經(jīng)出現(xiàn)了一個(gè)新的格局，這很可能會持續(xù)下去。2018年2月的股市調(diào)整可能讓投資者感到恐懼：他們擔(dān)心風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格會下降。我們已經(jīng)看到，自2018年2月初股市調(diào)整以來，這一新格局的所有后果(針對波動(dòng)性、無風(fēng)險(xiǎn)利率、資產(chǎn)價(jià)格和避險(xiǎn)資產(chǎn))一直存在。