不少投資和金融機(jī)構(gòu)對(duì)資本市場(chǎng)前景發(fā)表各自觀點(diǎn)，這些資本包括外匯、原油等。本文收集各家機(jī)構(gòu)最新的觀點(diǎn)評(píng)論，供大家參考。
中國(guó)外匯儲(chǔ)備多元化
法農(nóng)：中國(guó)外匯儲(chǔ)備多元化料仍支撐歐元和日元。
法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸認(rèn)為，中國(guó)外匯儲(chǔ)備多元化可能支撐更具流動(dòng)性的，在G10貨幣中占比較小的貨幣，如澳元和加元等，與此同時(shí)，諸如歐元和日元等流動(dòng)性較大的主要貨幣也仍受支撐，其中歐元將吸收中國(guó)央行外匯儲(chǔ)備多元化資金的最大份額。
中國(guó)2017年外貿(mào)
恒豐銀行：中國(guó)2017年外貿(mào)完美收官，2018年發(fā)展前景較好。
恒豐銀行研究院宏觀團(tuán)隊(duì) 蔡浩、李海靜表示，中國(guó)12月出口整體不弱。外需表現(xiàn)持續(xù)強(qiáng)勁，帶動(dòng)出口數(shù)據(jù)繼續(xù)向好。但進(jìn)口增速意外大幅回落，主要還是因?yàn)樵谌杲?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)提前實(shí)現(xiàn)的背景下，12月國(guó)內(nèi)需求有所轉(zhuǎn)弱，采暖季、環(huán)保限產(chǎn)等使得生產(chǎn)擴(kuò)張放緩，12月官方制造業(yè)PMI中生產(chǎn)和新訂單指數(shù)均回落。
2017年中國(guó)貿(mào)易進(jìn)出口突破4萬(wàn)億美元，扭轉(zhuǎn)連續(xù)兩年下降局面，實(shí)現(xiàn)完美收官。展望2018年，預(yù)計(jì)中國(guó)的外貿(mào)進(jìn)出口仍將能夠保持較好的發(fā)展前景，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體屢超預(yù)期的強(qiáng)勁增長(zhǎng)將持續(xù)利好中國(guó)出口，從而對(duì)中國(guó)2018年增長(zhǎng)形成支撐。
申萬(wàn)宏源：中國(guó)2018年外貿(mào)將保持增長(zhǎng)，但增幅或有所回落。
申萬(wàn)宏源首席宏觀分析師李慧勇表示，有人擔(dān)心2018年外貿(mào)會(huì)再次負(fù)增長(zhǎng)，但他認(rèn)為，基于2018年世界經(jīng)濟(jì)比去年好，且外貿(mào)企業(yè)已經(jīng)習(xí)慣匯率波動(dòng)，人民幣匯率總體保持穩(wěn)定，今年外貿(mào)會(huì)保持增長(zhǎng)。2017年外貿(mào)增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，考慮到基數(shù)抬高，預(yù)計(jì)今年增速會(huì)有所回落。預(yù)計(jì)全年美元計(jì)價(jià)外貿(mào)總額增速會(huì)在6%左右，還是維持出口增速低于進(jìn)口的格局，預(yù)計(jì)進(jìn)口和出口增速分別在8%和5%。
社會(huì)融資規(guī)模存量
中國(guó)央行：2017年12月末社會(huì)融資規(guī)模存量同比增長(zhǎng)12%。
特朗普的貿(mào)易保護(hù)主義政策
安永表示：特朗普的貿(mào)易保護(hù)主義政策可能會(huì)抵消稅改帶來(lái)的好處。
美已經(jīng)退出跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定，目前又在重新談判北美自由貿(mào)易協(xié)定和美韓自由貿(mào)易協(xié)定，這些貿(mào)易協(xié)議的變動(dòng)將會(huì)是2018年的一件大事。稅改恐怕無(wú)法讓美國(guó)成為一個(gè)避稅天堂。
中國(guó)12月出口
首創(chuàng)證券：中國(guó)12月出口高增長(zhǎng)，全年外貿(mào)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)8%左右。
首創(chuàng)證券首席宏觀分析師張一表示，中國(guó)12月出口實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)，符合之前的判斷，即歐美傳統(tǒng)消費(fèi)旺季會(huì)帶動(dòng)出口在年底來(lái)一波。出口的高增長(zhǎng)是今年實(shí)現(xiàn)6.9%增速的重要支撐，初步推算，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)1.5%~2%。
進(jìn)口增長(zhǎng)除了滿足出口需要以外，國(guó)內(nèi)內(nèi)需也是重要因素。展望未來(lái)，盡管外貿(mào)先導(dǎo)指數(shù)有所下滑，但考慮到一季度是傳統(tǒng)的外貿(mào)淡季，絕對(duì)數(shù)額的下降并不能說(shuō)明太多問(wèn)題，關(guān)鍵還是看一季度的增速。
2017年中國(guó)外貿(mào)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)說(shuō)明中國(guó)的相關(guān)產(chǎn)品仍具國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，在全球貿(mào)易復(fù)蘇的情況下，2018年全年大體不會(huì)太差，與全球同步增長(zhǎng)甚至略高于全球貿(mào)易增速的可能性較大。預(yù)計(jì)全年外貿(mào)增長(zhǎng)在8%左右。
特朗普稅改
黑石集團(tuán)：預(yù)計(jì)特朗普稅改能貢獻(xiàn)1%的GDP增速。
摩根大通董事長(zhǎng)戴蒙：稅改法案的通過(guò)對(duì)整個(gè)國(guó)家而言是有利的，美國(guó)企業(yè)將在全球變得更具競(jìng)爭(zhēng)力。
美股
黑石副總裁拜倫·韋恩(Byron R. Wien)表示，2018年美股經(jīng)歷10-15%的震蕩幾乎不可避免。
歐銀12月紀(jì)要
西太：歐銀12月紀(jì)要極為樂(lè)觀，2018年底料結(jié)束QE購(gòu)買。
西太平銀行認(rèn)為，隔夜公布的歐洲央行12月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要基調(diào)極為樂(lè)觀，因歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍強(qiáng)勁，且消費(fèi)者信心指數(shù)仍處于記錄高位；最終自我實(shí)現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期將推動(dòng)歐洲央行結(jié)束資產(chǎn)購(gòu)買并開(kāi)始加息，歐銀料于2018年底結(jié)束資產(chǎn)購(gòu)買，但2019年之前料不會(huì)加息。
美國(guó)12月季調(diào)后CPI月率
西太：美國(guó)12月季調(diào)后CPI月率漲幅料放緩至0.2%。
北京時(shí)間周五(1月12日)21:30將公布美國(guó)12月通脹報(bào)告，西太平洋銀行預(yù)計(jì)12月季調(diào)后CPI月率料上漲0.2%，前值上漲0.4%，12月未季調(diào)核心CPI月率上漲0.2%，前值上漲0.1%，因能源價(jià)格上漲的影響消退，且食品價(jià)格仍基本持穩(wěn)。
市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)立場(chǎng)的看法
布朗兄弟哈里曼：盡管美聯(lián)儲(chǔ)杜德利的觀點(diǎn)很鷹派，但不足以對(duì)抗市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)立場(chǎng)的看法。
杜德利認(rèn)為，當(dāng)前通脹水平較低的情況，被繼續(xù)高于趨勢(shì)增長(zhǎng)、寬松貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)和寬松的財(cái)政狀況以及擴(kuò)張性財(cái)政政策的前景所抵消，并對(duì)未來(lái)幾年經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的風(fēng)險(xiǎn)提出了警告。
德國(guó)組閣談判
荷蘭國(guó)際銀行：德國(guó)組閣談判終于取得突破，邁出了通向新政府的第一步。但談判達(dá)成妥協(xié)的困難表明，組成任何新的大聯(lián)盟政府都不是一件容易的事情。
對(duì)于這些談判中的所有主要角色(默克爾，舒爾茨等)，談判的失敗可能標(biāo)志著他們各自政治生涯結(jié)束的開(kāi)始。對(duì)經(jīng)濟(jì)而言，當(dāng)前的妥協(xié)可能并不是一個(gè)有遠(yuǎn)見(jiàn)的突破，但它將確保德國(guó)在未來(lái)幾年作為歐洲強(qiáng)國(guó)的角色。
美國(guó)第四季度GDP增速
巴克萊：預(yù)計(jì)美國(guó)第四季度GDP增速為3%，此前預(yù)估為2.6%。
高盛：上調(diào)美國(guó)2017年第四季度GDP預(yù)期至增長(zhǎng)2.9%，之前料增2.6%。
美聯(lián)儲(chǔ)加息
摩根大通CFO：預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在2019年將加息四次，特朗普稅改和美國(guó)經(jīng)濟(jì)更加強(qiáng)勁的增長(zhǎng)前景都有助于鞏固這樣的加息路徑。
荷蘭國(guó)際銀行：美聯(lián)儲(chǔ)2018年加息四次的可能性越來(lái)越大。荷蘭國(guó)際銀行(ING)分析師撰文表示，美國(guó)核心通脹率正在上升，且零售銷售增長(zhǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)2018年升息4次的可能性越來(lái)越大。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)
西太平洋銀行：美國(guó)自2017年末以來(lái)，幾乎沒(méi)有什么變化。
西太平洋銀行分析師們表示，自2017年末以來(lái)，美國(guó)幾乎沒(méi)有什么變化，對(duì)已通過(guò)的稅收法案的有效性爭(zhēng)論仍在繼續(xù)。
一方面是像亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克這樣評(píng)論稱：在眾議院的稅務(wù)改革方案被批準(zhǔn)后，在接受調(diào)查的企業(yè)中，三分之二或更多的大公司表示，這些變化不會(huì)促使他們擴(kuò)大投資或招聘。
但另一方面是公司的個(gè)人決策，比如沃爾瑪將在2月份向最低工資員工支付的時(shí)薪，從9-10美元提高到11美元。
這就足以說(shuō)明美國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模龐大，稅收政策非常復(fù)雜；因此，凈聚合效應(yīng)需要相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間才能消化；至于美聯(lián)儲(chǔ)2018年初金融市場(chǎng)總體上的積極基調(diào)，已經(jīng)影響了市場(chǎng)對(duì)其下一次加息的預(yù)期。
歐洲央行
巴克萊：歐洲央行或在2018年底結(jié)束QE。巴克萊預(yù)計(jì)歐洲央行將在4月貨幣政策會(huì)議上，對(duì)利率的前瞻性指引進(jìn)行調(diào)整，重點(diǎn)關(guān)注未來(lái)利率的路徑。
歐洲央行資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃于今年9月份結(jié)束，但其對(duì)到期證券的再投資可能至少會(huì)持續(xù)到2020年。預(yù)計(jì)歐銀下一次加息將在2019年3月份，這將使得至少在2019年底之前，歐元區(qū)政策利率將維持在零水平。
布朗兄弟哈里曼：歐洲央行理事會(huì)的經(jīng)濟(jì)評(píng)估有所改善。布朗兄弟哈里曼分析師認(rèn)為，在去年12月的歐洲央行會(huì)議紀(jì)錄上，理事會(huì)的經(jīng)濟(jì)評(píng)估有所改善，這一點(diǎn)似乎很清楚。
由于資產(chǎn)購(gòu)買將會(huì)放緩，更多取決于前瞻性指引；一些官員似乎在公開(kāi)演講中證實(shí)了這一點(diǎn)；可能讓一些觀察人士措手不及的是，溝通的變化可能會(huì)更早發(fā)生，而且似乎得到了比之前所理解的更廣泛的支持。
德拉基在其最近的一次新聞發(fā)布會(huì)上表示，總的來(lái)說(shuō)，今天的總體討論反映了我們對(duì)通脹趨同的信心增強(qiáng)，這是中期和我們的目標(biāo)的一種自我持續(xù)的通脹路徑。盡管有這種信心，但德拉基明確表示，會(huì)議記錄表明，測(cè)序工作仍是完整的。只有在資產(chǎn)購(gòu)買停止后，歐洲央行才會(huì)加息。
外匯
美元、澳元、紐元
澳新銀行：美元短線料難逆轉(zhuǎn)下跌走勢(shì)，澳元有望進(jìn)一步抬升。澳新銀行外匯研究主管Daniel Been等報(bào)告中表示，美元近期回檔，未來(lái)幾天將公布的數(shù)據(jù)，包括工業(yè)生產(chǎn)和CPI，料不會(huì)反轉(zhuǎn)市場(chǎng)的氣氛。
分析師認(rèn)為，盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)估將持續(xù)出售強(qiáng)勁的訊號(hào)，但這不足以讓市場(chǎng)改變已經(jīng)反應(yīng)的升息預(yù)期，特別是目前美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)通脹展望看法逐漸分歧。分析師認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)經(jīng)過(guò)去年的復(fù)蘇，預(yù)估將持續(xù)擴(kuò)張一段時(shí)間；但增長(zhǎng)大致已經(jīng)到頂。
澳元目前處于在積極的風(fēng)險(xiǎn)情緒下，加上開(kāi)年不久成交量仍偏清淡之際，市場(chǎng)追逐風(fēng)險(xiǎn)的氣氛料將進(jìn)一步提振澳元和紐元；中國(guó)下周將公布的GDP料將顯示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍扎實(shí)，這對(duì)支撐澳元具有關(guān)鍵作用。
歐元兌美元
北歐銀行：2018年上半年歐元或跌向1.17-1.18。
北歐銀行對(duì)歐元兌美元前景進(jìn)行了討論，認(rèn)為匯市看漲歐元情緒高漲，投資者們的確對(duì)歐洲央行加息前景過(guò)于樂(lè)觀，一旦意識(shí)到其轉(zhuǎn)向鷹派立場(chǎng)的速度沒(méi)有預(yù)期快，將加速歐元兌美元在一季度至二季度跌向1.17-1.18。
法農(nóng)：中國(guó)外匯儲(chǔ)備多元化料仍支撐歐元和日元。
法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸認(rèn)為，中國(guó)外匯儲(chǔ)備多元化可能支撐更具流動(dòng)性的，在G10貨幣中占比較小的貨幣，如澳元和加元等，與此同時(shí)，諸如歐元和日元等流動(dòng)性較大的主要貨幣也仍受支撐，其中歐元將吸收中國(guó)央行外匯儲(chǔ)備多元化資金的最大份額。
野村：2018年歐元料跑贏大市，后市劍指1.30。
野村證券原本預(yù)計(jì)本周歐元兌美元跌破1.19，不過(guò)匯價(jià)卻漲向1.2125，因歐洲央行12月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，盡管近期歐元區(qū)通脹表現(xiàn)低迷，但仍無(wú)礙其看好通脹前景的立場(chǎng)；此外紀(jì)要顯示，歐銀對(duì)歐元升值的憂慮有限；2018年歐元表現(xiàn)將持續(xù)跑贏大市，年底料漲至1.30。
歐元兌日元
德國(guó)商業(yè)銀行：歐元兌日元反彈料在135.05附近遇阻。
德國(guó)商業(yè)銀行固定收益技術(shù)分析師凱倫·瓊斯指出，歐元兌日元正自2017-2018年上升趨勢(shì)支撐線約133.12水平反彈；目前，日內(nèi)艾略特波浪表明，匯價(jià)反彈將會(huì)受阻于135.05水平。匯價(jià)突破134.50/58主要阻力(始于2015年11月高點(diǎn)的下降趨勢(shì)線和雙重斐波那契回撤位)，為后市升向2008-2018年下降趨勢(shì)線140.20水平鋪平了道路。
短期趨勢(shì)(1-3周)：位于上升趨勢(shì)線上方則前景仍然樂(lè)觀。長(zhǎng)期趨勢(shì)(1-3個(gè)月)：正朝著2008-2017年下降阻力線140.11邁進(jìn)。
美元兌加元
加拿大央行1月料鴿派加息，美元兌加元或漲至1.27。
法國(guó)巴黎銀行指出，下周三(1月17日)加拿大央行將公布1月利率決議，并發(fā)表貨幣政策聲明，當(dāng)前的情形似乎與2017年9月加息后類似，雖然1月加息幾率極高，但隨后的貨幣政策聲明立場(chǎng)料更顯鴿派，當(dāng)前加元倉(cāng)位水平已開(kāi)始顯得處于極值，該行長(zhǎng)期公允價(jià)值模型持續(xù)顯示，美元兌加元均衡價(jià)值將位于1.27附近。
歐元兌英鎊
丹斯克銀行：歐元兌英鎊一年目標(biāo)下看0.86。
丹麥丹斯克銀行表示，1月11日歐銀12月紀(jì)要立場(chǎng)鷹派提振歐元大漲，帶動(dòng)歐元兌英鎊于周五(1月12日)一度反彈至0.89上方；短線投資者對(duì)歐元的偏好及“英國(guó)脫歐”相關(guān)消息將仍主導(dǎo)匯價(jià)，料仍于0.8650-0.9000區(qū)間交投；在“脫歐”協(xié)商結(jié)果逐步明朗和估值水平的主導(dǎo)下，較長(zhǎng)期仍存下行可能，六個(gè)月和十二個(gè)月目標(biāo)分別下看0.87和0.86，且跌勢(shì)可能早于預(yù)期到來(lái)。
泰銖
泰國(guó)央行：在泰銖漲勢(shì)過(guò)快之時(shí)曾入市干預(yù)。
泰國(guó)央行助理行長(zhǎng)Chantavarn Sucharitakul在曼谷表示，干預(yù)外匯市場(chǎng)的目標(biāo)是減少對(duì)私營(yíng)部門的影響，不是為了與市場(chǎng)背道而馳或獲得貿(mào)易優(yōu)勢(shì)。由于美元疲弱、泰國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目盈余高企，泰銖今年以來(lái)走高；在泰銖漲勢(shì)過(guò)快、脫離基本面時(shí)，央行有幾次介入，這反映在外匯儲(chǔ)備增加之中。
歐洲央行會(huì)議紀(jì)要
丹斯克銀行：市場(chǎng)對(duì)歐洲央行會(huì)議紀(jì)要中提到的潛在變化定價(jià)過(guò)高。由于強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、通貨再膨脹主題的回歸以及歐洲央行的一些強(qiáng)硬言論，我們已經(jīng)看到自去年12月以來(lái)歐元曲線的前端重新定價(jià)。
市場(chǎng)目前認(rèn)為歐洲央行將在2019年初首次加息，并預(yù)計(jì)到2019年底存款利率將達(dá)到零。這比丹斯克銀行對(duì)歐洲央行的預(yù)測(cè)更為激進(jìn)，丹斯克銀行表示強(qiáng)烈懷疑歐洲央行是否能夠按照預(yù)期加息。丹斯克銀行認(rèn)為，現(xiàn)在就認(rèn)定歐元兌美元會(huì)進(jìn)一步上漲為時(shí)過(guò)早，因?yàn)橐獙?shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，就需要歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的周期性表現(xiàn)優(yōu)于美國(guó)和/或薪資增速加快/或通脹意外上升，而不是我們的基本情況。
原油
法國(guó)外貿(mào)銀行：布倫特原油多頭目標(biāo)關(guān)注72.80美元。法國(guó)外貿(mào)銀行分析師Micaella Feldstein指出，布倫特原油日?qǐng)D發(fā)出買入信號(hào)，周圖上行趨勢(shì)依然完好，因此油價(jià)風(fēng)險(xiǎn)仍偏上行。
基于這一點(diǎn)，油價(jià)下跌應(yīng)視為回調(diào)，預(yù)計(jì)油價(jià)將再次上揚(yáng)指向69.30美元/桶（季度布林通道均線），然后為70-70.20美元（日?qǐng)D布林通道上軌）。若突破70-70.20美元，油價(jià)將升向71.05-71.15美元/桶（延展斐波回檔位）和72.80-73美元；支持位于68.30，66.80，65.90，64.05-64.20， 62.30和 61.10-61.30美元。
美銀美林分析師：油價(jià)正接近區(qū)間頂部。難以判斷油價(jià)能否持穩(wěn)在當(dāng)前高位，需要看到持續(xù)的需求才能維持油價(jià)上行趨勢(shì)。布倫特不太可能停留在70美元以上的水平。
鈀金
花旗集團(tuán)：2018年鈀金供給缺口在83.5萬(wàn)盎司左右。
去年一年，現(xiàn)貨鈀金怒漲逾55%，因供給缺口不斷擴(kuò)大和中國(guó)汽車市場(chǎng)火爆。花旗集團(tuán)預(yù)計(jì)，2018年全球鈀金供給缺口在83.5萬(wàn)盎司左右。該機(jī)構(gòu)還預(yù)計(jì)，汽車催化裝置領(lǐng)域鈀金需求在2018年將達(dá)到800萬(wàn)盎司。
但ABN Amro Bank NV卻沒(méi)那么樂(lè)觀，該機(jī)構(gòu)策略師Georgette Boele稱：“投資者普遍預(yù)期，2018年將會(huì)是鈀金多頭的又一個(gè)豐收年，但我對(duì)此并不樂(lè)觀�；久娣e極利多的消息過(guò)多，市場(chǎng)難免會(huì)喪失理智，這往往會(huì)拉響警報(bào)�！�
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