貨幣刺激已經(jīng)結(jié)束？歐洲央行行長(zhǎng)德拉基明確退出QE條件

　　上周歐洲央行(ECB)官員意外放棄“若經(jīng)濟(jì)狀況惡化就增加購(gòu)債”的承諾，透露了對(duì)歐盟經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的信心。同時(shí)，歐洲央行行長(zhǎng)德拉基(Mario Draghi)周三(3月14日)表示，當(dāng)物價(jià)漲勢(shì)穩(wěn)定向目標(biāo)*攏時(shí)將結(jié)束購(gòu)債，同時(shí)央行政策轉(zhuǎn)變將是可預(yù)期的、克制的。
　　
　　上周歐洲央行刪去了長(zhǎng)久以來(lái)有關(guān)必要時(shí)將擴(kuò)大購(gòu)債的說(shuō)法，在這之后投資人便尋找該行下個(gè)舉動(dòng)的線索。投資人預(yù)期決策官員將在今年稍晚終止超大規(guī)模刺激，對(duì)于經(jīng)濟(jì)已經(jīng)自立自強(qiáng)、以及通脹將緩慢上升的情形感到滿意。
　　
　　歐洲央行銀行監(jiān)管委員會(huì)委員Ignazio Angeloni周三稱，歐洲央行的擴(kuò)張性貨幣政策已近結(jié)束，各家銀行應(yīng)準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)新階段將帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　不過(guò)，盡管歐洲央行已小幅度減少購(gòu)買資產(chǎn)以縮減刺激，該行擔(dān)心采取大動(dòng)作可能使其苦心毀于一旦，迫使其政策走回頭路，這不但尷尬，也將損及經(jīng)濟(jì)。
　　
　　疲弱通脹給央行的謹(jǐn)慎提供了理由。歐元區(qū)消費(fèi)者物價(jià)可能在未來(lái)幾年都低于歐洲央行所設(shè)定略低于2%的目標(biāo)，即便歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)已是連續(xù)第五年擴(kuò)張，創(chuàng)下全球金融危機(jī)以來(lái)最長(zhǎng)連增期。
　　
　　德拉基周三在法蘭克福演講時(shí)稱，在通脹形勢(shì)依然低迷的情況下，決策者不急于取消刺激措施。他還警告稱，美國(guó)貿(mào)易政策和歐元走強(qiáng)可能使前景蒙上陰影。
　　
　　德拉基表示，“我們目前認(rèn)為通脹將在中期向我們的目標(biāo)*攏，關(guān)于物價(jià)朝目標(biāo)前進(jìn)，我們比以往更有信心。但是，我們需要看到進(jìn)一步證據(jù)表明通脹升向目標(biāo)，唯有對(duì)物價(jià)漲勢(shì)穩(wěn)定朝目標(biāo)前進(jìn)感到滿意時(shí)，才會(huì)結(jié)束購(gòu)買資產(chǎn)�！�
　　
　　受德拉基的鴿派言論打壓，歐元/美元周三由亞洲時(shí)段的1.2412高位向1.2350下滑。
　　
　　近幾個(gè)月來(lái)，歐洲央行對(duì)匯率波動(dòng)的警惕性上升，周二公布的歐洲央行管理委員會(huì)成員Philip Lane講話內(nèi)容顯示，他稱歐洲央行必須警惕歐元突然升值的風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　另外，德拉基還稱，美國(guó)的貿(mào)易限制是一大不確定性來(lái)源，但初步預(yù)估表明，這些措施的第一輪影響對(duì)歐元區(qū)來(lái)說(shuō)可能比較小。
　　
　　德拉基的這一言論也與另兩位歐洲央行官員科爾和普雷特此前的講話相符，他們都強(qiáng)調(diào)了通脹仍保持在2%這一央行目標(biāo)值下方。
　　
　　歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家普雷特周三表示，央行將需要使政策指引更加具體，當(dāng)前的指引過(guò)段時(shí)間后將會(huì)喪失其有效性。
　　
　　他稱，“隨著時(shí)間的推移，有關(guān)政策利率將在凈資產(chǎn)購(gòu)買結(jié)束很久之后仍保持在當(dāng)前水平的暗示，將逐漸無(wú)法就貨幣政策立場(chǎng)的可能走向提供足夠指引。因此，我們對(duì)于政策利率路徑的前瞻指引必須更加明確且精準(zhǔn)，好讓通脹持續(xù)向著低于但不超過(guò)2%的中期目標(biāo)進(jìn)行調(diào)整�！�
　　
　　歐洲央行執(zhí)委默施在接受采訪時(shí)表示，歐洲央行在使用常規(guī)政策工具以前，將先行撤出非常規(guī)貨幣舉措。他說(shuō)，“我們將歐元區(qū)視作一個(gè)整體來(lái)制定利率。我們尚未準(zhǔn)備好在當(dāng)前階段改變利率�！�