Alt-Market.com的經(jīng)濟(jì)學(xué)家布拉頓·史密斯(Brandon Smith)撰文表示，2月美國(guó)將進(jìn)入一個(gè)新的經(jīng)濟(jì)時(shí)代。2月初，現(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫將離開(kāi)美聯(lián)儲(chǔ)，鮑威爾將出任新的美聯(lián)儲(chǔ)主席。
美聯(lián)儲(chǔ)即將進(jìn)入鮑威爾時(shí)代
史密斯指出，每一任新的美聯(lián)儲(chǔ)主席都預(yù)示著央行行動(dòng)的新變化。比如，在格林斯潘（Alan Greenspan）擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)期間，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施低利率貨幣寬松，為金融衍生品及隨后2008年的金融危機(jī)創(chuàng)造了條件。伯南克任美聯(lián)儲(chǔ)主席期間，美聯(lián)儲(chǔ)推出刺激措施和經(jīng)濟(jì)援助，讓市場(chǎng)充斥著大量貨幣，并讓股市、債市和幾乎所有其它資產(chǎn)的泡沫進(jìn)一步膨脹。在耶倫在位期間，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始縮減量化寬松，小心、系統(tǒng)地減少刺激措施，同時(shí)維持了股市的狂歡。
如今，鮑威爾的時(shí)代到來(lái)。美聯(lián)儲(chǔ)將進(jìn)入財(cái)政緊縮的最后階段：縮減資產(chǎn)負(fù)債表、更快加息以及所有資產(chǎn)泡沫最后的破裂。
在特朗普贏得2016年大選之前，史密斯曾警告稱(chēng)，特朗普任美國(guó)總統(tǒng)之后將不可避免地發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)。主流媒體一致認(rèn)為，鮑威爾是特朗普欽點(diǎn)的美聯(lián)儲(chǔ)主席。公眾習(xí)慣地將鮑威爾視作特朗普政府的延伸。
事實(shí)并非如此。鮑威爾和美聯(lián)儲(chǔ)市獨(dú)立于美國(guó)政府之外。為什么媒體堅(jiān)持將鮑威爾視作特朗普政府的延伸呢？史密斯表示，這是因?yàn)楫?dāng)“所有”資產(chǎn)泡沫破裂時(shí)，特朗普——乃至于支持特朗普的所有保守派——將受到指責(zé)。鮑威爾在美聯(lián)儲(chǔ)是“特朗普的人”，因此鮑威爾采取的任何破壞美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的行為也會(huì)一起責(zé)怪罪到特朗普政府的頭上。
資產(chǎn)泡沫最后的破裂
鮑威爾一定會(huì)讓美國(guó)“經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇”最終失敗嗎？史密斯表示，是的。上周五，美聯(lián)儲(chǔ)終于公布了2012年貨幣政策會(huì)議的副本。在閱讀了這些副本之后，史密斯完全確信，鮑威爾就是美聯(lián)儲(chǔ)在美國(guó)衰退最后階段的“傀儡”。
下面是來(lái)自這些副本的鮑威爾語(yǔ)錄：
“關(guān)于更多資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)讓我擔(dān)憂。正如他人指出的，投資者目前預(yù)期接近4萬(wàn)億美元的資產(chǎn)負(fù)債表，以及整個(gè)2014年一季度的資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)。我承認(rèn)市場(chǎng)反應(yīng)比我預(yù)期的強(qiáng)烈，對(duì)此我感到不安。主要有以下幾個(gè)原因�！�
“第一，問(wèn)題是，為什么要止于4萬(wàn)億美元？多數(shù)情況下，我們做的更多，會(huì)讓市場(chǎng)更開(kāi)心。對(duì)市場(chǎng)來(lái)永遠(yuǎn)都不夠。我們的模型總是告訴我們，我們是在幫助經(jīng)濟(jì)，我總是感覺(jué)那些好處被高估。我們可以告訴自己，市場(chǎng)功能沒(méi)有破壞，通脹預(yù)期在掌控之中。除了更快的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，我們或許沒(méi)有能力做到，什么能阻止我們？”
史密斯評(píng)論：美聯(lián)儲(chǔ)確實(shí)做了更多，包括QE3、各種刺激措施以及多年持續(xù)的低利率，每次股市要大跌回到其下跌的自然狀態(tài)時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)都要介入。鮑威爾是誠(chéng)實(shí)的，他認(rèn)為這些應(yīng)急措施實(shí)際上是暫時(shí)的，美聯(lián)儲(chǔ)不能產(chǎn)生真正的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以支撐他們通過(guò)干預(yù)帶來(lái)的市場(chǎng)樂(lè)觀情緒。他公開(kāi)表示，只要投資者確信美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)干預(yù)，市場(chǎng)就會(huì)保持樂(lè)觀。
鮑威爾：“當(dāng)我們賣(mài)出，甚至停止購(gòu)債的時(shí)候，市場(chǎng)反應(yīng)將會(huì)非常強(qiáng)烈。因此，看待這個(gè)問(wèn)題有幾種方式。這是關(guān)于1.2萬(wàn)億美元的售出。如果花60個(gè)月，每個(gè)月約200億美元。聽(tīng)起來(lái)這是一件可行的事情。到明年中，標(biāo)準(zhǔn)是每個(gè)月800億美元。另外一種方式是，這在很大程度上不關(guān)乎債券售出及持續(xù)時(shí)間，它關(guān)乎脫手我們的波動(dòng)性空倉(cāng)。”
史密斯評(píng)論：鮑威爾承認(rèn)市場(chǎng)會(huì)有強(qiáng)烈反應(yīng)。他甚至承認(rèn)美聯(lián)儲(chǔ)“波動(dòng)性空倉(cāng)”的存在。這解釋了恐慌指數(shù)（VIX）跌至記錄低位的詭異走勢(shì)，因?yàn)椤坝腥恕背掷m(xù)做空VIX股票，以干預(yù)市場(chǎng)任何的下跌。
對(duì)VIX的干預(yù)帶來(lái)市場(chǎng)平靜以及人為的投資者信心。這種超級(jí)自信——樂(lè)觀轉(zhuǎn)變成狂熱——之前曾發(fā)生過(guò)。實(shí)際上，格林斯潘時(shí)代的末期充斥著這種過(guò)度自信。這總是以同一種方式結(jié)束，那就是危機(jī)。
當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)停止做空波動(dòng)性，并停止向市場(chǎng)注入大量流動(dòng)性時(shí)，會(huì)發(fā)生什么？
鮑威爾：“我的第三個(gè)擔(dān)憂——其他人或許也涉及過(guò)這個(gè)話題——是退出近4萬(wàn)億資產(chǎn)負(fù)債表的問(wèn)題。自2011年6月，我們已經(jīng)做了一些工作，但我們似乎遠(yuǎn)沒(méi)有信心退出量化寬松可以順利應(yīng)對(duì)。市場(chǎng)會(huì)比我們所認(rèn)為的更加多變。當(dāng)你告訴市場(chǎng)，“我們要縮減1.2萬(wàn)億美元，而不是每個(gè)月200億美元時(shí)，我認(rèn)為很大可能是，市場(chǎng)將會(huì)出現(xiàn)極大的反應(yīng)�！�
史密斯評(píng)論：2011年6月底，美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束第二輪量化寬松(QE2)。目前，美聯(lián)儲(chǔ)正在縮減資產(chǎn)負(fù)債表，鮑威爾作為美聯(lián)儲(chǔ)主席將會(huì)繼續(xù)這一過(guò)程——如果不是加速這一過(guò)程。有人辯稱(chēng)，鮑威爾正展示一種態(tài)度，暗示他不同意收緊貨幣政策。史密斯不同意這一觀點(diǎn)。
實(shí)際上，美聯(lián)儲(chǔ)官員，包括耶倫和前美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘，早已認(rèn)為股市正在經(jīng)歷“非理性的繁榮”，必須采取措施“抑制通脹”。
鮑威爾：“我認(rèn)為，我們實(shí)際上是在鼓勵(lì)投資者冒險(xiǎn)。投資者明白，我們將會(huì)干預(yù)，阻止出現(xiàn)嚴(yán)重?fù)p失。并不是說(shuō)他們賺錢(qián)容易了，而是說(shuō)他們有動(dòng)力冒更大的風(fēng)險(xiǎn)，他們正是這么做的。與此同時(shí)，我們看起來(lái)像在信貸領(lǐng)域刺破固定收入持續(xù)的泡沫，當(dāng)利率上升時(shí)將導(dǎo)致巨大損失。你幾乎可以說(shuō)這是我們的策略�！�
史密斯評(píng)論：美聯(lián)儲(chǔ)新主席自己的預(yù)言。他甚至使用了泡沫這一可怕的詞語(yǔ)。相當(dāng)一段時(shí)間以來(lái)，我一直認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)將持續(xù)加息，切斷對(duì)銀行和公司的低成本貨幣供應(yīng)，這些低成本資金幫助推高了股市和其它很多資產(chǎn)類(lèi)別。如今，我們發(fā)現(xiàn)6年后，這位將成為美聯(lián)儲(chǔ)主席的官員告訴你美國(guó)市場(chǎng)內(nèi)部將要發(fā)生什么。
鮑威爾甚至提到，“這是他們的策略�！笔访芩估^續(xù)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃蓄意讓市場(chǎng)崩塌，這將是對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)有控制的破壞。
鑒于特朗普對(duì)股市的瘋狂上漲一直居功自賞，在不久的將來(lái)，特朗普和鮑威爾實(shí)際上在這些措施上可能會(huì)發(fā)生沖突。想象一下，特朗普欽點(diǎn)的美聯(lián)儲(chǔ)新領(lǐng)導(dǎo)人刺破特朗普在他的推特賬戶(hù)上一直吹噓的市場(chǎng)泡沫。
史密斯最后表示，“自始至終，這些泡沫和市場(chǎng)崩盤(pán)背后真正的始作俑者——那些國(guó)際金融家和銀行——將會(huì)逃避所有的監(jiān)督，因?yàn)楣姛o(wú)意識(shí)地追隨在主流媒體上演的政治肥皂劇�！�
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